Hyperliquid 評論：交易前你需要知道什麼

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01-17
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以下是文章的中文翻譯:

Hyperliquid是一個新穎且有些爭議的第1層網路。這篇Hyperliquid評論將消除任何神話,並將事實與虛構分開,同時提供對該平臺的全面分析。在您開始交易之前,這裡是您需要了解的所有內容。

關鍵要點➤ Hyperliquid是一個為現貨和永續交易量身定製的高效能第1層區塊鏈,具有快速的區塊時間和低費用。➤ 它對鏈上交易的方法,包括其鏈上訂單簿和高階訂單型別,提供了更接近傳統金融的交易體驗。➤ Hyperliquid利用社群擁有的流動性和以使用者利益為優先的代幣經濟學。➤ 儘管它擁有創新的功能,但該平臺面臨著重大的中心化風險。

在本指南中:
  • 什麼是Hyperliquid?
  • Hyperliquid的核心功能
  • Hyperliquid如何運作?
  • HYPE:Hyperliquid的原生代幣
  • Hyperliquid的優缺點
  • Hyperliquid:雙刃劍
  • 常見問題解答

什麼是Hyperliquid?

Hyperliquid是一個高效能的第1層(L1)區塊鏈,內建支援現貨和永續交易。這個"超級"高效能L1的核心是其去中心化的現貨和永續交易所,它利用使用者擁有的流動性。

團隊和歷史

Hyperliquid Labs是Hyperliquid背後的研究和開發組織。Jeff Yan和iIliensinc是哈佛大學的同學,他們創立並完全自籌資金成立了Hyperliquid Labs。

我決定我要坐下來真正建立一個系統,並大規模交易...自己一個人。起初,我與一些人來來往往,但要找到一個共同創始人,你知道,滿足所有條件,這確實很困難。

Hyperliquid Labs創始人Jeff Yan在When Shift Happens播客上

許多團隊成員來自加州理工學院和麻省理工學院,在金融和科技公司如以下公司工作過:

  • Airtable
  • Citadel
  • Hudson River Trading
  • Nuro

該團隊在2020年透過加密貨幣的專有做市商工作打下了基礎,但後來轉向去中心化金融(DeFi)。他們的目標是建立一個與中心化對手相媲美的產品,解決諸如市場設計、技術和使用者體驗等問題。

Hyperliquid團隊經常公開強調拒絕任何外部資本、沒有付費做市商以及不向任何公司支付費用的選擇。透過完全以社群為先,他們能夠在沒有任何外部壓力的情況下進行構建。

Hyperliquid的核心功能

Hyperliquid的核心功能圍繞著原生交易所和區塊鏈展開。每一個都有自己的特點,增加了該平臺的整體吸引力。一些核心功能包括:

HyperLiquid區塊鏈

  • 快速的區塊時間
  • 低費用
  • EVM相容性
  • 原生和橋接代幣

永續和現貨DEX

  • 鏈上訂單簿
  • 訂單型別
  • 保證金
  • 交易費用

區塊鏈功能

複製傳統金融活動(特別是交易)的最大問題之一是使用者體驗。在傳統金融中,交易需要速度、成本效益和可靠的訂單執行。

在區塊鏈上,鏈上交易往往緩慢且昂貴,許多交易可能會失敗。當您有大量時間敏感的訂單時,這就成了一個問題。

這就是為什麼許多在以太坊上推出的交易所最終遷移到第2層網路或建立自己的區塊鏈(例如dYdX、Lyra、Uniswap、Synthetix等)。

快速的區塊時間和低費用

為了解決這些問題,Hyperliquid的區塊時間為0.2秒。因此,它可以每秒處理20萬筆交易。下面是測試網瀏覽器,展示了Hyperliquid區塊鏈的理論速度。

測試網瀏覽器:Hyperliquid

此外,使用者在所有訂單上都不會產生gas費用和低交易費用。

EVM相容性和代幣

Hyperliquid目前在測試網上是EVM相容的,所以以太坊去中心化應用程式(DApp)和開發人員可以輕鬆地將他們的專案移植到Hyperliquid。這個特性也可以擴充套件到以太坊ERC-20代幣。您可以在Hyperliquid和以太坊之間來回轉移現貨資產。讓我們來分解一下。

