就在昨晚，比特幣跌破了9萬美元的大關，雖然短暫插針後迅速反彈，形成了經典的2B（two breakout）形態，但大多數山寨幣的價格仍未恢復至大跌前的水平，而BTC的市佔率卻持續走高。市場再次進入低流動性、高波動性的等待階段。毫無疑問，大家都在等一個關鍵節點——特朗普上臺。
市場中不乏這樣的聲音：當前的震盪是特朗普上臺前的“最後一跌”。筆者也傾向於這一觀點。如果假設成立，那在就職典禮前夕、AI審美疲勞的當下，我們該將目光投向哪些賽道？
特朗普就職當天會發生什麼？
2025年1月20日，美國候任總統特朗普將在國會大廈西側草坪宣誓就職，開啟他的新一屆總統任期。當天的活動日程滿滿，安檢門將於清晨6點開放，大批民眾將持票入場，現場氣氛預計將熱烈非常。在上午11:30的開幕致辭後，特朗普將在正午正式宣誓成為美國總統，並發表就職演說。從過去的記錄來看，特朗普的演講風格短促有力，上一次的就職演說僅持續了17分鐘，但卻釋放了諸多關鍵信號。緊接著，他將在橢圓形辦公室舉行簽字儀式，隨後參與午宴、檢閱部隊、總統遊行等活動。
不過，這一天不僅僅是象徵性的儀式日，也可能成為市場情緒的催化劑。根據知情人士透露，特朗普計劃在宣誓就職後的數小時內簽署一系列行政命令，迅速落實其施政方針。這些行政令涵蓋移民、能源、聯邦工作人員管理和監管改革等多個領域，顯示出其“立即兌現承諾”的風格。預計將包括以下幾項關鍵措施：
- 邊境政策：收緊邊境限制、授權完成未建成的邊境牆，並建立大規模驅逐機制。
- 移民庇護政策：剝奪庇護城市的聯邦資金，直至其停止為無證移民提供保護。
- 聯邦僱員改革：凍結政府招聘以削減聯邦僱員數量，同時強制要求聯邦僱員返回辦公室。
特朗普曾在去年 6 月 8 日的籌款活動中表示，自己將成為加密貨幣總統，拜登和 Gensler 針對加密貨幣的討伐將在特朗普第二屆政府上任後的一小時內停止。介於 Gary Gensler 已經宣佈1月20日當天離職，市場會把注意力放在特朗普在宣誓後簽署的“第一批行政命令”。
據《華盛頓郵報》報道，特朗普預計將在其總統任期的第一天發佈行政命令，內容涉及去銀行化和廢除有爭議的加密貨幣會計政策。此外市場依舊會有期待：是否會帶來更多減稅政策或監管鬆綁？演說中是否會重申之前的加密承諾？
往期承諾
特朗普在2024年的競選期間，一改早年對加密貨幣的批評態度，頻頻發表支持加密行業的言論，並在多個場合提出了具體承諾。這些承諾不僅塑造了其“加密總統”的形象，也引發了市場對加密行業政策鬆綁的期待。以下是特朗普提出的十條加密貨幣新政承諾的詳解：
- 把美國打造為世界加密貨幣之都:在9月6日的紐約經濟俱樂部演講中，特朗普明確表示，他計劃通過削減監管、推動國內能源增長，將美國打造成全球加密貨幣中心。他認為，加密貨幣和人工智能等“未來產業”是美國經濟復興的核心驅動力。
- 建立戰略比特幣儲備:特朗普提議效仿傳統國家戰略儲備模式，建立“戰略比特幣儲備”，以提升美國在全球加密市場的地位，同時為美元信用體系提供創新性的支持。
- 阻止美國出售其持有的比特幣:特朗普主張，美國政府應保留其持有的比特幣，而非出售以套現。他認為，這些資產應作為戰略資源，為國家利益服務。上週比特幣大跌的原因是美國司法部獲准處置與著名 Silk Road（絲綢之路）案件相關扣押的 69, 370 枚比特幣。該拋壓引起了市場的恐慌。根據鏈上數據顯示，美國政府目前只轉移了 19800 枚比特幣至 Coinbase，如果在特朗普上任前還沒有轉入 CEX，那麼這部分拋壓會原地消失，利空轉利好。
