作者：Marie Poteriaieva，CoinTelegraph；編譯：鄧通，金色財經
何時買入和何時賣出比特幣是一個至今仍讓投資者感到困惑的決定。影響價格的因素越來越多，對於這種高波動性資產來說，制定一種持續避免損失和產生利潤的方法至關重要。
最近，比特幣分析師兼 Cane Island Digital 創始人 Timothy Peterson 分享了一份備忘單，其中包含影響比特幣價格的 8 個宏觀經濟因素。讓我們來看看前 3 個指標，瞭解它們與比特幣價格的關係，並深入瞭解最佳買賣機會。
美元指數 (DXY)
DXY 衡量美元兌一籃子主要貨幣的價值。它受到利率、地緣政治、國內經濟狀況以及以美元持有的外匯儲備等因素的影響。
走強的 DXY 往往會對比特幣的價格產生負面影響。相反，當對該指數的信心減弱時，投資者會轉向風險資產、股票和比特幣。正如最近的 NYDIG 研究顯示的那樣，這種反比關係已經存在多年，並將持續到 2024 年。
比特幣與股票、黃金和美元的相關性。資料來源：NYDIG、彭博社
自 2024 年 9 月以來，美元指數一直呈上升趨勢，達到 110，為兩年多來的最高點。一些分析師認為，這預示著比特幣的看跌前景。然而，據 Forex.com 高級技術策略師 Michael Boutros 稱，此次反彈已接近長期阻力位。如果這一阻力位保持不變，可能會扭轉趨勢，從而為比特幣創造更有利的環境。
自 1 月 13 日達到峰值以來，美元指數已下跌 1.27%，但即將上任的特朗普總統可能會扭轉這一趨勢，這取決於他的內閣政策。
美聯儲基準利率和比特幣
美聯儲利率影響著美國各地的借貸成本。利率下降使借貸成本降低，從而刺激對風險資產的需求。相反，利率上升往往會使投資者的偏好轉向債券等收益資產。
比特幣也被認為是一種風險資產。瑞士銀行 Piguet Galland 的研究人員研究了 BTC 與利率之間的長期相關性。
比特幣價格和聯邦基金利率隨時間的變化。資料來源：Piguet Galland
上圖顯示，在後疫情時代降息後，BTC 飆升至近 69,000 美元的週期高點，出現了負相關。隨後，2022 年出現了大幅加息，在此期間 BTC 跌至 16,000 美元的週期低點。這種模式表明，比特幣仍被視為風險資產。
除了通常每年召開八次會議的美聯儲聯邦公開市場委員會 (FOMC) 外，交易員還將消費者價格指數 (CPI) 等其他經濟指標用作影響比特幣價格與市場通脹預期的負相關數據點。
在交易月度 CPI 發佈時，市場預期往往比原始數字更重要。例如，2024 年 12 月的 CPI 顯示年通脹率為 2.9%，符合市場預期。不包括食品和能源的核心 CPI 為 3.2%，好於預期的 3.3%。儘管仍高於美聯儲 2% 的目標，但它給市場帶來了一些緩解。消息公佈後，標準普爾 500 指數立即上漲 1.83%，納斯達克 100 指數上漲 2.3%，比特幣上漲 4.3%。
到目前為止，正如量化市場分析師本傑明·考恩 (Benjamin Cowen) 所說，對於比特幣來說，“在通脹的情況下，好消息就是好消息”。通脹下降往往會推高 BTC。然而，比特幣還有另一面——它作為數字黃金的角色，經常被吹捧為對沖通脹的工具。在這個範式中，隨著越來越多的人轉向比特幣來抵禦美元貶值，通脹的上升應該會推動 BTC 走高。隨著比特幣的普及，這種情況可能會成為現實，從而扭轉當前的相關性。
債券收益率對比特幣的影響
債券收益率與美聯儲利率和通脹直接相關，是比特幣交易者的另一個重要指標。低風險政府債券的高收益率可能會降低比特幣等不產生收益的高風險資產的吸引力。
美國 10 年期國債與 BTC/USD 的對比。資料來源：MarketWatch、Coinbase
自 2024 年 12 月以來，美國長期債券收益率一直在上升，達到 4.77%，為 2023 年以來的最高水平。儘管美聯儲謹慎降息，引發了人們對通脹可能飆升的擔憂，但這一增長仍然出現。在此期間，比特幣價格走勢與債券大多呈負相關，證實了這一理論。
政府債券也與債務概念直接相關。當政府發行更多債務（出售更多債券）來為支出融資時，供應增加可以帶來更高的收益率。如果債務達到不可持續的水平，則存在美元貶值的風險。美國自 2020 年以來增加了 13 萬億美元的債務，這對經濟以及比特幣來說都是令人不安的消息。然而，從長遠來看，這可能會增加人們對比特幣作為替代貨幣的興趣。
Bridgewater Associates 首席執行官 Ray Dalio 認識到了這種可能性。在阿布扎比金融週上發表講話時，這位億萬富翁表示，他更喜歡“硬通貨”，而不是債務投資，“我希望遠離債券和債務等債務資產，持有一些黃金和比特幣等硬通貨。”
Dalio 指出，全球債務上升可能會降低法定貨幣的價值，並預測債務危機不可避免。因此，可能出現高債券收益率表明經濟無法維持自身債務的情況。這反過來可能會扭轉比特幣和債券之間當前的相關性。
