2. 短期內看不到二級市場趨勢反轉的動力，但還是看好美國政策轉向，整體對下半年價格走勢樂觀。

 

3. 幾家歡喜幾家愁，已經撐著行情好融了一大筆錢或者成功發出來的項目偷著樂，趁著價格低吸籌;還沒來得及發的明星項目 TGE 計劃集體向後推遲 3 個月，中腰部的項目好多 run way 已經不太足了。

 

4. VC 回報不理想，很多 crypto vc 已經很久沒出手了;錢多的傳統基金的 crypto arm 還在繼續投，但更往機構側走，例如 B2B 支付，銀行，更類似 Fintech 的邏輯。

 

5. 像 Meta， 育碧這類傳統互聯網和文娛公司已經絕跡，取而代之的是 PayPal， Franklin Templeton 這類支付和金融公司，沒人再提 Web3 這個詞，上一輪被宏大敘事吸引進來的清真理想主義者都回過味來。

 

6. 巨大的敘事乏力，從業者對之前 “講故事，造資產，倒給散戶” 這個最常見的商業模式產生懷疑，但又因為路徑依賴不知道做什麼。

 

- 發鏈還是第一生產力，不管做什麼最終的目的是要發鏈，但所謂的建生態又回到辦黑客松撒 grant，搬運 DeFi 三件套。

 -BTC 生態冷了很多，來來回回還是哥幾個，本質是想復刻在 ETH/SOL 過去成功的拆分盤模式，給 BTC 找生息場景，借貸、質押、穩定幣、LP 等等，但大戶不願意為了這三瓜兩棗讓渡安全性，進展較慢。

 -ETH 不知道在忙什麼，主會場充斥其他 Alt-L1 的廣告展臺，#ZK，#Rollup，#Restaking 過後找不到新方向。

 

7. 看到的新方向：

- AI：最熱的話題，各種垂類 AI Agent 和開發者工具鋪天蓋地，但真有技術壁壘或者場景的少，大多數人看好但無從下手，這個話題很大回頭單獨開一個推聊。

 - BTCFi：SAB121 被撤回後，美國銀行可以放開手腳託管加密貨幣了，銀行託管 BTC 再跨到不同鏈上，鏈上鍊下收益通吃還不用擔心被盜，能成的話是很大的鏈上流動性注入。

 - RWA：T-Bill 上鍊已經比較成熟了，鏈下資產要上鍊核心是 可標準化 + 託管方案成熟 + 市場大 + 最好鏈下市場不活躍，有一些新興資產在探索，比如有看到像鈾這類另類大類資產。

 - Preconfirmation：以太坊的新探索，區塊空間的期貨市場，現在交易上鍊都是現貨市場，裡面問題很多比如 gas fee 波動，等待時間長;preconf 就是提前把區塊賣出去，也是之後 Based Rollup 像降本增速必須要用的方案。

 - InfoFi/AttentionFi：Kaito 競爭對手，既然目前主要的商業模式還是發幣倒給散戶，那最重要的其實是銷售，現在一個新幣的市場觸達途徑非常原始，基本被大所、核心圈、KOL 把持;可以理解為 Marketing Agency 的產品化，怎麼設計一套機制讓人自發給你當銷售。
- DeFi/ 交易工具：更多是優化體驗，快速上鍊，防夾，交易信號，籌碼分析等。

 

整體來看，雖然很多人又再次對 Crypto 沒有實際場景感到失望，我還是很樂觀的；之前這個行業真正賺到錢的基本集中在資產的頭尾兩側，以及中間的各個抽水環節：

 

- 資產發行：礦工，頂級攢局 VC，頭部項目方，發幣集團，Launchpad，做市商，二級機構，穩定幣發行商;核心是用錢、故事或影響力創造買盤的能力。
- 資產交易：交易所，公鏈，DeFi，交易工具;核心是產品力和抓住市場最新動向。

- 資產流通抽水：KOL，MKT Agency，支付;核心是信息不對稱和渠道觸達能力。

 

清真社區 / 理想主義的失落，與其說是來自於願景 (下一代互聯網) 和現狀 (賭場 / 彩票 / 洗錢) 的落差，不如說是之前創造資產的手段在新的週期不夠看了。同樣的價格，為什麼散戶要買基本沒人用的基建幣，而不是所有人都認識的 Trump 呢？如果講的故事、構建的產品的目標受眾還是圍繞現有的 Crypto 用戶，再傻的人被割久了都反應過來了

 

再回看上面的新方向，其實就知道這個行業的基本面是在繼續向好的：

 

- 資產發行-> 更性感的故事 / 更多樣的資產 / 更牛逼的資產發行方：AI，BTCFi，RWA，Preconfirmation。

- 資產交易-> 更好用的產品:D eFi/ 交易工具。

- 資產流通抽水-> 更強的渠道觸達能力：支付，銀行，InfoFi/AttentionFi。

 

潘多拉魔盒已經打開，沒有什麼能能佇立其間，以阻擋這種瘋狂。