原文作者：Westie
原文編譯：深潮 TechFlow
讓我們來談談 Memecoin 週期，拋開實用性，也別談長期願景，甚至連故事性都不重要。這一輪循環的核心，其實只有一件事：如何搶先一步。
爆點：ETF 熱潮與 Solana 的崛起
這次的爆點並非普通的市場情緒，而是更加具體的事件。2023 年底，比特幣 ETF 的申請釋放出機構資金即將湧入加密市場的信號。而 Solana 則在 FTX 崩盤後強勢反彈，講述了一個關於復甦與重塑合法性的故事。
相比之下，傳統山寨顯得過於陳舊。許多幣種揹負著熊市的沉重包袱，那些由風投支持的項目，雖然有路線圖和白皮書，但估值往往顯得“人為設計”，更像是為退出而準備的策略，而非讓人興奮的創新。
Memecoin 卻帶來了完全不同的體驗：簡單、直接、有趣。它們是“反風投”代幣，沒有白皮書，甚至連網站都沒有。只有一個 Meme，一個代號，一個發佈。它的吸引力在於簡單性和高風險。正因為傳統山寨太過可預測，Memecoin 成為了市場中最純粹的“高風險高回報”賭注。
如果比特幣能因為 ETF 熱潮翻倍，而 SOL 能從低谷中崛起，那麼一個毫無實際用途的狗幣或許能漲 100 倍。這就是這波循環的起點：ETF 的樂觀情緒、SOL 的復甦，加上對風投山寨的厭倦。
BONK：搶跑遊戲的第一步
接著，BONK 橫空出世。
BONK 並不複雜，也沒有特別突出的 Meme 屬性。但它是第一個抓住這波能量的代幣。人們看到它的劇烈波動，看到它帶來的收益，逐漸形成了一種直覺：有事情正在發生。這不一樣。這很快。
最初，“搶跑”並不是人們的有意識目標。更多的是一種“這很有波動性，也許可以小賭一把”的心態。但 BONK 的表現——先是爆發式增長，然後是可預測的波動——逐漸潛移默化地定義了這場遊戲的規則。
敘事轉變：荒誕崛起於有限的 Meme 池
敘事發生了變化。加密圈的人們開始意識到：“Memecoin 是一場遊戲，而遊戲的關鍵是找到下一個 BONK，但要更有趣。”
“更有趣”不是技術上的進步，也不是團隊的實力。“更有趣”意味著更容易傳播。那麼怎麼做到？在這個階段，Memecoin 的玩法還很初級，差異化的選擇其實少得可憐。沒有什麼複雜的策略，也沒有精心編織的敘事可以參考。實際上，那些現成的、互聯網原生的 Meme 資源本身就很有限。你不是從上千種選項中挑選，而是從少數幾個能讓人會心一笑的素材裡做選擇。
在這有限的選擇中，什麼最吸引人？答案是：離譜。
在這個語境下，“更有趣”幾乎等同於“更離譜”。因為在一個尚未成熟的 Memecoin 世界裡，離譜本身就是一種強有力的信號。它能抓住眼球，能被快速傳播。更重要的是，在一個大家還不知道“好的 Memecoin”到底應該是什麼的市場裡，幽默和那種瞬間戳中笑點的感覺，成了最強大的篩選標準。
然後，Dogwifhat（WIF）誕生了。
“Wif hat。”一個拼錯的、毫無意義的戴帽子的柴犬。這簡直是互聯網離譜的頂點。對很多人來說，第一反應就是笑出聲。這就是它的魅力。這種幽默，這種離譜，傳遞了一個信號：
“這是新的。這是獨特的。這是……早期的？”
遊戲規則逐漸明朗了，甚至可以說是直覺上的清晰。不僅僅是找到一個 Memecoin，而是找到那個在病毒傳播前就已經具備病毒潛質的幣。捕捉當下的網絡梗、互聯網玩笑和稍縱即逝的離譜感。而在那些早期階段，在那個有限的 Meme 池裡，能讓人笑得最響、最離譜的幣，往往自然而然地成為贏家。
想找到這樣的幣，你必須搶跑在前。
Memecoin 的獵場：速度與操控的博弈
玩法更新得很快了。“早期”不再只是指項目上線後的時間節點，上線後就已經晚了。真正的“早期”是在上線之前——在大眾知道、熱度爆發、價格拉昇之前。