- 阻止美國政府進一步開發CBDC:他對中央銀行數字貨幣（CBDC）持反對立場，認為其可能侵犯個人隱私。他強調，美國需要保護用戶自主保管權，並抵制強制推行CBDC的政策。
- 提出全面的加密政策:特朗普承諾制定涵蓋穩定幣監管、比特幣自我保管權以及挖礦行業支持的全面加密政策，確保政策透明、可操作，併為行業提供清晰的合規框架。
- 上任後一個小時內停止對加密貨幣的討伐:特朗普在籌款活動中承諾，他將結束拜登和SEC對加密行業的高壓政策，並在上任後的第一個小時內停止對加密行業的“討伐”。
- 終止美國對加密行業的非法打壓:特朗普批評拜登政府對加密行業的執法是“非法且不美國化”的，並承諾終止對加密企業的惡意訴訟和壓制性政策。
- 建議用加密貨幣解決美國債務問題:在接受福克斯商業頻道採訪時，特朗普提出了一個極具爭議性的建議——使用加密貨幣幫助解決美國高達35萬億美元的國債。他認為，比特幣等加密資產可以成為解決債務問題的創新工具。
- 減輕絲綢之路創始人羅斯·烏布利希的刑期:特朗普表示，他將在上任後減免絲綢之路創始人羅斯·烏布利希的刑期，認為美國對加密貨幣領域的早期探索者應持更包容的態度。Tips：Ross Ulbricht 在 Solana 上的同名 Meme 幣已經悄然突破前高，目前30M市值，有望在特朗普簽署減免刑期令後再衝高一次。
這些承諾不僅涵蓋政策方向，也透露出特朗普對行業的前瞻性思考。他不僅承諾終結對加密行業的高壓政策，還提出了以比特幣為核心的戰略儲備構想，通過這些曾經的承諾與特朗普家族“加密基金”World Liberty Fi 的持倉，我們可以分析出未來中期內三大趨勢賽道，分別是：DeFi、RWA、Meme。
DeFi：去中心化金融的全新機遇
特朗普競選期間的諸多承諾中，最具市場吸引力的，莫過於他提出的政策寬鬆信號。這一承諾若兌現，DeFi（去中心化金融）無疑將成為最大的受益者之一。在高壓監管導致的市場低迷背景下，DeFi正需要一個轉折點，而特朗普的政策方向或許能夠為其注入新的活力。
DeFi作為區塊鏈技術的關鍵應用，自2019年以來已經顯現出重塑傳統金融模式的潛力。從去中心化交易所到鏈上借貸協議，DeFi為用戶提供了無需中介、透明高效的金融服務。然而，拜登政府時期的強監管政策讓許多DeFi協議的活躍度受到抑制，大量項目選擇將運營重心轉移至海外。例如，Uniswap、Aave等協議在面對SEC執法威脅時，不得不採取法律規避策略。
特朗普團隊多次公開表示，將支持美國本土技術創新，尤其是在減少監管複雜性方面。加密行業的代表性組織Coin Center指出，如果特朗普兌現其“終止對加密行業的打壓”承諾，美國可能重新成為DeFi項目的理想落地地。特別是在特朗普計劃解僱SEC主席Gensler的情況下，市場預期監管部門或許會更傾向於與行業合作，而非對立。
