各大機構預測 BTC 今年將突破前高，AI Agent、DeSci、RWA、DePin 等都被看做是 2025 年值得關注的賽道，2025 值得期待！新年伊始，BlockBeats 邀請到加密 KOL 們，聊聊 2025 年值得關注的趨勢和機會。
BlockBeats：請大家先做一下自我介紹吧
Anthony Z：大家好，我是 The Graph 基金會亞太地區的負責人 Anthony。我在 The Graph 工作了大約 5 年，從 2018 年起進入這個行業，大概有 7 年的從業經驗，算是「老韭菜」了。我主要在 Web3 數據基建方面做非技術類工作，同時也面向技術社區。以往我們很少與圈內的朋友聊市場，但今年想嘗試一下。最近也有一些關於 AI 的內容想和大家分享。
Sanzhi：我是 Sanzhi，來自 AmberAC，AmberAC 是 Amber Group 的加速器。我們主要關注 AI 和 Crypto 賽道上的一些項目。如果 Anthony 說自己是「老韭菜」，那我就是「新韭菜」。之前我主要做開發者社區，開發者走的比較近。今年 3 月開始接觸市場交易，最近也在研究 AI Agent 和 Meme 幣之類。
CM：我是陳默，主要做與 DeFi 相關的投研和項目投資。最近我也在關注 AI agent 相關方向，也是在學習階段。很高興接受邀請能和大家一起交流。
EO：大家好，我是 Future Money Group 的投資經理。我們主要投資 DeFi 和 AI 這兩個賽道。DeFi 方面我們從 2020 年開始投資，AI 今年出手了幾個項目。我們目前看好 AI agent 賽道，但由於 AI 算力和能源問題，基礎建設尚未完善，導致 AI agent 發展較慢。儘管如此，我們依然看好這個賽道，相信未來會有許多優秀項目出現。
BlockBeats：請各位老師分享一下自己 2024 年做的最好的一筆交易，或者最深刻的一次經驗教訓。
Anthony Z：我操作比較少。今年在比特幣價格漲到 6 萬美元多的時候，加了一些倉位，在以太坊價格不到 3000 美元的時候，我也買了一些。我主要是持有為主。原來我的有些朋友對加密貨幣態度比較牴觸，甚至不太感興趣，主要炒美股之類的。但今年，有一些新入圈的朋友說他們開始炒 ADA。我之前一直不敢碰 ADA，但看它確實在漲，我覺得這可能是因為新進來的這些人成了新的定價者。我們這些老韭菜的認知可能已經不太適用了，因為我們已經有些過時了。
Sanzhi：我記得在 1 月或者 2 月的時候對代幣還不是很瞭解。當時聽說 Pepe 不錯，我的一個朋友也說 Pepe 不錯，雖然我不太懂，但因為兩個人都推薦，所以我就買了 Pepe，我買的不多，大概幾百 U，但後來利潤翻了三倍。那個時候，所有的代幣都只敢買 100U。
最近因為需要研究市場熱點和動向，我開始自己操作。我之前買了 SOLANA，買完後，我去 Pump.fun 上直接下單一個 Meme 幣。雖然我對這些快進快出的操作不熟悉，但如果看好某個項目，我會做一些研究。現在這個 Meme 幣大概也翻了兩到三倍了。在它最低點的時候，大概是前幾天只有 0.018 美元，現在大約是 0.1 美元，差不多翻了 10 倍。在 0.02 美元的時候，我瘋狂地跟朋友推薦說我是 0.05 的價格進場的，但後來被套牢了。我覺得蠻有趣的。
在整個交易過程中，我並沒有做得很好。我比較傾向於長期持有代幣，因為我沒有時間可以一直看 K 線，買完後如果這個代幣下跌，那我就加倉，它上漲我就先拿住。但是我有一個心理預期，例如我覺得它會漲 10 倍，那麼如果代幣沒有達到我的預期，我不會賣出。如果歸零，我也接受。我是 0.05 美元進場的，但是當它下跌到 0.02 美元時，我只加倉了 20U，其實沒有完全按照策略執行。不過儘管價格一直下跌，我也沒有賣掉。現在它漲回來了，比之前高出一兩倍，但我還是沒有賣掉，繼續長線持有。我比較偏向於保守派，一定要驗證自己的策略是對的，在做很多研究後我才會去買，而且還會制定交易策略並且執行，保持著歸零也無所謂的心態。