於是，像 Photon 和 “memescope” 這樣的工具應運而生。遊戲變得更講究戰術。交易者們每天泡在 memescope 上——Photon 的新 Memecoin 上市頁面。玩法變成了：盯緊 memescope，不斷刷新，搶在第一時間買入。純粹的“早期”優化——比拼速度、反應能力，以及長時間盯屏幕的耐力。
“Memescope 的玩法”看似是公平的——理論上，任何擁有工具和時間的人都可以參與。但在表面之下，一股更暗黑的力量正在浮現：一些“內部人士”正在幕後操控，他們製造 Memecoin，並精準操控那些 memescope 交易者賴以決策的核心指標。
這些項目並不總是自然生成的草根運動。事實上，越來越多的 Memecoin 被精心設計成盈利工具。這些內部人士的套路包括：
憑空創造 Memecoin：一開始就沒有任何真實的社區或自然熱度。
操控數據指標：人為膨脹鏈上交易數據，製造虛假的社交媒體熱度，甚至操控“趨勢”代幣的排名系統，讓它們看起來比實際更受歡迎。
精準打擊交易者工具：深知 memescope 和類似工具已經成為 Memecoin 交易的核心，於是專門設計手段來利用這些平臺漏洞。
僱傭做市商：在代幣上線時製造假象，營造出“活躍交易”的數據，讓新幣在圖表上看起來立刻火爆。
與 KOL（關鍵意見領袖）合作：付費給網紅“喊單”，營造一種“大家都在買”的假象，激發初期的 FOMO（害怕錯過）。
部署推特“水軍”：組建由機器人或付費賬號組成的團隊，專門在大型加密賬戶的推文下瘋狂刷評論，用代幣相關的信息淹沒社交平臺，營造出虛假的熱度。
那些盯著 memescope 的交易者們真心覺得自己贏得了“早期”遊戲，但實際上，他們始終落後於那些真正掌控遊戲規則的人一步。
Memecoin 遊戲的兩個關鍵點——荒誕成為病毒傳播的核心驅動力，以及內部人士通過操控“早期”遊戲製造退出流動性——正在迎來它們的最終 Boss 階段。
Fartcoin：荒誕與注意力的極限博弈
對於那些試圖打造“下一個 WIF”——下一個能迅速爆紅的 Memecoin 的人來說，一個關鍵的真相逐漸顯現：要讓大眾為你的 Memecoin 買單，你必須抓住他們那稍縱即逝的注意力。而在 Memecoin 的世界裡，注意力從來不是靠複雜的故事或技術承諾贏得的，而是靠純粹且無法忽視的視覺衝擊力搶來的。
如今，“早期”的定義已經完全轉變：不僅僅是速度，也不僅僅是單純的荒誕，而是通過精心策劃，打造出“極致荒誕”這一終極吸睛手段。
這就是 Fartcoin 閃亮登場的時刻。
Fartcoin。從一個想要吸引大眾的 Memecoin 創造者角度來看，還有什麼比推出一個名為“Fartcoin”（屁幣）的代幣更能保證吸引眼球？這不僅僅是荒誕，而是離譜到所有人瞬間都懂的程度。這個名字本身就是一個話題製造機，一個天然的點擊爆款。它似乎是經過精確設計的，專門為了製造那種能穿透互聯網噪音的轟動新聞：“看看人們竟然在往這種離譜的東西上砸錢！”
Fartcoin 成為了 Memecoin 世界中注意力經濟的終極實驗。這不僅僅是一次普通的代幣發行，而是一次有意為之、甚至帶點憤世嫉俗的嘗試，試圖把荒誕變成吸睛利器，吸引大眾關注。它成為了一個鮮明而又滑稽的概念驗證：在 Memecoin 的遊戲中，尤其是當目標是實現真正的爆紅和主流傳播時，極致荒誕不僅僅是一個可取的特質——它是核心營銷策略，被提煉到最純粹、最挑釁的形式。
還有比 Fartcoin 更離譜的 Meme 嗎？
內部遊戲與市場的新玩法