資金層面，DeFi的核心基石穩定幣在拜登政府時期備受監管壓力，而特朗普政府的態度可能完全不同。特朗普團隊在其政策計劃中提到，要推動穩定幣在美國的鑄造和流通，以增強美元的全球競爭力。這一策略直接關係到DeFi協議的流動性池構建。數據顯示，USDT、USDC等穩定幣目前佔據了DeFi生態的重要份額，若能得到政策層面的支持，資金流動性將進一步增強。此外，美國能源政策的轉變也為挖礦和DeFi生態發展提供了間接支持。特朗普的能源擴展計劃可能降低電力成本，為鏈上活動注入更高的可持續性。
更重要的是，機構資金的入場預期正在升溫。高盛在最新報告中指出，鏈上債券和現實資產的代幣化正成為DeFi發展的新風口。如果特朗普進一步推動鏈上資產的合法化，這將為DeFi行業開啟全新的應用場景。未來，用戶或許不僅能在DeFi平臺上獲取高收益，還可以通過參與鏈上國債等傳統資產，享受到合規環境帶來的安全性。
隨著特朗普計劃成立加密貨幣諮詢委員會並提出全面加密政策，美國加密行業或許迎來新的黃金時代。DeFi，這個以去中心化和自由金融為願景的生態系統，將有望在特朗普政策推動下回歸行業主舞臺。
RWA：鏈上化的現實世界資產
在特朗普政府可能引發的政策變革中，現實資產的鏈上化（Real World Assets, RWA）或將成為推動加密行業創新的另一個重要賽道。RWA代表了現實世界資產（如債券、房地產、商品等）的區塊鏈代幣化，通過智能合約的方式，使這些傳統資產能夠在鏈上實現流通與交易。這一賽道不僅是加密領域的新風口，也為傳統金融市場提供了全新的增長動力。
RWA的潛力在過去一年中已逐漸顯現。根據區塊鏈分析公司Dune的數據，鏈上債券市場在2024年實現了200%的增長，尤其是美國國債和企業債券的代幣化，吸引了大量機構資金入場。例如，高盛旗下的數字資產平臺已經試點發行鏈上債券，而摩根大通則利用其Onyx平臺探索供應鏈金融的鏈上化解決方案。特朗普政府如果兌現其支持加密技術的承諾，鏈上資產的合法化進程或將進一步加速。
特朗普團隊多次提到“釋放美國經濟潛力”的核心思想，提出通過減稅和削減繁冗的監管壁壘，激勵技術創新。這一政策方向與RWA的核心邏輯高度契合。RWA為傳統金融資產提供了鏈上操作的可能性，使資產交易更加高效透明，同時降低了中介成本。特別是在美國財政赤字高企的背景下，鏈上債券市場的擴展不僅有助於吸引全球資本，還能為政府提供更加靈活的債務管理工具。
更值得注意的是，特朗普在2024年的競選過程中提出了“鏈上化美元債務”的構想。他在接受福克斯商業頻道採訪時表示，加密貨幣和區塊鏈技術是“非常有趣的工具”，並暗示利用鏈上化債務為美國35萬億美元的國債問題提供解決方案。這一建議引發了廣泛討論。儘管觀點尚未成型，但其背後的政策信號表明，美國可能在特朗普政府的領導下，進一步探索RWA的戰略價值。
市場對此的反應也十分積極。RWA平臺Goldfinch和Centrifuge的數據顯示，鏈上化的現實資產正在吸引越來越多的非加密投資者。伴隨政策利好的預期，鏈上抵押貸款、房地產代幣化以及私募股權代幣等領域的資金流入有望大幅增加。對於機構投資者而言，RWA不僅是一種新的資產類別，更可能成為傳統金融體系與區塊鏈技術深度融合的橋樑。
特朗普若能兌現其承諾，在政策和監管上為RWA提供支持，美國有望在這一領域搶佔全球先機。RWA賽道的崛起，不僅將賦能加密行業，還將為整個金融體系的效率提升和創新帶來深遠影響。
Meme：AI審美疲勞後的返祖現象