CM：近年來，我關注比較多的是 DeFi 賽道，特別是在 2024 年最近幾個月，DeFi 重新獲得了市場的一些關注度。一些頭部資產，如 AAVE 和 LINK 也表現得不錯，這些都是我長期持有的標的。在牛市的中期或中後期，它們有了較好的表現，這種表現與一些政策因素有關，比如川普的團隊或項目間接持有一些 DeFi 相關的代幣。
我對 DeFi 領域比較有研究，對其他賽道並不太擅長。我始終認為 DeFi 是目前在加密貨幣圈子中為數不多能夠改變市場結構的賽道。在 DEX 或借貸平臺出現之前，用戶沒有太多選擇，只能在中心化交易所進行交易和借貸。而現在，鏈上出現了許多優秀的項目，有了更多選擇。例如，最近非常火的 Hyperliquid 在衍生品這個賽道上也受到了很多關注，這仍然是一個趨勢，所以我會繼續長期關注這個賽道。相應地，對於像 Meme 這樣的熱點賽道，我抓住的機會並不多。部分原因是路徑依賴，精力也有限。對於 AI 賽道，我買了頭部資產，其他的小項目我也沒有抓住。AI16Z、VIRTUAL 和 AIXBT 這些頭部代幣我有一些。我主要還是依靠以前的一些經驗。
EO：在經歷了 2024 年的兩波市場波動後，我有一些慘痛的經驗想與大家分享。在 4 月和 12 月的這兩次波動中，我的一個重要感受是一定要選擇強勢幣種進行投資。弱勢幣種雖然便宜，但實際上不太適合佈局。這種幣強勢一兩天，也很快會再次走弱，整體表現也不會很好，並且 K 線圖波動很大。尤其在市場差的時候，這種幣跌幅更大。在 11 月份的市場波動中，我對 AAVE 和 DYDX 開了兩單，當時可以明顯感覺到 AAVE 的底部非常強勁，每次上漲都不會回頭；而 DYDX 就比較弱。儘管我對 DYDX 有感情，但從週期表來看，弱勢幣種的表現確實不太好。
另外，有些曾經強勢的幣種也需要注意比如 PNUTS，它在上漲時我沒有抓住機會，等到下跌到差不多 1.2 美元的時候我又抄底抄底，卻兩次被打臉，最終放棄了這個幣。近期 PNUTS 幣價格有所回升漲到 0.6 美元。近期內比較弱勢的幣大家需要警惕。以我的經驗，這個幣如果在底部吸籌比較多，價格上漲的也會比較快。所以我還是建議大家在牛市買強勢幣種，如果在牛市這個幣都不強勢，基本上是沒什麼希望了。
還有一個經驗是市場在上下跌時通常會給我們一些緩衝時間。比如從 12 月 9 日的閃崩開始，市場後續表現並不強勁，許多幣種沒有走得特別好。很多人已經開始清倉跑路，賣出手中的籌碼，而大機構或者大戶在這種情況下通常不會在這個點位大量接盤，因為這不是主升浪的階段。這個階段 建議大家一定要警惕風險，設置止損線，可以規避部分風險，否則在暴跌時難以及時止損。
Anthony Z：想問陳默老師一些問題，牛市回來後 DeFi 賽道可以說是最成熟的。Hyperliquild 比較獨特，從 DEX 後面逐漸要發展 Layer1，您對這個項目怎麼看？
CM：我的個人看法是，Hyperliquild 實際上是抓住了天時地利人和的時機。很多人認為它在項目機制上和 DYDX 沒有太大差別。DYDX 在早期空投時數據很好，但最終效果並不好。衍生品這個賽道，一直被人們認為是逐漸被證偽的，很多人認為在中心化交易所開合約的人不會到鏈上來。一是鏈上的學習成本高；二是炒合約的人和鏈上玩家是完全不同的兩類人。類似於在上週期玩 NFT 的人不知道代幣是什麼。
