從產業角度來看，Solana 並未誕生如 DeFi 等真正行業創新。

撰文：1912212.eth，Foresight News

持續了許久的 Solana 模因風潮最終還是告一段落了。

2 月 27 日，在加密貨幣大盤調整中，SOL 最新報價來到 140 美元，價格距離 1 月創造的歷史最高點已經腰斬。

從早期的 bome/wif 再到後續的 ai 概念幣，最後名人概念幣登臺，一場接著一場，有人賺得盆滿缽滿，有人落寞離場而去，有人不甘仍在尋找百倍機會。當市場流動性變差，不僅是模因幣，各類山寨幣也表現萎靡，陰跌不斷。

有人把怨氣撒在各類 VC 幣身上，有人抱怨模因幣漲跌波動過快，有人開始反思被一眾叫好的 Solana 問題同樣不少。

名人幣抽乾市場流動性，內幕交易屢見不鮮

特朗普概念幣橫空出世後，無數人因其巨大的財富效應而驚歎不已。此時，SOL 逼近 300 美元，創下歷史新高，而以太坊仍紋絲不動，不少以太坊大戶甚至動念換倉為 SOL，不過後續 SOL/ETH 的走勢卻出乎所有人意料，eth 並未跌太多，SOL 卻一路下滑，SOL/ETH 比率一度從 0.09366 跌至如今的 0.05981。

SOL 因 3 月 1 日鉅額解鎖以及名人概念幣的一系列負面影響，目前一度下探至 140 美元附近。

特朗普名人概念幣究竟帶來了什麼？除了巨大的流量曝光之外，很快幣圈就嚐到了惡果。不少團隊看到模因幣來錢快，很快就推出了美國第一夫人梅拉尼婭・特朗普相關的模因幣使得投資者損失達數十億美元。

市場已經厭倦了模因。1 月下旬也再未出現影響力的名人概念幣。不過仍有團隊密謀收割市場資金，2 月 15 日，LIBRA 背後團隊借用阿根廷總統的影響力推出模因，最後累計套現超 1 億美元，然後與之對應的是，共有 24 名交易者在 LIBRA 上損失超 100 萬美元，61 名交易者損失超 50 萬美元。最大的虧損者實現了 517 萬美元的虧損，他總共花費 560 萬美元購買了 210 萬枚代幣，最終僅以 43 萬美元的價格賣出。

Solayer 開發者 Chaofan Shou 發佈 LIBRA 代幣發行事件各方關係圖並表示，幕後陰謀集團通過發行顧問 Hayden Mark Davis（Kelsier Ventures）發行了 LIBRA 代幣，並將做市商外包給印度公司，Kelsier Ventures 與做市商同時也是特朗普夫人代幣 MELANIA、ENRON、BOB、RAG、M3M3、OGME 代幣的內部人士。而 LIBRA 的主要贊助商 KIP Protocol（創始人 Julian Peh）牽線搭橋聯絡了阿根廷總統米萊的身邊人，促成了米萊發佈推文喊單。

內幕交易也在不斷侵蝕市場的信心。

據 Lookonchain 監測，在 LIBRA 上線前，某鯨魚創建了 2 個新錢包，並將資金轉入新錢包購買 LIBRA。LIBRA 上線後其立刻使用新建錢包花費 202 萬美元購買了 508 萬枚 LIBRA，並迅速以 874 萬美元的價格賣出，獲利 672 萬美元。

此外，網紅 MrBeast 因與 50 多個潛在內幕交易相關的加密錢包存在聯繫而受到調查，這些錢包總共獲得超過 2300 萬美元的利潤。

名人影響力推廣、接盤比跑得快的遊戲，使得市場大多數玩家在虧損中變得更加小心謹慎，被抽走的市場流動性資金也並未再回歸市場。Dragonfly 合夥人 Haseeb Qureshi 表示，Meme 幣週期已經結束，他將當前 Meme 幣生態比作一個賭場，其中每個「老虎機」都由不同人擁有，這種模式不可持續。Haseeb 同時指出名人代幣熱潮也已經迅速降溫甚至已經過去，對於剝削社區的名人代幣，Haseeb 呼籲行業團結一致，不要支持此類代幣項目，從而徹底終結這種現象。

