收益型穩定幣或將崛起，「美國本土」加密貨幣將受益於政策紅利。
撰文：Poopman
編譯：Luffy，Foresight News
我是一位加密貨幣狂熱分子，曾幸運地在 Memecoin 投資上獲利，如今我正在探索 2025 年靠譜的投資機會，這樣我就能向我父親解釋自己正投身於一個嚴肅正經的行業。你在本文中看不到任何統計數據，也沒有圖表，只有直覺和頭腦風暴。
因此，這篇文章只是我個人對市場的淺薄見解，並不代表我所在團隊的任何觀點。我將在文章中提到以下內容：
- 2024 年的加密貨幣市場
- Memecoin 浪潮之後的發展方向
- 如果 2025 年加密市場持續看跌，我會關注哪些領域
2024 年，比特幣和 Solana 之年
2024 年對加密貨幣投資者而言是殘酷的一年，除非你是堅定的比特幣最大主義者和持有者。風險投資公司、流動資金、長期持幣者（鑽石手）以及真正的信仰者都遭受了重創，而在人工智能爆發之際，加密貨幣的未來卻看起來更加黯淡了。
比特幣觸及 10 萬美元，比特幣交易型開放式指數基金（ETF）獲得批准，比特幣的市場主導地位達到 60%，傳統金融對其的採用速度也在加快。2024 年是當之無愧的比特幣之年。
Solana 是另一位主角。在巔峰時期，SOL 代幣的日交易量達到 360 億美元，約佔納斯達克日均交易量的 10%，這對於加密貨幣領域來說是一個巨大的數字。Memecoin 和 AI 概念幣促成了這一盛況。
Hyperliquid 是這個市場中的一匹大黑馬。他們做出了一個大膽的舉動，拒絕了風險投資資金，而他們在代幣空投後的用戶採用情況證明，市場對無需實名認證的永續交易以及具備充足流動性的平臺有著強烈需求。
XRP、ADA 等一些老牌加密貨幣，它們似乎獲得了 Uber 司機和美國政府的青睞。
除此之外，我想不起在這個市場上還有哪一次價格上漲的持續時間能超過兩週。
2025 年，從賭場式投機到新去中心化金融和美國本土加密貨幣
在特朗普相關的加密貨幣熱潮消退後，我注意到市場上的利潤並沒有回流到 AI 代幣上。所以我把除了一部分 SOL 倉位之外的所有資產都換成了穩定幣（這可能很愚蠢）。
越來越明顯跡象的是，在經歷了幾個月的激烈的 PVP 後，人們對 Memecoin 和人工智能概念的 「虛無產品」 感到疲憊不堪。
整個人工智能加密貨幣領域都在迅速崩盤，大多數代幣的價格較峰值下跌了 70% 到 80%。Libra 幣事件實際上已經註定了這一概念的命運。
簡而言之，Pump.fun 正在走向跌落。
Pump.fun 上新 Memecoin 的發行和畢業數量正在大幅下降
那麼，Memecoin 領域的資金流向了哪裡呢？
在 Memecoi 領域沒有可預見的催化劑的情況下，財富效應正在消退，形成了一個惡性循環，使得投資者紛紛遠離這個「賭場」。
與此同時，在如今的加密貨幣市場中：
- 加密貨幣領域缺乏突破性的創新
- 現有的山寨幣持續停滯不前，以太坊也陷入了困境
- 基本面突然變得無關緊要
- 老牌模 Memecoin 已然消亡
- 新上市的代幣存活率很低，只有少數能存活超過兩週。
這聽起來非常糟糕，對吧？
在這種情況下，我認為投資者的策略會更傾向於 「避險」 ，這就是為什麼我相信 2025 年大部分資金將流入由法定貨幣支撐的穩定幣。而且其中一部分投資者希望利用他們的資產，從穩定幣中獲得一些被動收益。
因此，像 USDe 或 USDS 這樣能產生收益的穩定幣對他們來說將非常有吸引力。
穩定幣是新的石油。
穩定幣的市場劃分，來源：https://app.rwa.xyz/stablecoins
當人工智能和 Memecoin 市場雙雙遭受重創之際，穩定幣的總鎖倉價值（TVL）卻持續穩步增長，每月增長 3%，在我撰寫本文時，總鎖倉價值已超過 2200 億美元。
想要資產安全的投資者會選擇有法定貨幣支撐的穩定幣。USDT 和 USDC 佔據了 90% 的市場份額，由於它們在不同的交易所和支付平臺上被廣泛採用，這種主導地位幾乎無法撼動。
想要利用穩定幣獲得收益的投資者則會選擇能產生收益的去中心化的穩定幣。例如，USDe、USDS、DAI、USD0 等。到目前為止，這個領域只佔據了 10% 左右的市場份額，但實際上它們經歷了非常亮眼的一年，總鎖倉價值增長了超過 70%。