我現在也不認為 Hyperliquild 能把用戶從中心化交易所裡吸引過來，但可能有一部分用戶會過來。但主力還是鏈上已有的用戶，這些人已經習慣於在鏈上交互，Hyperliquild 只是給他們提供了一個新場所。
Hyperliquild 在早期的市場運作和社區建設確實做得比很多項目好，雖然市場上有 FUD 聲音存在，但好的產品都存在爭議。目前也有很多人懷疑 Hyperliquild 能不能持續發展，因為項目的代幣還沒有完全分配，所以大家可能會因為代幣的預期刷交易量。未來衍生品賽道有一個指標很明顯，如果擺脫了代幣激勵交易量沒有下降，用戶數量也沒有減少，那這個項目大概率是會走下去的。
DYDX 後面可持續性就變差了，代幣獎勵一旦降低了，用戶覺得無利可圖，它的持續性就減弱了。大家可以觀察一下項目的代幣預期結束後，隨著市場發展項目還有沒有持續性，如果有持續性，一部分用戶就會留在上面。很多人現在還是喜歡鏈上交易，即使是中心化交易所也有一些主流幣種，而且 Gas 更低。Hyperliquild 是有希望的，但也不能說它一定能跑出來，一旦跑出來，也是一個現象級別的項目。很多人說 Hyperliquild 不夠去中心化，但是去中心化也是逐漸實現的，這個不是太大的問題。總的來說，Hyperliquild 是一個值得關注的項目，在市場契機和時機把握上做得很好，但目前說它是終局還為時過早。
BlockBeats：AI Agent 是大家一直瞄準的方向，想請大家談談如何看待目前 AI 的發展，以及未來發展中核心關注的方向？
Anthony Z：我認為最早的 AI 敘事可以追溯到 OpenAI 發佈的 ChatGPT。在那之後，許多與 AI 相關的 Crypto 項目陸續出現了。當時那些項目主要講一些宏大的敘事，例如去中心化的算力和算力網絡等距離現實比較遙遠的概念。最近因為整體 AI 行業的發展，AI 和 Web3 的整合是不可避免的。以 AIXBT 舉例，它把一些宏觀炒幣的思維結合 CoinMarketCap 上的數據和推特上的討論等信息來制定策略。但是他們還沒有結合具體的鏈上數據和交易信息，希望這是下一步的發展方向。我們在 The Graph 主要專注於這方面的基礎設施建設。總的來說，目前 AI 項目大部分是展示一些實際用案，接下來應該更加細化地開發。
EO：我們其實非常看重 AI 這個賽道，大家希望 AI+Crypto 未來往自動化這個方向發展。不過目前 AI 在基礎設施方面還需要大量的時間和資金支持。基礎設施短時間不可能有很大提升，現在有一些 AI agent 的項目例如自動發推特等，這些遠遠達不到大家對 AI agent 的預期和想象。這些功能通過腳本也能實現，這些不算是 AI Agent，我覺得短期內很難看到真正的 AI agent 出現，仍需要基礎設施的配合。
最近有兩個賽道我比較看好。比如 AI 和 DeSci 賽道，這兩個賽道通常通過發幣進行融資，資金到位後再進行研究和產品迭代。賽道目前可能還是處於一個泡沫階段，大家享受的是新技術帶來的紅利，但泡沫階段能持續多久也不確定。未來我會更關注 DeFi 的底層技術和基礎設施，比如隱私技術。應用層方面，還需要看 Web2 賽道能不能開發出優秀的 AI agent 項目。
Sanzhi：我剛剛加入 AmberAC，所以我從不同角度分享一些見解。今年早些時候，我做了一個 AI Crypto 社區。我們把 AI 賽道分為幾個層次：從下至上依次是基礎設施，包括算力層和推理訓練。再到數據收集，包括處理、標註、清洗等。然後是模型層，再到應用層。目前很多 AI Agent 其實是屬於應用層的範疇。在 AI 賽道上，有幾個項目值得關注，例如 Bittensor 在機制上進行了創新，它的代幣經濟設計比較巧妙。另外，Sahara AI 在上半年融了約 4300 萬美元項目。MyShell AI 屬於應用層，像是一個 Agent 市場平臺。Vana 屬於數據層，專注於數據隱私保護，涉及數據與計算。去年 3-4 月份時候，AI 的風吹到 Crypto 領域。今年 3-4 月份的時候，AI 開始從數據、應用等各個層面發展。但整體大放異彩應該是從 AI Meme 開始。
