什麼是Dynamic TAO？
Dynamic TAO（BIT001）是由Opentensor Foundation提交的一份網絡升級提案，旨在通過改革Bittensor網絡質押機制和$TAO區塊獎勵的分發規則來緩解Root Validator權力集中和潛在的共謀問題，並賦予所有$TAO持有者積極參與Bittensor區塊獎勵分配的權力。
Dynamic TAO的機制包括哪些？
高度概括地，最重要的幾點包括：
- 每個Subnet（SN）都可以發行自己的Alpha Token，並以$TAO計價。但任意兩個Alpha Token間不能直接交易、流通，必須先兌換成$TAO。
- Alpha Token的價格決定SN能夠分配到多少區塊獎勵，但區塊獎勵的分配不影響Alpha Token的價格。
- 只有Alpha Token持有者賣出，或者$TAO持有者買入，才會影響Alpha Token的價格。
- 區塊獎勵增發的$TAO不會直接分配給網絡參與者，而是被注入每個Alpha Token與$TAO唯一的資金池中。網絡參與者只能獲得增發的Alpha Token作為激勵，如果想要套現，必須先賣出Alpha Token換取$TAO。
- Root network將被保留，stake給Root network並不會買入任何Alpha Token，但可以獲得每個Alpha Token的一部分增發作為激勵。
具體的執行細節包括：
1. 創建資金池，設定初始價格：
所有SN都將創建一個唯一的資金池，並將一定數量的Alpha Token與$TAO組成交易對注入。此時，可以計算出任意一個SN的Alpha Token的價格：
2. 區塊獎勵注入資金池，流動性增強：
當Bittensor網絡產生新的區塊，$TAO和Alpha Token都會有增發（Emissions），並作為區塊獎勵分配給網絡參與者。其中，$TAO每個區塊固定增發壹枚（未來仍參考原先的減半機制），而Alpha Token會略大於壹枚，並不固定。
$TAO的增發只會被分配到SN的資金池中，每個SN能夠分配到多少比例，則完全取決於其Alpha Token的價格（一定時間內的EMA均價）佔所有SN的Alpha Token價格之和的比例：
SN的Alpha Token價格越高，其佔比越高，能夠分配到$TAO的比例也越高。
為了實現區塊獎勵的注入不會影響Alpha Token價格的目標，一部分Alpha Token的增發也會一同注入資金池中，其數量等於被分配$TAO的數量除以價格。
分配區塊獎勵$TAO不會影響Alpha Token的價格，只會增強Alpha Token在資金池中的流動性深度，能夠讓買賣Alpha Token的滑點更低，以及Alpha Token實際能夠兌換到$TAO的數量增加。
3. 交易Alpha Token導致價格波動
當$TAO持有者買入Alpha Token時，價格會上漲，而Alpha Token持有者賣出換取$TAO時，價格會下跌。
除了直接用$TAO買入Alpha Token外，還可以通過Alpha Token的增發來獲得。
Alpha Token的增發會分配給SN的Validators，Miners，Owners和Root Stakers。其中，Miners拿41%，Owners拿18%，Validators 和Root Stakers共同拿41%。
Validators 和Root Stakers具體如何分，則取決於自由流通的Alpha Token的數量和“tao weight”這一常數的設定：
當“tao weight”不變時，除資金池中以外的Alpha Token數量，即自由流通的Alpha Token數量越高，Validators 能夠拿到更多比例的Alpha Token增發，Root Stakers則越少。
“tao weight”是一個用來調節Root Stakers能夠拿到Alpha Token增發比例的常數。它的目的是平滑DTAO上線初期時Alpha Token價格的劇烈波動。當“tao weight”取不同值時，Root Stakers所持有的比例隨時間變化趨勢如下圖所示：
Dynamic TAO給網絡參與者帶來了哪些變化？
Alpha Token的價格是決定SN能夠獲得多少$TAO Emissions的唯一因素，SN的Validators、Miners和Owners在套現激勵時不得不考慮對Alpha Token價格的影響。
如果Alpha Token的價格能在一段時間內保持上漲趨勢，SN參與者的處境能夠進入正循環：
Alpha Token的價格上漲，淨流入SN的$TAO增加➡️獲得$TAO Emissions增加，Alpha Token的流動性提升、兌換$TAO的滑點變小➡️Alpha Token持有者實際能夠兌換$TAO的數量增加➡️吸引更多用戶買入Alpha Token➡️Alpha Token的價格繼續上漲
但如果Alpha Token的價格進入下跌趨勢，可能會進入負循環：
Alpha Token的價格下跌，淨流入SN的$TAO減少➡️Alpha Token持有者實際能夠兌換$TAO的數量減少➡️Alpha Token持有者爭相賣出Alpha Token➡️Alpha Token的價格繼續下跌
Dynamic TAO如何使得Bittensor生態競爭更激烈、激勵更公平？
- 價格成為SN參與者唯一的KPI，不能維護價格的SN將被逐漸淘汰。
- 新上線的SN能更容易地獲得更高比例的$TAO Emissions，但能否持續則考驗SN是否能始終獲得$TAO的淨流入。
- 削弱了少數頭部Validators直接決定如何分配$TAO Emissions的能力。
- 解決了Validators、Miners和Owners可以毫無負擔地賣出$TAO Emissions激烈的問題。
- 將一部分$TAO增髮帶來的拋壓轉移給了Alpha Token的交易者。
$TAO持有者該如何參與？
1. 對於保守型持有者
如果不希望$TAO本位受到任何損失，持有者應當把所有的$TAO都質押到Root Network。
質押在Root Network的$TAO能夠“免費”地獲得所有Subnet的Alpha Token，可以確保$TAO本位無回撤地增長。不過，價格表現越好的Alpha Token，Root Staker能夠拿到的比例越小。
2. 對於穩健型持有者
如果希望追求更高的收益率，且能夠接受$TAO本位有一定回撤，持有者可以採用槓鈴策略，將大部分$TAO質押到Root Network，小部分$TAO買入短期價格可能上漲的Alpha Token。
3. 對於激進型持有者
如果希望最大化收益率，且能夠接受較大波動，持有者可以主動參與Alpha Token的價格博弈，通過策略性操作捕捉Subnet的成長紅利與市場情緒波動。具體策略可以包括：
- 押注高成長性Subnet
篩選潛力賽道：重點佈局技術創新性強、生態合作活躍（與頭部協議集成）或團隊背景亮眼（開發能力已驗證）的Subnet。
捕捉早期紅利：在新Subnet上線初期快速買入Alpha Token，在價格未充分反映價值前建倉，快速出售給其他跟隨者。
- 捕捉市場情緒週期
上漲週期：在價格正循環初期，Alpha Token連續上漲且交易量放大，加倉，並延遲賣出增發的Alpha Token以推升價格，吸引跟風盤入場。
下跌週期：當Subnet出現負面信號時，搶先賣出Alpha Token甚至做空，在價格觸底後回購賺取差價。