好吧，我就不再廢話了。現在的穩定幣市場格局是：
- 90% 由法定貨幣支撐的穩定幣
- 10% 能產生收益的穩定幣
我相信新的（能產生收益的）穩定幣仍有發展空間，原因如下：
- 對於加密貨幣投資者來說，能帶來收益的 「低波動性選擇」 總是很有吸引力。
- 在新的穩定性機制和提高資金效率以獲取更高收益的策略方面可能會出現創新。
- 穩定幣在加密貨幣領域找到了產品與市場的契合點（PMF），既可以作為貨幣，又可以作為投資工具。
因此，這就形成了我 2025 年的加密貨幣投資計劃。
如果 2025 年市場繼續看跌， 我會如何投資加密貨幣？
如果 2025 年依舊沒有創新或缺乏新的敘事，我認為市場將有兩個發展方向：
- 由不斷增長的穩定幣市場推動的新的去中心化金融創新
- 推動 「美國本土」 加密貨幣發展的加密友好的政策
穩定幣與新的去中心化金融創新
在未來 3 到 6 個月內，將會有越來越多的穩定幣作為以美元為基礎的代幣化策略推出，旨在通過不同類型的抵押物或策略產生有競爭力的收益。
鑑於穩定幣的可組合性和 「價格穩定性」，它們可以輕鬆地與不同的去中心化金融協議合作，並相互產生協同效應。
現有的去中心化金融集成示例包括：
- 像 Pendle、Spectra 這樣與利率互換相關的產品，它們有著出色的設計，允許用戶對資產收益進行投機，有效地為收益型資產（包括穩定幣）創造了新的市場。
- 像 Morpho、Fluid 等這樣的貨幣市場，實現了槓桿化的收益耕作，為穩定幣帶來了顯著的經濟活動。
- 像 Curve 這樣的去中心化交易所也為啟動穩定幣交易對的流動性提供了很好的場所等等。
在所有這些創新中，我最喜歡的是那些創造了新資產類別的創新。例如，Pendle 推出的 YT-USDe，它在收益 「積木」 的基礎上創造了一個新的市場，能夠為喜歡穩定幣的投資者提供額外的收益層。
除了收益優化之外，我還希望看到抵押債務頭寸設計方面的一些創新，特別是那些能夠擺脫超額抵押並最小化清算風險的想法，這些想法能夠讓去中心化穩定幣再次煥發生機。
畢竟，我期待在不斷增長的穩定幣市場中看到更多的創新，因為這是越來越多資金將流入的領域。
推動美國本土加密貨幣發展的加密貨幣友好政策
最近，特朗普宣佈試圖推進加密貨幣戰略儲備計劃，其中包括一籃子 「美國本土」 的加密貨幣，如 Solana（SOL）、瑞波幣（XRP）等。
特朗普宣佈他關於數字資產的行政命令指示總統工作組推進一項加密貨幣戰略儲備計劃，其中包括 XRP、SOL 和 ADA
雖然加密貨幣儲備是否會得到政府批准仍存在不確定性，但特朗普對加密貨幣市場的影響力不容忽視。
特朗普支持加密貨幣的一些例子包括：
- 上任第一天就解僱了前美國證券交易委員會（SEC）主席 Gary Gensler
- 保留美國繳獲的所有比特幣，以建立 「國家比特幣戰略儲備」（例如，絲綢之路繳獲的比特幣就）
- 推出 WiFi DeFi 基金，發行特朗普 Memecoin，非常符合加密貨幣原生特色。
- SEC 撤回了對交易所和加密貨幣項目的指控，如對 Coinbase、Uniswap、Krakenf 等的指控
此外，特朗普團隊很可能會扶持國內的加密貨幣行業。因此，我們可以預期會有更多有利於美國本土加密貨幣組合或團體的利好監管政策。
這並非投資建議，但由於特朗普的影響力很大，我會密切關注這些代幣。
總結
如前所述，這只是一篇單純基於個人頭腦風暴和直覺的文章，文中觀點均沒有統計數據支持，所以請不要把它當作投資內幕信息。
無論如何，我還是為那些不願意閱讀長文的讀者準備了核心觀點總結：
- 鑑於加密貨幣缺乏創新且整體市場缺乏活力，如果 2025 年市場仍然 「看跌」，我預計對穩定幣的需求將會增加。
- 假設投資者希望利用他們手中的穩定幣獲得收益，我估計從長遠來看，能產生收益的穩定幣產品將大幅增長，可能會佔據穩定幣市場總份額的 20% 到 30%（就像以太坊信標鏈質押衍生代幣 stETH 那樣）。
- 這個不斷增長的穩定幣市場將吸引更多的開發者和建設者，有可能催生出源自該生態系統的新的去中心化金融基本元素。
- 特朗普支持加密貨幣的政策從長遠來看對市場是有利的。此外，他的政策可能會有利於美國國內加密貨幣的發展。
因此，關注一些美國本土的加密貨幣有著特別的意義，因為一些相關 「消息」 就可能讓這些代幣價格飛漲。