無論是基礎設施、模型還是數據，要想一下子吸引大量用戶，AI 仍然受限於技術，那不如直接把能夠代幣化的部分提取出來，因此 AI Agent 藉助 Meme 也迅速火了一波，我認為這是當前一個相當不錯的方向。牛市來了之後技術部分固然重要，但在牛市中，大家更關注的是營銷方面，人們會比較 FOMO，這時候講一些技術層面的內容很難深入吸引大家的注意力。如果在營銷上做得巧妙，比如採用 Meme 形式吸引注意力，在牛市期間多做營銷，在市場冷淡時多搞技術，可能會更有效。我猜測接下來 AI Agent 還會火一波，目前它還只是在文本階段，未來可能擴展到多模態之類的。
OnChain Data 也會有不錯的潛力，舉例來說，如果某個 AI Agent 在推特上與我們互動，我們艾特一個地址，它可以立刻告訴我們這個地址的鏈上動態。另外一個是 DataChain，你可以去餵給 AI Agent 一些原生數據，當我們大量與這些 Aagent 互動時，會產生大量數據，這些數據相對真實，因為是我們互動的結果。這部分數據在後續訓練 AI 時是寶貴的資源。因此我認為 Data Chain 還有爆發點。
CM：我更多特別是從 Crypto 用戶和市場需求的角度出發。目前我認為 AI Agent 仍處於概念炒作的階段。大家都知道現階段的技術還不成熟。相比傳統 AI，現有的 AI Agent 並沒有太多實質性的成果。在加密貨幣圈子裡，最重要的是想象力，早期的 DeFi 也是如此，雖然現在 DeFi 是少數幾個落地較好的賽道之一，但在早期也是依靠想象力推動的。人們早期經歷了挖礦的各種階段，中間踩了無數個坑，但也有很多暴富的機會，這是一個很波折的過程，但前提是這個賽道需要足夠的想象力。包括 NFT 也是因為充滿想象力，驅動力很強，才可以產生很高的關注度。
AI Agent 在傳統 AI 領域也具有很高的天花板，即使當前技術沒有成熟，但你可以想到未來的發展潛力。即使在 Crypto 領域，我們意識到目前技術的侷限性，但一旦傳統 AI 技術有了突破，AI Agent 的前景也會非常廣闊。指望在 Crypto 領域通過各種手段加速 AI 的進化是不太可能的。AI 的主戰場依然在 Web2。
Crypto 領域有一個顯著的優勢，它能夠放大任何效應，特別是一些好的效應或者能夠賺錢的效應。對於一些獨立開發者來說，他們完全有能力將傳統 AI 的成熟技術搬到區塊鏈上，這樣做的成本相對較低。我認為未來在 AI Agent 領域會有很多自下而上的機會，不一定都是 VC 主導的正規項目。
在這個階段，會有很多機會給開發者和創業者，讓他們能夠進入這個浪潮，這一點非常重要。以前有個階段大家在 FUD VC 幣，是因為許多普通創業者很難參與進來，市場已經卷激烈到一定程度了。但是對於 AI Agent 來說，未來是有機會的。因此我認為它在用戶圈子裡的影響力會比其他賽道更大，這是我比較粗淺的看法。至於技術能達到什麼程度，或者能否改變一些東西，從我的角度來看，只能是去觀察和等待。
BlockBeats：現有的 AI 大模型不管是 Web2 還是 Web3 已經把互聯網上所有免費的高質量內容都訓練完了，那接下來如果想要再繼續發展高質量的模型，可能就需要一些付費的數據支持。未來，AI 數據獲取領域以及服務協議領域會有怎樣的競爭格局呢？