Pump.Fun 拋售數億美元的 SOL

作為本輪最耀眼的模因啟動平臺 Pump.Fun 的亮眼表現贏得市場不少關注。在其之上誕生不少市值上億甚至數十億的模因以及 AI 概念幣，因而風光一時無兩。不過在其風光背後，一直持續不斷地拋售 SOL 也一度引起不小爭議。

2024 年 12 月 10 日，Pump.Fun 的總收入達到 1661078 枚 SOL，約合 3.62 億美元，其後在交易所以及 DEX 上出售了 2.895 億美元。

時間來到 2025 年，punp 團隊則是加緊了賣幣：

1 月 2 日 Pump.Fun.Fun 向交易所轉入超 29 萬枚 SOL，價值 5000 萬美元，當天數小時後再度轉入交易所 63170 枚 SOL，價值 1310 萬美元。

1 月 8 日，Pump.Fun 向交易所轉入 98593 枚 SOL，價值 2000 萬美元；

1 月 14 日，Pump.Fun 向交易所轉入 122620 枚 SOL，價值 2175 萬美元；

1 月 21 日，Pump.Fun 向交易所轉入 11.6 萬枚 SOL，價值 2800 萬美元；

1 月 29 日，Pump.Fun 向交易所轉入 9 萬枚 SOL，價值 2050 萬美元；

1 月 30 日，Pump.Fun 向交易所轉入 9.8 萬枚 SOL，價值 2227 萬美元；

2 月 7 日，Pump.Fun 向交易所轉入超 14 萬枚 SOL，價值約 2660 萬美元；

2 月 13 日，Pump.Fun 向交易所轉入超 14.8 萬枚 SOL，價值 2817 萬美元；

2 月 20 日，Pump.Fun 向交易所轉入超 6.5 萬枚 SOL，價值約 1097 萬美元；

2 月 26 日，Pump.Fun 向交易所轉入超 8.7 萬枚 SOL，價值約 1258 萬美元；

生態團隊項目賺的的大量 SOL 被轉移拋售，無疑為 SOL 幣價蒙上了一層陰影，在市場行情較差之時，也會對 SOL 幣價下行起到推波助瀾的負面作用。3 月 1 日，價值超 20 億美元的 SOL 即將解鎖，屆時其走勢不免使得市場悲觀。

從本質上看，Pump.Fun 或許並不算行業創新，一鍵發模因的功能使得加密行業賭場屬性越來越濃，一場接著一場的飛漲暴跌，不斷消耗市場的資金和信心。

目前，Pump.Fun 正自建流動性，測試代幣兌換功能。受此因素影響，另一靠模因流動性而起勢的 RAY 幣價重挫，目前已從高點的 8.7 美元，跌至 2.4 美元附近。

模因下跌幅度巨大

雖然模因在上漲行情中往往回報相對於其他賽道更大，然後當市場流動性緊張，模因的跌幅則相當慘烈。此前一度爆火的 WIF 一度從最高 4 美元上方跌落至 0.6 美元，BONK 從最高 0.00006 美元附近跌至 0.000014 美元附近，TRUMP 從 70 美元附近跌落至 13 美元附近。PENGU 一度從最高 0.04 附近跌至 0.0086 美元。

一眾 AI 概念幣如 AI16Z、FARCTION 等也迎來大幅下跌，從頂部算，甚至跌幅近 10 倍。

近乎絕大多數模因以及 AI 概念幣很快被市場拋棄，觀望情緒濃厚。或許當炒作情緒消散後，願意再度歸來的資金已不復從前。

數據顯示，今年 2 月份該網絡的活躍地址數量降至每週平均 950 萬個，較 2024 年 11 月的 1560 萬個活躍地址下降了近 40%。

新公鏈之王？

過往在以太坊身上的 fud 情緒，如今轉移到了 Solana 身上。以太坊憑藉其全方位的生態發展，目前仍是市值第一的公鏈。Solana 憑藉其高性能，在本輪週期的模因浪潮中，憑藉其超強的財富效應，賺足了注意力。不過從產業角度來看，Solana 並未誕生如 DeFi 等真正行業創新，也並未收到圈外圈內廣泛讚譽，PVP 的殘酷考驗，終究是零和遊戲，有人歡喜有人愁。

模因是注意力的遊戲，當注意力消散，往往一地雞毛。曾經的 NFT 盛況如此，如今的 meme 可能也是如此。

Solana 仍有很長一段路要走。