Hyperliquid有所謂的原生現貨資產和EVM現貨資產。原生現貨資產源於Hyperliquid,EVM現貨資產源於以太坊。

現貨部署者可以將原生現貨資產連結到以太坊上的ERC-20合約。一旦您連結了一個代幣,您就可以在原生和現貨之間進行轉換。

HIP-1是Hyperliquid上的代幣標準。在Hyperliquid上建立代幣的過程比大多數區塊鏈更加全面和更加昂貴。

請注意,成功建立的代幣也可以在交易所上市。該平臺採用荷蘭式拍賣的方式來上市代幣。

簡單地說,在一定時間內只能建立有限數量的代幣,並且建立需要支付大量費用。這些費用將支付給該平臺。

DEX和交易功能

Hyperliquid交易所繼承了其區塊鏈設計的一些優勢。以下是詳細分析。

訂單簿

原生DEX使用鏈上訂單簿。訂單簿比自動做市商更適合日內交易,因為它們更好地處理定價和滑點。在Hyperliquid上,訂單簿是區塊鏈狀態的一部分。

就像以太坊維護每個賬戶和智慧合約的狀態(即其餘額、以前的交易和其他資料)一樣,Hyperliquid也記錄使用者的訂單及其相關細節。這樣,訂單就可以在鏈上得到驗證。

訂單型別

區塊鏈交易場所面臨的另一個問題是支援高階訂單型別的能力。這個問題可能會由於各種原因而出現,包括交易失敗、訊息傳播延遲和MEV(例如前執行、夾擊等)。因此,許多交易所傾向於只提供簡單的訂單型別。Hyperliquid提供以下內容:

訂單型別

訂單選項

  • 僅減倉
  • 有效期至取消(GTC)
  • 僅做市(ALO)
  • 立即成交或取消(IOC)
  • 止盈
  • 止損

儘管保證金和交易費確實是一個核心功能,但我們將在後面的章節中對此進行介紹。

Hyperliquid如何運作?

Hyperliquid最有趣的面向使用者的部分可以分為Hyperliquid區塊鏈、交易功能、保險庫和橋接。以下是它們的工作原理。

Hyperliquid L1

Hyperliquid L1有很多實驗性功能。最有趣的部分在於共識機制和虛擬機器。

共識機制

Hyperliquid區塊鏈使用拜占庭容錯的HyperBFT共識機制,這是HotStuff的一個變體。簡而言之,這意味著像HyperBFT這樣的拜占庭容錯(BFT)共識機制可以容忍少於1/3網路的惡意或故障節點。

雖然我們可以確定共識機制的這些方面,但是關於HyperBFT如何不同於HotStuff的文件資料有限。

HyperBFT針對延遲進行了最佳化。對於位於節點附近的客戶端下達的訂單,從下單到確認的端到端延遲中值為0.2秒,在99%的情況下達到0.9秒。

這種效能允許自動交易策略,並透過他們的介面為零售使用者提供即時反饋。

Hyperliquid也是一個權益證明(PoS)鏈,驗證者根據他們的股份按比例產生區塊。該鏈的狀態包括EVM(目前僅在測試網上)和原生金融元件(如保證金和撮合引擎)。

虛擬機器

Hyperliquid L1有兩個虛擬機器(VM):一個基於Rust的VM和一個以太坊虛擬機器(EVM)。基於Rust的VM處理交易,無法支援EVM可以支援的複雜程度。新增EVM將允許Hyperliquid上有更大的可程式設計性。

hyperliquid l1Hyperliquid L1: ASXN

交易

hyperliquid review traind terminalDEX交易終端:Hyperliquid

如前所述,Hyperliquid允許您交易現貨和永續合約,並支援100多種資產。該平臺主要支援USDC作為保證金(或抵押品),而價格以USDT計價。資金是點對點的,使用者不會產生任何付款費用。

交易者還可以在選定的資產上享受3倍到50倍的槓桿。最大槓桿下的初始保證金的一半是維持保證金。例如:

  • 假設頭寸規模為10,000美元。
  • 在20倍槓桿下,交易者需要5%的初始保證金(1/20 = 5%)。
  • 初始保證金或抵押品為500美元(10,000美元x5% = 500美元)。
  • 維持保證金是初始保證金的一半(5%的一半是2.5%)。
  • 對於10,000美元的頭寸,初始保證金為250美元(10,000美元x2.5% = 250美元)。

槓桿是借入資金與交易者抵押品的比率。初始保證金是您必須存入以開倉的頭寸價值的百分比。維持保證金是您必須在頭寸中保持的最低股權,以避免被清算。

Hyperliquid的交易費用與中

等級14天交易量吃單費率做市費率
0≤ $5,000,0000.035%0.010%
1> $5,000,0000.030%0.005%
2> $25,000,0000.025%0.000%
3> $100,000,0000.023%0.000%
4> $500,000,0000.021%0.000%
5> $2,000,000,0000.019%0.000%

做市商等級

等級14天交易量做市費率
1> 0.5%-0.001%
2>1.5%-0.002%
3> 3.0%-0.003%

Vaults

hyperliquid vaults Hyperliquid vaults: app.hyperliquid.xyz

Hyperliquid vaults是由流動性提供者貢獻的資產池,用於在訂單簿交易所進行做市。

與AMM不同,這些vaults透過放置戰略性買賣限價單主動提供流動性,從價差和交易費中獲利,同時民主化了獲取做市機會的途徑。

Vaults是Hyperliquid區塊鏈上的原語。有兩種型別的vaults:協議vaults(內置於區塊鏈)和使用者vaults(由使用者建立)。

DAOs、協議、組織或個人都可以將資產存入vault,以獲得收益份額。作為回報,vault所有者將獲得總收益的10%。

但是,協議vaults沒有相關的費用或利潤分享。做市商可以自動化管理他們的vault,也可以手動操作。在vaults上執行的策略可以實現諸如限價單和清算等高階功能。

HLP和Liquidator vaults

Hyperliquid上有兩個協議vaults,分別是Hyperliquidity Provider (HLP)和Liquidator vaults。HLP和Liquidator vaults都是社群所有,並內置於協議中。

任何人都可以為這些vaults提供流動性,並將按存款份額比例分享利潤和損失(PNL)。

當賬戶權益(保證金或抵押品)低於維持保證金時,協議首先會透過向訂單簿發出市價單來嘗試完全清算。

如果賬戶權益低於維持保證金的三分之二而未能透過訂單簿成功清算,則會透過Liquidator vault進行後備清算。Hyperliquid上的後備清算是HLP策略的一部分。

橋接

Hyperliquid還有一個橋接。與L1相同的驗證者集使用閾值機制來保護橋接。當有人存入資產到橋接時,只有在三分之二的質押權力簽名確認後,Hyperliquid才會給存款人發放。提取L1也需要同樣的簽名閾值。

使用者請求提取後,會有一個爭議或質疑期,以防止惡意提取請求。在此期間,橋接可以被鎖定。三分之二的質押權力必須同意解鎖橋接。

Hyperliquid有一個到Arbitrum的橋接。提取不需要任何ARB-ETH(Arbitrum ETH)。使用者只需在L1支付1 USDC的費用來覆蓋gas成本。

HYPE:Hyperliquid的原生代幣

hyperliquid review $hype HYPE價格: CoinGecko

Hyperliquid的原生加密貨幣是HYPE代幣。它主要用於支付gas費、質押和交易賬戶。HYPE於2024年11月29日發行,最大供應量為1,000,000,000。分配如下:

  • 未來發行和社群獎勵: 38.888%
  • 創世分發: 31.0%
  • 當前和未來的核心貢獻者: 23.8%
  • Hyper基金會預算: 6.0%
  • 社群補助: 0.3%
  • 到HIP-2: 0.012%

代幣將分階段釋放,76.2%將流向社群。在創世事件中,310,000,000 HYPE流向了社群。許多核心團隊成員的分配將延至2027-2028年才解鎖。

Hyperliquid空投

如果沒有提到Hyperliquid (HYPE)空投的熱潮,這份指南就不完整。該專案因其極其慷慨和豐厚的代幣發行事件(TGE)而引人注目。HYPE空投給超過90,000名使用者,許多人獲得了數千枚代幣。