Anthony Z：今年我們做了很多嘗試。The Graph 佈局 AI 很長時間了，AI 大語言模型的訓練需要大量數據，The Graph 正是做數據基建的。今年 3 月份，我們發佈了一份白皮書，介紹了我們在 AI 方面的進展。我們有一個專門從事 AI 的團隊。前年我遇到了這個團隊，他們提出利用 The Graph 數據去做一個用自然語言查詢鏈上數據的工具。比如，你可以問它過去一年半 Vitalik 賬號的交易情況，然後它會將這個問題轉換成 The Graph 的查詢語言，從鏈上調取實時數據，並給出答案和數據列表。去年 3 月份，團隊成功開發出了這個工具。
為了讓大家更好地瞭解 The Graph，我簡單介紹一下。許多人問我 The Graph 與 Chainlink 有什麼區別。Chainlink 是將鏈下的數據傳到鏈上，比如將交易所的代幣價格提供給鏈上 Dex。而 The Graph 則是將鏈上的數據拿下來，用於交易數據分析或者前端交易歷史記錄展示等。它是一個開發者工具。
在傳統互聯網中，谷歌負責對互聯網數據進行索引和篩選，並把數據服務提供給其他廠或獨立開發者。而 The Graph 有 100 多個 Graph 節點，對鏈上的數據進行索引服務。一般 Aave、Uniswap、SushiSwap 等項目都是調用 The Graph 的 API 接口，當你在 Uniswap 上進行交易時，展示的交易對價格和交易歷史數據都是通過 The Graph 獲取的。你在交易時也在調用 The Graph 的 API 接口，這些接口調被調用的時候，其實數據被傳到了 The Graph 的網絡上。項目方在調用數據時需要支付查詢費。因此，The Graph 本身是一個去中心化的數據網絡基礎設施和數據市場，具備了去中心化的數據網絡架構。
運行和訓練 AI 模型，只需再加一套系統。我們去年一直在開發這個系統，併發布了一款名為 Agentc 的產品，Agentc 的前端類似於 ChatGPT，你和它聊天，它可以調用數據給你反饋。我剛才提到的 AIXBT 實際上並沒有連接到鏈上數據，但如果與 The Graph 結合，它可以實現獲取實時交易數據並進行分析。例如你可以監控一些大戶地址的操作，或者可以監控 Meme 幣的交易情況。通過這些數據分析，AIXBT 提供的交易建議可能更靠譜。
我們現在做的是將 Agent 構建和運行以及執行都集成在 The Graph 上。我們發佈了 Agentc 以後一直在做這方面的工作，但是發現目前訓練的 LLM 模型準確率只有 63% 多，這是不夠的。因此，我們正在開發一個 Knowledge Graphs & LLMs 的新模型，也在創建一個新的交易數據標準 GRC20。ERC20 是以太坊上發幣的標準，是一個價值交換的標準，而 GRC20 是信息交換的標準，包含數據之間的關係等。總的來說，我們這些嘗試可以利用鏈上數據和 AI 進行簡單結合，但是對於複雜用例，出錯的情況就越來越多。我們不僅能獲取鏈上數據，還要對各個數據之間的關係進行結合和標記。這是我們接下來要做的事情。
EO：我覺得 AI 數據其實還是比較關鍵的。理論上來說，Crypto 的優勢是可以通過一些代幣的激勵拿到一些 Web2 無法獲取的數據，很多項目方也在做這個事情。目前大部分有用的數據都控制在大公司手中。我覺得項目方需要思考如何從 C 端用戶那裡獲取數據，這些數據必須是有用的。其次用戶需要自願貢獻這些數據。最後是項目方對於貢獻出的數據如何使用，這三點是非常重要的。如果少任何一點的話，你可能不知道數據怎麼用，或者不知道數據怎麼傳導到下游。如果中間件能夠處理和打包數據並將其傳遞給下游，能夠極大地提高下游數據的使用效率。此外，用戶對數據外洩非常介意，所以加密和隱私保護也是值得關注的賽道，我比較關注 AI 加 FHE 這個領域，也在思考怎麼有效避免用戶數據洩露。
