從軟體公司轉型為比特幣開發公司的美國上市公司 Strategy (原名微策略，MicroStrategy) 正鼓勵大量公司購買比特幣做為儲備，以提振公司疲軟的股價。目前已有礦企、製藥公司和廣告商等全球 78 家上市公司正買入比特幣來取代其現金儲備。到底比特幣儲備策略 (Bitcoin Treasury Reserve Policy) 是什麼？為何投資人要爭相購買這些公司的股票呢？
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Toggle比特幣儲備策略 (Bitcoin Treasury Reserve Policy) 是什麼？
第一個提出比特幣儲備策略的微策略 (近期已更名為 Strategy)，早在 2020 年 9 月就宣布了 Treasury Reserve Policy，這是一個以比特幣作為公司主要儲備資產的政策，公司除了利用本業創造的現金流，亦透過債務和股權融資交易等方式籌資持續買入比特幣。
微策略的共同創辦人 Michael Saylor 是比特幣的忠實信仰者，他多次公開表示比特幣是數位黃金，也是世界上最稀缺的資產。
Michael Saylor 認為購買比特幣的策略可以為公司提升知名度，而公司本業軟體收益的增加，能讓微策略購買更多的比特幣，是一個良性的循環，也是微策略公司的策略主軸。
(從零了解微策略 MicroStrategy：從商業智慧 (BI) 到比特幣帝國的轉型之路)
投資比特幣有哪些管道？為何要買投資比特幣的公司呢？
投資比特幣有許多管道，如直接在加密交易所或鏈上買入比特幣，或者是買入大型資產公司如貝萊德 (BlackRock) 發行的比特幣 ETF，投資人為何要選擇買入這些持有比特幣的公司呢？
關於這點，比特幣儲備策略始祖 Strategy 給出了這樣的答案！微策略在 2024 年二月進行品牌重塑，將自身定位為「比特幣開發公司」，建議投資人買比特幣不如買微策略股票 (股票代碼 MSTR)，並強調買 MSTR 有諸多好處如下：
- 容易買賣 (只要有股票帳號就可買賣)
- 沒有額外費用 (在鏈上買賣要 gas fee、ETF 要付管理費)
- 比特幣會持續增加 (公司操作持續購買比特幣，為此 Strategy 發明了比特幣 KPI 指數)
- 智慧槓桿 (可以用發債、發新股購買比特幣)
- 下檔保護 (有公司本業支持)
比特幣飛輪效應，漲幅更勝 BTC
一般人在鏈上購買比特幣或是買入比特幣 ETF 都是使用自有現金，但這些奉行比特幣儲備策略的公司不同，由於公司較個人有較多的籌資管道，可以藉由增發新股、發行可轉債或發行特別股等種種方式籌資，Strategy 近期發行的可轉債甚至不配息(票面利率為零)，轉換價相較於當前的股價溢價更是高達 55%，顯見其交易的熱絡。
此種方式等於是用槓桿的方式買入比特幣，而其股價的波動性常常更勝於比特幣。Strategy 自 2020 年 9 月實行比特幣儲備策略以來股價已上漲 2,345%，同期間比特幣僅上漲 861%。
筆者曾在去年整理過多家將比特幣作為資產儲備的公司，近期也將列舉幾家美國、日本和香港的比特幣儲備策略公司，並針對其本業與比特幣的相關性、該國稅務是否有利於股票購買、使用市值/比特幣指標來分析這些公司是否值得購買，以及如何使用複委託交易投資這些公司。
(多家公司爭相將比特幣作為資產儲備，是專注本業還是借屍還魂)
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
