什麼是Dynamic TAO?
Dynamic TAO (BIT001)是Opentensor基金會提交的網路升級提案。這是一種市場驅動的機制,旨在取代Bittensor當前的發行分配模型。
它旨在改革Bittensor的質押機制和$TAO區塊獎勵的分配規則,以緩解Root Validators的集中化風險,解決潛在的串謀問題,並賦予所有$TAO持有者積極參與Bittensor區塊獎勵分配的權力。
Dynamic TAO的機制是什麼?
概括如下:
- 每個Subnet可以發行自己的Alpha Token,以$TAO計價。但是,Alpha Token之間不允許直接交易或流通,必須先兌換為$TAO。
- Alpha Token的價格決定了其Subnet獲得的區塊獎勵份額。但是,區塊獎勵分配不會直接影響Alpha Token的價格。
- Alpha Token的價格完全由交易決定。如果$TAO持有者購買Alpha Token,價格會上漲;如果Alpha Token持有者賣出兌換$TAO,價格會下降。
- 從區塊獎勵中新鑄造的$TAO不會直接分配給參與者。相反,它會注入到每個Subnet獨有的Alpha Token-$TAO流動性池中。參與者將獲得Alpha Token的發行作為激勵。要實現價值,他們必須將Alpha Token兌換為$TAO。
- Root Network保持不變:質押到Root不會購買Alpha Token,但會獲得每個Subnet的Alpha Token發行的份額。
執行細節:
1. 流動性池的建立和初始定價
每個Subnet透過注入其Alpha Token和$TAO來初始化獨有的流動性池。Alpha Token的初始價格由以下公式確定:
開始時,每個SN將注入相同數量的$TAO和Alpha Token,因此它們將具有相同的價格和流動性。
2. 區塊獎勵注入和流動性增長
每個區塊鑄造1個$TAO(未來可能會減半)和略微超過1個Alpha Token。
新鑄造的$TAO根據各Subnet Alpha Token價格相對於所有Subnet Alpha Token價格之和的比例分配到Subnet池儲備中:
為了中和發行注入對價格的影響,也會注入一些Alpha Token到池中。
這種注入增加了流動性,減少了滑點,並提高了每個Alpha Token可兌換的$TAO數量。
3. Alpha Token價格動態
- 買入壓力($TAO → Alpha Token)會推高價格。
- 賣出壓力(Alpha Token → $TAO)會降低價格。
Alpha Token的發行分配給Subnet Validators和Root Stakers (41%)、礦工 (41%)、所有者 (18%)。
Validators和Root Stakers的分配比例取決於:
- 自由流通的Alpha Token:流通外的Alpha Token越多,Validators的獎勵越大
- Tao Weight:一個平滑早期價格波動的常數。調整Tao Weight可隨時間改變Root Stakers的份額。
Dynamic TAO為網路參與者帶來了哪些變化?
Alpha Token的價格是決定Subnet獲得$TAO發行量的唯一因素。SN的Validators、礦工和所有者在兌現激勵時必須考慮對Alpha Token價格的影響。
如果Alpha Token的價格能夠長期保持上升趨勢,SN參與者可以進入正反饋迴圈:
Alpha Token價格上漲,增加了進入SN的$TAO淨流入 ➡️ 獲得更多$TAO發行,Alpha Token的流動性增加,兌換$TAO的滑點降低 ➡️ Alpha Token持有者可以兌換更多$TAO ➡️ 吸引更多使用者購買Alpha Token ➡️ Alpha Token價格繼續上漲。
但是,如果Alpha Token價格進入下降趨勢,可能會形成負反饋迴圈:
Alpha Token價格下跌,減少了進入SN的$TAO淨流入 ➡️ Alpha Token持有者可兌換的$TAO減少 ➡️ Alpha Token持有者爭相拋售Alpha Token ➡️ Alpha Token價格繼續下跌。
Dynamic TAO如何使Bittensor生態系統更具競爭力並更公平地激勵?
- 價格成為SN參與者的唯一KPI,無法維持價格的將逐步被淘汰。
- 新推出的SN可以更容易獲得更高比例的$TAO發行,但其可持續性取決於是否能繼續確保$TAO的淨流入。
- 削弱了少數頂級Validators直接控制$TAO發行分配的能力。
- 解決了Validators、礦工和所有者能夠無負擔地出售$TAO發行的問題。
- 將部分由於$TAO發行增加而產生的拋售壓力轉移到Alpha Token的投機者身上。
$TAO持有者應如何參與?
- 保守型持有者:
如果持有者希望避免$TAO價值的任何損失,他們應將所有$TAO質押在Root Network中。
在Root Network中質押的$TAO可以"自由"獲得來自各Subnet的所有Alpha Token,確保$TAO價值的增長而不會出現任何下跌。但是,Alpha Token的價格表現越好,Root Stakers可以獲得的份額就越小。 - 中庸型持有者:
如果持有者尋求更高的回報並願意接受$TAO價值的一些波動,他們可以採取啞鈴策略,將大部分$TAO質押在Root Network,並用少量資金購買有短期價格潛力的Alpha Token。 - 激進型持有者:
如果持有者想要最大化回報並願意接受更大的波動性,他們可以積極參與Alpha Token的價格投機,戰略性地捕捉Subnet的增長潛力和市場情緒波動。具體策略可包括:
- 押注高增長Subnet:
關注那些在技術創新、生態系統合作(與頂級協議整合)或團隊背景(經過證明的開發能力)方面表現出色的Subnet。 - 捕捉早期獎勵:
在新Subnet推出時儘快購買Alpha Token,在價格完全反映價值之前建立頭寸,然後快速賣給其他跟隨者。 - 捕捉市場上漲週期:在正面價格週期的早期階段,隨著Alpha Token持續上漲和交易量擴大,增加頭寸並延遲出售新發行的Alpha Token,以推高價格並吸引動量交易者。
- 捕捉市場下跌週期:當出現對Subnet不利的訊號時,提前出售Alpha Token甚至做空,然後在價格觸底後重新購買,從價差中獲利。