Sanzhi：我覺得在 Crypto 和 Web3 領域運行很好的項目一定是圍繞資產發行去做創新，調動協同效應。AI agent 的火熱就是因為它與資產發行相關，以前用智能合約生成一個代幣，現在可以用一個 AI agent 綁定生成代幣。另外數據也很重要，過去我們對自己的數據主權沒有足夠的意識，另外我們的數據一直以來都沒辦法直接變現。當時的數據變現邏輯是通過將數據賣給應用方，再由應用方賣給廣告主，這中間經歷了很多環節，沒有直接變現。但現在的數據變現方式發生了變化，主要有兩種新的方式：一種是用數據餵養模型進行變現，另一種是將數據作為資產進行發行。例如，以腫瘤病人的數據作為一個數據包，這個數據包可以作為一個資產發行，具有很大的潛力。
在交易時，除了看推特上的信息，還會查看 GMGN 中的交易數據。如果能有一個 Agent 將這些信息整合在一起，提供多元視角和客觀數據，這樣的 Agent 是非常有價值的。如果有一個 AI agent 可以幫我處理所有鏈上數據，提供一些直觀的見解，這樣的產品我是願意付費的，因為它能節省大量時間。將這樣的產品變成資產發行，也有很大的想象空間。
我們個人可能沒有很關注隱私保護，但是大公司非常關注，因為有很多隱私保護法的規定。在隱私保護法越來越規範的情況下，數據主權、數據隱私和數據資產化都具有很大的想象空間。去中心化與所有權相互關聯，如果協同性和所有權相關的部分能夠結合，可能會有很大的發展潛力。至於硬核的 AI 項目，還需要進一步觀察其發展。
CM：我的觀點與之前的幾位嘉賓觀點相似，主要關注數據質量問題。當前很多數據大多掌握在大廠手中，而用戶端數據的獲取可以通過用代幣激勵方式來實現，很多項目也在發展這種模式，我覺得還是很有潛力的。之前大家比較反感 play-to-earn 模式，因為它內在造血價值比較弱。但對於 AI 數據標註還是比較有價值的，這部分數據轉化到 AI 產品上可以盈利的。代幣激勵在 AI 數據獲取方面可能是有效的，但是還需要各個環節有良好的機制。
BlockBeats：最後和大家聊聊 2025 年主要關注的賽道，以及大家覺得 DeFi 賽道目前還有哪些押注的機會呢？2025 年你們有哪些具體的操作計劃呢？
Anthony Z：今年我會比較關注 RWA 賽道，因為這是政策支持的能帶來新錢的領域。RWA 雖然是老概念，但是它獲得了特朗普政權及相關利益集團支持，這會打開很多流動性，我會重點關注賽道中的頭部項目。如果你在加拿大或亞洲，想要投資美國的資產，但沒有合適的渠道。如果資產能在鏈上通證化，並且有相關政策支持，這將會帶來很多機會。這種創新對美國本身也是有利的，會為國際金融市場帶來新的渠道和機會。
CM：關於 DeFi 我大概將其分為兩個方向。首先，從政策趨勢角度來看，我關注 RWA 相關的內容。許多傳統機構比如貝萊德也在鏈上發佈代幣化基金，這類資產的可操作和可流通場景就比較多，可能比我們想象的擴展性更強。所以 RWA 不僅僅是單純地把鏈下資產搬到鏈上，而有更豐富的應用場景。我們可以將其稱為 RWA 2.0。大方向還是由合規和政策引導的，特別是特朗普上臺之後。另外就是 DeFi 已經發展了幾年了，從開始只有 Uniswap 和 SushiSwap 競爭，到後來出現了借貸和各種組合玩法。
現在我認為 DeFi 會迎來下一個階段的機會。首先是鏈抽象。如果大家關注 OP Super Chain，會比較容易理解。在以太坊生態裡 OP 的橫向擴張幾乎完勝 Arbitrum，儘管 Arbitrum 的戰略不同。但從橫向擴張的指標來看，現在大部分的 Layer 2 和 Rollup 幾乎都是基於 OP 做的，包括最近炒得很火的 Base 鏈以及 Worldcoin 等，都是採用 OP 的底層技術來實現他們的 Super Chain 計劃。Super Chain 未來會形成一種天然的鏈抽象狀態。未來在 Super Chain 之間的資產轉移、鏈和鏈之間合約調用和協議溝通將變得非常順暢。這也是 DeFi 進化的一個方向。