在 memescope 時代的操控手段基礎上，一個更深刻的趨勢正在顯現：純粹依靠荒誕的動物 Meme 幣，儘管曾經爆炸式流行，但已經開始走向瓶頸，市場正在變得更加理性和聰明。
敘事需要一個新的方向，一種帶有“合法性”外衣的玩法。這時，“有內容”的 Meme 開始嶄露頭角——這些代幣雖然本質上仍是 Meme，但通過一層看似合理的藉口 (plausible deniability) 來賦予其一定的正當性。於是，AI 代幣成為新的主流玩法。突然之間，購買 Meme 不再只是為了一個戴帽子的狗，而是為了“投資”人工智能的未來！這為購買提供了一個看似合理的理由，儘管這個理由可能非常脆弱，但它超越了單純的荒誕性。
然而，在這種主題包裝的轉變背後，遊戲的核心機制和內部人士的角色並沒有改變。真正的優勢仍然在於信息的不對稱。這些內部團體只是迅速適應了新的玩法，利用他們對信息的早期掌握，在這個新敘事中繼續佔據先機。他們比其他人更早知道 AI 幣的發行，並繼續利用這一優勢牟利。
名人 Memecoin：荒誕與操控的巔峰
Memecoin 的玩法進化到了一個新階段：名人幣元年。內部人士發現，要想打造病毒式傳播的巔峰，並確保有人接盤退出，最有效的方式就是與那些擁有巨大影響力的名人合作。這些名人往往粉絲眾多，但對加密貨幣一知半解，因此成為了內部人士操作的“代言人”。
更有趣的是，這些幕後操盤手通常會偽裝成“高水平交易者”，暗示（或直接宣稱）他們的暴利來源於自己的技術，而不是信息優勢。這種說法讓普通玩家更加沮喪，因為他們發現自己越來越難以進入“早期”遊戲，彷彿總是差一步慢人一步。
“內部遊戲”如今已赤裸裸地展現在大家面前，其玩法包括：
成為發行者：創造代幣，掌控敘事，通過極致荒誕或者披著“正經外衣”的故事來製造病毒式傳播。這是終極的早期操作，徹底掌控傳播節奏。
成為內部人士：尋找那些極具病毒傳播潛力或看似有實際價值的代幣發行者，在代幣被加密推特廣泛討論之前搶先佈局。對病毒傳播潛力的信息不對稱是他們的最大優勢。
成為網紅：建立自己的粉絲群體，利用影響力搶先入局那些荒誕或“正經”的代幣，然後放大敘事，製造頭條，確保有人接盤。
在這種病毒式荒誕和發行敘事控制的趨勢愈演愈烈之後，Fartcoin 已經展示了荒誕的極限威力。但隨後，TRUMP 橫空出世。
TRUMP。全球最火爆的 Meme？突然間，即使是精心策劃的荒誕也顯得不夠看了。試問，誰能在話題熱度上超越特朗普？幾乎不可能。
想象一下，當 TRUMP 上線時，作為一名 Memecoin 交易者的你會怎麼想。任何稍加留意的人都能看出這是一場典型的內部操盤。80% 的代幣供應被透明地鎖定給內部人士。鏈上數據清楚地顯示了代幣狙擊者和預發行權限的存在。這些本該是警告信號，但在 TRUMP 面前，這些都不重要了。
因為這是特朗普——美國的當選總統。這是所有 Memecoin 中的 Memecoin，所有名人幣中的終極名人幣。你當然會買它。這感覺像是一個全新的遊戲規則。即便內部操盤顯而易見，但對於特朗普來說，這已經無關緊要了。
然後 MELANIA 發行了。
當 MELANIA 上線時，整個市場彷彿瞬間失去了活力。原本熱鬧非凡的俱樂部裡，每個人都突然清醒了過來。TRUMP 中已經非常明顯的“內部遊戲”，在 MELANIA 中被徹底揭穿。兩者的操作手法如出一轍，但 MELANIA 的“赤裸裸撈錢”更加透明。不同之處在於，TRUMP 的 Meme 效應曾短暫掩蓋了大家的憤世嫉俗情緒，而 MELANIA 卻再也沒有什麼可以掩蓋了。
其實，這場“內部遊戲”早已昭然若揭，但在 MELANIA 之前，人們選擇了視而不見。而現在，隨著 MELANIA 的出現，騙局被徹底揭穿，循環被打破了。