AI Agent 的熱潮已經持續了數月，從最初的驚豔到如今的泛濫，行業內外似乎都感受到了某種“疲態”。曾經令人耳目一新的技術演示，如今卻在過度商業化的浪潮中逐漸變味，甚至淪為快速逐利的工具。審美疲勞，正讓市場的注意力逐步從AI主題轉向其他更輕鬆、更具情緒驅動性的賽道，而Meme賽道便是其中的最大受益者。
SendAI 創始人 Yash Agarwal 上週在一篇長文中直接抨擊當前的AI炒作亂象。他提到，過去一週黑客松主頁的訪問量僅有區區4萬次，而隨便一個低創新的AI代幣卻能迅速達到5000萬市值。Yash對這一現象感到失望，直言其平臺原本旨在助推 Solana 生態的 AI 發展，但現在卻成了“墮落者的賭場”。他認為，這種短視的泡沫會將開發者導向快速獲利的陷阱，而非長期價值的創造，甚至可能導致行業在不遠的將來迎來一場“崩盤式大災難”。
這一觀點得到了許多加密行業觀察者的呼應。昨晚，知名加密 KOL Ansem 在社交媒體上表示，“曾經有許多無限 APR 的農場最終歸零，而未來也會有許多 AI 幣步入同樣的命運。但在接下來的一年內，一些真正紮實的協議仍會脫穎而出，成為鏈上經濟的基石，就像幾年前的 Aave、Uniswap 和 Chainlink 所做到的那樣。”這種理性與審慎的態度無疑為當前浮躁的市場注入了一絲清醒。
縱觀整個AI賽道，真正具有長期價值的可能是像 ai16z 和 Virtual 這樣的底層基礎設施項目，或是像 AIXBT 這樣具備創新驅動力的行業領軍者。但大量“套皮”低創新的 Agent 項目歸零幾乎已成定局。LLM輕鬆速通1億市值的現象，進一步佐證了市場當前的泡沫化程度。短期內，隨著AI賽道敘事逐步冷卻，鏈上資金和注意力很可能重新回流到最純粹的Meme賽道。這些項目以其強大的社區驅動和情緒化傳播，或將再次成為市場的焦點，直到AI敘事從架構層面獲得真正的升級。
Meme賽道的魅力在於它無需複雜的技術邏輯，卻能通過幽默和共鳴引爆市場情緒。AI敘事的暫時疲軟，或許只是為這場返祖現象提供了一個契機，而市場的風口正在悄然轉移，鏈上Meme絕對值得關注。
總結
特朗普的迴歸不僅是政治上的重大事件，也為加密行業開啟了全新的篇章。從比特幣戰略儲備到終止對加密行業的打壓，他的政策主張將深刻影響市場的未來走向。
DeFi將藉助政策寬鬆的東風，重回創新與資本湧入的中心地位，為金融市場提供更加透明、開放的選擇；RWA則可能在特朗普提出的債務解決方案中佔據關鍵位置，通過鏈上化資產帶來傳統金融與區塊鏈技術的深度融合。而在更輕鬆的Meme賽道上，特朗普對加密社區文化的認可態度，將進一步釋放市場的情緒與想象空間。
這一切都離不開特朗普政府可能採取的全面加密政策支持。解僱Gensler、削減監管、成立加密貨幣諮詢委員會等具體措施，展現了特朗普在加密行業佈局上的明確方向。這些言論政策的效果已經初見端倪，如果能夠進一步逐步落實，美國或將重新成為全球加密行業的創新高地。加密行業過去兩年的“東昇西落”格局或許將發生逆轉，而加密行業的未來，有望在特朗普的帶領下迎來更加輝煌的篇章。
市場已經屏息以待，期待這位熟悉而又充滿爭議的總統如何兌現他的承諾。1月20日的就職典禮，不僅是特朗普的迴歸，更是整個加密行業命運的重要轉折點。接下來，加密市場的每一步動向，都將與特朗普的政策抉擇緊密相連。