RWA 資產上鍊一定會帶來一個確定的事情，就是鏈上資產變多。資產變多後，不管是作為底層抵押品支持其他資產，還是作為一種流通資產，最直接影響的就是 DEX 和借貸賽道。這兩個領域的收益最為明顯的，也可以在 Super Chain 和鏈抽象中得到發展的。其次，談到老 DeFi 的發展，它一定會迎來新的階段。川普上臺提供了政策上對加密的支持，我認為在 2025 年 DeFi 會有很大的成長空間。
Sanzhi：長遠來看，從應用層來看，我個人會關注 Worldcoin。以前在和 Worldcoin 的基金團隊接觸後，我瞭解到他們目前非常注重合規，並且採用自上而下的策略，因為需要使用設備來收集個人數據，所以與政府的打交道較多。Worldcoin 的基建目前表現還沒有很出色，但是他們用戶基礎很大，如果你下載了他們的 APP，就會發現 主要是點對點互動，沒有形成一個連接網絡，而且裡面還沒有聊天功能，但是他們計劃以後會推出這個功能。
從賽道方面，我主要關注 AI 和 BTCFi。關注的原因是 ETF 通過後會有許多大機構對 BTCFi 有需求。第三個方面是 AI。我認為目前這輪牛市已經開始，但還沒有有一個破圈的概念。我認為破圈的概念可能會在 IP 或 AI Agent 中產生，因為這兩個圈外人也能聽懂。你去講 RWA、鏈抽象這些圈外人可能聽不懂。我一開始認為 IP 是一個重要的方向，但現在發現 AI Agent 圈外人也可以聽懂。
此外，以太坊生態也有巨大的爆發潛力，例如 OP Stack 和 OP 超級鏈等。以太坊的 Layer2 不像是其他的新公鏈，以太坊的 Layer2 可能會發展成為專門的鏈，比如支付鏈、RWA 鏈、專門的身份鏈，這能帶動更多應用的爆發。Base 生態也挺有潛力的。一方面可能是因為美國政策支持，另外 Base 和 Warpcast 打配合也蠻有意思的。
EO：我 2025 年比較關注的領域主要是 DeFi、AI 和 DePin 賽道。我們基金主要是靠 DePin 起家的，我們對這個賽道非常感興趣。很多傳統資金進入這個領域時，常常不知道應該投資什麼項目，但如果有一些具體的實物，他們會更感興趣。例如 Hivemapper 這個項目，團隊通過銷售攝像頭賺取了挺多錢，我們對他們的營收還是比較滿意的，也有很大的期待。
這種項目確實能夠吸引新用戶，而且有真實的需求。Hivemapper 的地圖已經覆蓋了全球 20% 到 30% 的區域，通過點對點的代幣獎勵機制，鼓勵用戶去搜集新地圖。因此我認為這些項目能夠吸引傳統資金，並且有真實需求。能與傳統事業相互連接的，也只有是 DePin 才能做到。DePin 賽道現在還沒有完全真正爆發，大家如果感興趣可以關注一下，未來潛力還挺大的，我期待 DePin 賽道今年可以爆發更多項目。
還有一個就是 DeFi 賽道，這是傳統 Crypto 夥伴比較喜歡的一個賽道。因為 Crypto 起家主要靠金融創新。其實我從 2020 年開始參與 DeFi 這一輪週期，對這個賽道有比較深的感情，也比較看好。因為它是真正在 Crypto 領域有造血能力的賽道，不管大項目還是小項目，都能賺一些錢。另外一個就是 AI 板塊。AI 板塊目前正處非常熱的階段，雖然收益上可能不會像 DeFi 或者 DePin 這麼穩定，但是我覺得它的財富效應應該是今年最大的。
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