由於沒有風險投資(VC)投資,大部分代幣供應直接流向了社群,沒有VC退出頭寸而導致價格下跌的風險。此外,與大多數空投不同,該代幣的價格實際上有所上漲,部分原因是上述情況。

這一成功的其他原因可歸因於該平臺的代幣經濟學。基本上,該平臺透過代幣上市拍賣費、HLP vault和平臺費用獲得收入。

平臺賺取的大部分費用都用於購買HYPE。這增加了大量的買盤壓力,這對於獲得空投並長期持有的人來說是非常有利的。

質押

Hyperliquid有原生的質押功能。您可以在現貨和質押賬戶之間轉移HYPE。截至2025年初,Hyperliquid僅支援委託權益證明(DPoS)。請注意,成為主網驗證者的過程目前由Hyperliquid團隊把控,在測試網上也極其困難。

但是,您可以將HYPE委託給任意數量的驗證者。至少有一天的鎖定期。在此期限後,您可以部分或全部取消委託您的質押。

獎勵率與整個HYPE質押量的平方根成反比。質押獎勵來自未來發行儲備。獎勵每分鐘計算併發放到持有人賬戶,並自動重新委託給已質押的驗證者或復投。

Hyperliquid的優缺點

正如老話所說,"每枚硬幣都有兩面"。本指南已經介紹了該平臺的許多優勢;然而,也存在一些缺點,其中許多已經引起了廣泛關注。以下是我們根據對Hyperliquid平臺的評估得出的結果。

優點 缺點
該區塊鏈針對現貨和永續交易進行了最佳化,提供了低費用和低延遲。 Arbitrum橋接智慧合約的準確性和安全性對於鏈上DEX至關重要。
該平臺沒有風險投資,因此開發者可以在較少外部影響的情況下進行構建。 由於共識和其他問題,網路可能會出現中斷。
平臺賺取的大部分收益都用於購買HYPE代幣,這使持有者受益。 Hyperliquid從價格預言機獲取市場資料,如果預言機被駭客攻擊或篡改,標記價格可能會受到影響。
Hyperliquid利用社群擁有的流動性,允許使用者分享利潤和損失。 L1的驗證者集與橋接相同,極度集中。

安全相關問題一覽

Hyperliquid最大的問題之一可歸因於其集中性和缺乏文件。首先,該團隊因最初只有四個驗證者的極小驗證者集而受到批評。

這個數字最終擴大到16個;然而,該團隊仍然持有超過半數的質押。如本指南前述,BFT系統最多可以容忍33%(1/3)的故障或惡意節點。

超過這個閾值後,單個實體或群體就可以停止該鏈。如果一個實體或群體持有2/3的網路,他們就可以完全控制該鏈。

validators Hyperliquid驗證者: app.hyperliquid.xyz

此外,由於封閉原始碼和集中式API,驗證者遇到了許多困難,導致效能不一致和頻繁被監禁。

用通俗的話說,最大的安全風險就是集中性帶來的問題;然而,其可能造成的損害是巨大的。

下面這條推文是由一位安全專家撰寫的,它突出了一個場景,即疑似朝鮮駭客利用該平臺。這突出了一個重要問題:系統的集中性以及對驗證者缺乏文件,限制了團隊在惡意行為者利用漏洞時有效干預的能力。

這不僅使該平臺容易受到內部威脅,也容易受到外部威脅,這可能會對使用者造成災難性的後果。

Hyperliquid:一枚雙面硬幣

與大多數鏈上衍生品交易所不同,Hyperliquid團隊是以終為始地構建了自己的平臺。它被賦予了特定的功能和特性,非常適合日間交易。拒絕任何風險投資支援,而是選擇社群擁有的流動性,顯示了使用者至上的理念。

然而,該平臺仍處於早期階段,可能會因實驗而遇到一些問題。此外,如果Hyperliquid想確保現有的安全措施真正有效,它必須緊急採取措施進一步去中心化。

免責宣告:本文僅供參考,不構成任何投資建議。請務必自行研究(DYOR)。

常見問題解答

什麼是Hyperliquid?

Hyperliquid是一個layer-1區塊鏈和去中心化交易所。它專門為現貨和永續合約交易而構建,透過提供快速的區塊時間和低費用等特性來實現這一目標。

Hyperliquid如何運作?

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