加密貨幣衍生品：分析報告——第 3 週

由BlockScholes提供的加密衍生品市場每週回顧。

關鍵洞見:

面對第二週可能令人擔憂的宏觀資料釋出,BTC現貨從9萬美元水平反彈,本早上交易接近9.7萬美元。衍生品市場仍然支援這一走勢:期貨收益率為正且呈上升趨勢,短期期限的漲幅更大,導致期限結構倒掛。永續掉期資金費率在上週下跌後從未跌至負值,現已大幅上漲。短期波動率微笑是例外,僅略有上升,從偏向於價外看跌期權的傾斜轉為中性。然而,它們與收益率曲線的後端定價非常不同,即期貨隱含波動率較高(導致期限結構倒掛),並且長期保持看漲傾斜。

期貨隱含收益率,1個月期限

平值隱含波動率,1個月期限

加密情緒計量器

期貨

BTC年化收益率 – 我們再次看到BTC隱含收益率期限結構倒掛,在1月初收益率壓縮至10%後。

ETH年化收益率 – 儘管在過去一個月中水平大致持平,但期限結構仍然倒掛。

永續掉期資金費率

BTC資金費率 – 在價格下跌過程中,資金費率並未跌至負值,但在價格上漲過程中已經爆發回到月度高點。

ETH資金費率 – 相比BTC,ETH現貨價格的反彈較為溫和,資金費率也沒有那麼極端。

BTC期權

BTC SVI平值隱含波動率 – 短期波動率水平已升至過去一個月的最高點,超過了180天期限的水平。

BTC 25-Delta風險逆轉 – 儘管比昨天更不看跌,但短期微笑仍略有偏向於價外看跌期權,儘管現貨價格已經反彈。

ETH期權

ETH SVI平值隱含波動率 – 隨著現貨價格的反彈,期限結構再次倒掛,短期期限領漲。

ETH 25-Delta風險逆轉 – 在現貨從3000美元反彈後,短期傾斜已恢復到中性至看漲的狀態。

各交易所的波動率

BTC,1個月期限,SVI校準

ETH,1個月期限,SVI校準

各交易所的看跌-看漲偏差

BTC,1個月期限,25-Delta,SVI校準

ETH,1個月期限,25-Delta,SVI校準

市場綜合波動率曲面

中心化交易所綜合 – BTC SVI – 9:00 UTC快照。

中心化交易所綜合 – ETH SVI – 9:00 UTC快照。

上市到期日的波動率微笑

BTC 1月31日到期 – 9:00 UTC快照。

ETH 1月31日到期 – 9:00 UTC快照。

跨交易所波動率微笑

BTC SVI,30天期限 – 9:00 UTC快照。

ETH SVI,30天期限 – 9:00 UTC快照。

恆定期限波動率微笑

BTC SVI,30天期限 – 9:00 UTC快照。

ETH SVI, 30D TENOR – 9:00 UTC快照。