TRUMP 也成為了一個終極案例：它清晰地展現了“內部遊戲”如何達到巔峰。這不僅僅是一個 Meme，它還是一種政治與文化力量，以內部人士的特權和預定的成功光環推出。
還有比 TRUMP 和 MELANIA 更大、更透明的“內部遊戲”嗎？
2021 的回聲：NFT 的“早期”循環
整個 Memecoin 的循環，是不是讓人覺得似曾相識？回到 2021 年，那是 NFT 熱潮的巔峰時期。
當時的催化劑是什麼？ETH 的價格飆升，由 DeFi 夏天推動。NFT 隨之成為 ETH 的“高風險高回報玩法”——一種可能帶來更高收益的賭注。
很快，熱點聚焦在 PFP（頭像）項目上。“社區”成為了流行語，但實際上，遊戲的核心是找到下一個 Bored Ape——一個能夠迅速提升價值和文化影響力的項目。
和 Memecoin 一樣，人們意識到：遊戲的關鍵在於“早期”。但在 NFT 世界裡，“早期”意味著爭搶白名單。刷 Discord、互動 Twitter、完成各種任務——白名單爭奪戰成了 NFT 世界的 memescope，每個人都在拼命追逐預發行機會。
對“早期”的追求不斷升級。人們意識到，最早的參與方式就是成為創作者。很快，名人們也開始湧入。
Steph Curry 和 Jimmy Fallon 開始炫耀價值百萬美元的 JPEG，而 Logan Paul 則公開割韭菜欺騙粉絲。接下來是誰？NFT 領域似乎也達到了由名人推動的頂峰，一種敘事疲勞感開始顯現。
說到循環的轉變……NELK，這個在 2021 年標誌著名人 NFT 熱潮巔峰的團隊，最近剛剛推出了他們自己的 Memecoin——Fullsend。如果這還不是一個信號，那什麼才是？
這些相似之處令人震驚。雖然資產類別不同，但背後的遊戲機制卻完全一致：對“早期”的無盡追逐，最終卻走向自我消耗。到了某個節點，遊戲已經無路可走；你需要徹底重置這場遊戲。
荒誕盡頭：循環的重置與反思
隨著 Memecoin 循環逐漸走向尾聲，NFT 熱潮的迴響依然在耳邊縈繞。我們看到像 LIBRA 這樣的代幣上線，人們似乎傾盡全力，把整個投資組合都押了進去，只為試圖重現 TRUMP 交易的輝煌。這種現象正是 George Soros 在市場週期中所稱的“暮光地帶”——一個人們明知遊戲已失去意義，卻仍然繼續參與的階段。
正如 Soros 所指出的，這一階段的核心特徵在於“人們繼續玩遊戲，即使他們已經不再相信它”。“早期”魔力的信念正在逐漸瓦解，但追逐 Memecoin 暴漲的習慣卻根深蒂固。
Soros 還警告說，“最終，一個交叉點或臨界點會到來，當趨勢開始反轉，市場情緒逆轉，從而引發災難性的下跌加速 ( 8)，這就是我們常說的崩盤。”
此時，我們不得不問自己：這個敘事還能玩出新的花樣嗎？這場遊戲還有更多的層級嗎？
會有比 Fartcoin 更荒誕的 Meme 嗎？
會有比 TRUMP 和 MELANIA 更大、更透明的“內部遊戲”嗎？
答案很可能是否定的。至少在這個循環裡，沒有可能了。
Memecoin 的循環，被對“早期”的無盡追逐所定義，似乎已經走到了盡頭。它由炒作、荒誕和“早期”的承諾驅動，但像所有的炒作循環一樣，它註定會自我毀滅。當遊戲的底層機制被看穿，幻想逐漸破滅時，這種對“早期”的追求最終吞噬了它自身。
然而，人類對“早期”的渴望卻不會消失。這種心理早已深深植根於加密貨幣的文化之中。
也許這場 Memecoin 循環已經結束，但那種渴望依然存在。遊戲很可能會捲土重來，只不過會換上新的規則、更荒誕的敘事，吸引新的玩家，再次渴望成為發現“早期”機會的那個人。
朋友們，請務必保重。
