2024年12月市場自頂部跌落至今，行情已震盪數月，不少玩家在無盡的下跌趨勢以及震盪行情中，損失慘重。市場雜音也在牛熊以及多空上分歧嚴重。宏觀環境不穩，特朗普揮舞關稅大棒，美聯儲降息仍遙遙無期，市場流動性在收緊，社區悲觀情緒蔓延。

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別人貪婪我恐懼，別人恐懼我貪婪

現在是行情階段性的底部區間嗎？

恐慌指數自今年 2 月以來低於 40

2024年7月至10月初，市場曾多次出現恐慌指數跌破 40下方（恐慌），隨後在當年的 11 月出現 FOMO 情緒，指數一度超80，隨後市場出現回落。目前，市場自今年 2 月初以來，恐慌指數再度跌破 40。

市場在恐慌指數越低之時，往往意味著可能幣價可能處於階段性底部區間。

比特幣 7 日平均資金利率相較去年12 月跌 85%

永續合約的 7 日平均資金利率可以作為觀測市場情緒的重要指標之一。當市場行情火爆之時，往往資金利率居高不下，也往往是市場週期的頂部區間。反之，則往往成市場底部區間。

2024 年 3 月 BTC 的 7 日平均資金費率一度超過 0.06%，表明市場做多資金願支付高額成本給做空資金，市場情緒極度 FOMO，也成了當年 Q1 季度的最高點。2024 年 11 月至 12 月期間，其資金利率仍在 0.03% 上方，比特幣也在此時一度突破 10 萬美元關口，不過在行情起飛之前，比特幣的 7 日平均資金利率在當年 5 月至 10 月曾一度出現負利率。

截止寫稿時，資金費率一度達到 0.004%，相較於 12 月的峰值，跌去 85%。市場情緒處於悲觀狀態。

ETH 盈利比例創 4 個月以來新低

以太坊市值自7周前的局部高點已下跌36%，導致處於盈利狀態的 ETH 數量銳減。從日線收盤數據看，當前 ETH 盈利比例創 4 個月新低，盈利代幣數量也降至 3 個月最低水平。

作為市值第二大的加密貨幣，以太坊表現遜於其他大盤幣種，市場情緒已陷入顯著負面。儘管當前充斥恐慌情緒（FUD）且散戶持續拋售，但一旦加密市場企穩，以太坊或迎來反彈。

比特幣礦工自今年2 月初再次投降，挖礦難度不降反升

比特幣礦工投降往往被視為市場底部的重要參考指標之一。礦工投降意味著市場挖出一枚比特幣的盈利低於成本，歷史數據看，往往比特幣礦工投降之時，也是市場的底部區間。

2024 年以來，比特幣礦工曾在今年 6 月、10 月都出現過投降。2025 年以來，比特幣礦工首次自 2 月份開始出現投降。

與此同時，比特幣挖礦的難度在近期卻創下 114.7T 的歷史新高。難度創新高通常表明礦工仍看好比特幣的長期價值，否則不會持續投入算力。這可能對市場情緒帶來一定的積極影響。

穩定幣市值過去一月不降反升

穩定幣數據是觀察市場資金流入的重要參考數據之一，過去一個月，USDT 的市值增加 3.4%（46.76 億美元），USDC 則狂增 22.73%（103.96 億美元）。

若從 2025 年 1 月 1 日算起，USDT 市值則從 1371.7 億美元，已升至目前的 1419 億美元，增加 47.3 億美元。

USDC 數據則從 437.7 億美元，增至如今的 562.8 億美元。

以上數據或暗示行情可能處於階段性底部區間，至於行情將於何時脫離底部區間則難下斷言。值得注意的是，即便目前部分代幣處於底部區間，部分無熱度、無敘事、無基本面、不斷鉅額解鎖的代幣，難以獲得資金關注，或將面臨繼續下跌的窘境。

項目預告——Monad

二級已經被玩壞了，短期行情沒法看，猜短期不亞於拋硬幣，怎麼都是50%的概率。

長期來說還是看好的，拿好自己的幣，後面還是多從一級和鏈上找找機會吧。

2025年第一季度即將迎來多個重磅項目，熊鏈已經開了個好頭，其次Monad無疑是值得提前埋伏的機會之一。

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