編者按：本文分析了當前加密市場的情況，指出市場處於懷疑階段，情緒低迷，但仍有機會。市場會經歷緩慢回調，吸引散戶退出，而大型玩家（如 BlackRock 等）則在積累頭寸。如穩定幣指數、FTX 賠償等，可能推動市場回升。
以下為原文內容（為便於閱讀理解，原內容有所整編）：
現在我們處於一個的最分裂的時間點，多頭認為這是最後一次回調，之後會迎來 altcoin 季節，空頭則認為牛市已經結束。
以下是所有可能的情境以及市場何時會反轉。
現在，確實很難確定我們處於週期的哪個階段：
一方面，我們還沒有迎來真正的 altseason（雖然我們確實經歷了一個 memecoin 季節）。另一方面，比特幣已經超過了之前的歷史最高價 1.5 倍（或者說僅僅是 1.5 倍），再者這波牛市已經從上次歷史最高價以來持續了 12 個月，已經比以往任何一次牛市都要長。
基本上，週期已經被打破了，這讓接下來會發生什麼變得很難預測。
我認為有三種可能的情境：
·這是 altseason 開始前的最後一次回調（興奮）
·這是牛市結束的開始（焦慮）
·週期已經結束了（憤怒）
我認為我們現在處於憤怒和抑鬱階段之間，或者處於信念/興奮階段（幾乎是一樣的），對於很多人來說，這可能是退出市場的階段，但對我而言，這卻是一個充滿機會的階段。
這是我的觀點：我不能說散戶完全被套住了，我認為市場的看漲情緒仍然很強烈，所以我不認為做市商會把這次回調當作熊市的開始。關鍵是要明白，做市商的目標是儘可能從散戶（我們）身上榨取更多的錢。
為了達到這個目標，在我看來最可能的情境是市場在一個月或更長時間內緩慢下跌——剛好讓信徒們失去希望，但又不足以讓他們完全放棄，最終還會因 FOMO 再次湧入 altcoin 市場。這就是為什麼我開始慢慢佈局頭寸，因為我認為現在還有充足的時間，價格可能還會進一步下跌。
以下是目前影響市場的關鍵因素，以及我為什麼這麼認為：
·對 Altseason 的懷疑
·長時間缺乏一個明顯且直接的 altseason，已經對散戶投資者產生了負面影響
·現在，似乎沒有人再相信 altseason 了
·大多數人轉向了 memecoin 賭場，而其餘的人則乾脆放棄了 altcoin
·這導致了希望、情緒和關注度的喪失
詐騙氾濫
·在任何週期中，都沒有出現過如此多且如此公開的詐騙行為
·每隔三個沒錢的名人就會談論加密貨幣，並在 SOL 上發行代幣
·同時，他們幾天內就把代幣「割了」-99%，而且做得明目張膽
·這種事件對市場情緒產生了負面影響
特朗普 - 支持加密貨幣的總統
·特朗普曾給我們帶來很大的期望：看漲加密貨幣，永遠不賣比特幣，BTC 儲備
·但實際上，他現在已經遠離加密貨幣，幾乎不再提及
·這也對當前市場產生了負面影響
·然而，我們仍記得美國的比特幣儲備已經得到確認
Bybit 被黑
·加密貨幣歷史上最大的黑客事件，導致 ETH 暴跌
·Bybit 遭到黑客攻擊，15 億美元的 ETH 被盜，這是一個巨大的數額
·黑客事件總是對整體市場情緒和市場本身產生負面影響
比特幣作為宏觀資產
·大家仍然相信，如果比特幣像這樣上漲，其他幣種也會跟著上漲——但事實並非如此
·比特幣現在部分成為了宏觀資產，全球範圍內都被認可
·這就是為什麼比特幣能夠上漲，但加密貨幣本身未必會跟漲
·另一方面，當比特幣下跌時，altcoin 也會下跌
·這是因為市場上 altcoin 供應過剩，所以至關重要的是要明白：altcoin 會漲，但絕不是所有的，它已經不是 2021 年了。選擇要明智。
穩定幣指數
·另一方面，我們有穩定幣指數，它仍遠未達到以往週期中的水平
·這個指數代表著新資本進入加密市場
·目前，它才剛剛開始增長
全球淨流動性指數
·還有一個指標跟蹤主要央行的資產和美聯儲的儲備
·目前，我們正見證其反轉，這也相應地預示著可能的市場反轉
·現在，它也處於調整階段
FTX 賠償
·我們也不能忘記 FTX 的賠償，已經開始進行
·接下來的幾周，大約 70 億美元將被支付，並且這些資金也會再投資到市場中
·這也將為市場的增長提供一個不錯的推動
領先市場玩家
·最看漲的因素仍然是，領先市場玩家正在積極積累
· WorldLiberty、Michael Saylor、BlackRock——這些領先公司正在大規模建立頭寸
· 很明顯，他們這麼做不是沒有策略，也不是無緣無故的
結論
·綜合所有因素和整體情況來看，情況並沒有看起來那麼糟糕，但事實依然是：
我們目前處於懷疑階段
·正是這些時刻創造了最好的機會
·在市場上漲之前，學會新技能、提升自己，在這個週期結束時，成為贏家的一員
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