以太坊最近的表現缺乏一致性,這對公眾的認知產生了負面影響。持續的價格下跌、治理問題和高昂的gas費用,讓加密貨幣社群質疑這些問題是暫時的還是更深層次問題的徵兆。
BeInCrypto採訪了Wirex、Komodo平臺、Binance、KelpDAO和RAAC等行業領袖,分析了導致以太坊下跌的因素、當前市場地位以及潛在的改善策略。
市場表現...投資者情緒
以太坊2025年的開局並不穩定。在未能突破2500美元關口後,以太坊退守至2090美元。與此同時,鯨魚地址拋售了64萬ETH,價值15億美元,使其遠離了altcoin之王的目標。
最近的Bybit駭客攻擊也造成了約14億美元的以太坊被盜,這並沒有幫助。此後,網路創下了每週最高流出量,達到3億美元。
與此同時,熊市情緒的蔓延和投資者信心下降,導致ETH現貨ETF流出創下30天新高,達9427萬美元,這是2025年第三大增幅,反映了在以太坊價格下跌至2251美元后,投資者明顯退出。
"與比特幣相比,今年漲幅超過90%的比特幣,以太坊的表現令人失望。許多持有者都在好奇何時能恢復到新的歷史高點。" – 幣安產品負責人Vivien Lin
考慮到這種情況,我們需要考慮多個因素來理解以太坊最近的下跌。
影響以太坊的外部和內部因素
加密貨幣領域最近的價格波動引發了人們對熊市開始的猜測。在特朗普宣佈美國加密貨幣戰略儲備後,市場短暫反彈,但這種反彈的長期影響尚不確定。
其他因素也導致了主要加密貨幣價格的下跌。特朗普對加拿大、墨西哥和中國的最新關稅也導致價格急劇下跌。
與此同時,加密貨幣市場也開始感受到美國經濟通脹的影響。因此,交易者越來越擔心美聯儲將會加息。所有這些因素都影響了以太坊的表現。
"更廣泛的市場對關稅、潛在的利率上調和地緣政治緊張局勢等宏觀經濟因素非常敏感,這些都增加了ETH價格的不確定性。" – 林
這些因素為當前市場波動提供了見解,但並不能完全解釋個別加密貨幣的價格表現。Wirex的畢業生交易分析師Carlos Buyas提供了以太坊當前面臨困難的概括性概述:
"以太坊的價格困難可能源於內部問題,如治理問題、資源分配低效和市場主導力下降。批評者指出,以太坊基金會的龐大預算和未利用的財務資源阻礙了創新。開發者的不滿也起到了一定作用,相比於索拉納和XRP,政治參與度較低的以太坊處於不利地位。領導層分裂增加了不確定性,以太坊在DeFi中失去了地位,同時高昂的手續費使得價格在2025年1月7日後一直低於3500美元。" – 向BeInCrypto透露的話
更深入地探討這些內部問題,對真正理解以太坊停滯的原因至關重要。
以太坊DeFi主導力和挑戰
以太坊的成功主要依賴於在去中心化金融(DeFi)、基礎設施和開發者生態系統方面的領導地位。與競爭對手相比,以太坊被視為更加去中心化。
該網路目前在DeFi中的總價值鎖定(TVL)超過480億美元,主導著市場。緊隨其後的是索拉納,TVL超過70億美元。
"58%的DeFi流動性在以太坊,它在穩定幣市場份額、流動性質押、再質押以及DeFi的其他多個領域都占主導地位。總的來說,以太坊一直是DeFi創新最合適的鏈條,大部分最成功的DeFi協議都在以太坊及其二層解決方案上。" – KelpDAO聯合創始人Amitay Gazal告訴BeInCrypto。
儘管以太坊在DeFi中占主導地位,但高昂的gas費和緩慢的交易速度阻礙了使用者與網路的持續互動。
"以太坊因高交易費用和治理問題而特別在DeFi領域輸給了索拉納。鏈上活動下降了38%,Uniswap等主要協議也經歷了大幅下滑。與此同時,索拉納的低費用和快速交易吸引了流動性,並在2025年1月特朗普推出的迷因幣後進一步增強。" – 部亞斯說。
總的來說,以太坊的使用者活動有所下降。根據Glassnode的資料,活躍以太坊地址數量在最近幾個月特別波動。
以太坊最近的峰值出現在1月25日,網路記錄了711,578個活躍地址。到3月2日,這一數字下降至413,754,下降了53%。
可擴充套件性問題和二層解決方案
以太坊網路架構中有限的交易容量引發了可擴充套件性問題,導致擁堵和高交易費用。隨著使用者需求的增加,交易時間變慢,使用dApp的使用者支付的費用也會上升。
多年來,以太坊一直在引入各種改革來縮小這些問題的範圍。
"以太坊的架構變革,包括從工作量證明向權益證明的轉變,可擴充套件性問題仍然存在,這導致了加密貨幣投資者對以太坊的信任危機。" – 卡丹·斯塔德爾曼,Komodo平臺首席技術官,對BeInCrypto說。
當這些變化被認為還不夠時,以太坊也引入了二層生態系統。這些協議在主以太坊網路之外處理交易,提供短期的可擴充套件性改善。但這些解決方案也受到批評。
"在以太坊網路上構建的眾多dApp和DeFi應用程式無法使以太坊具有可擴充套件性,導致了二層技術的普及。它們擁有自己的代幣,減少了對以太坊主網的需求。例如,多邊形是一個二層網路,但其代幣超越了ETH,同時增加了以太坊的可擴充套件性,也與以太坊競爭。此外,不僅是多邊形,最佳化和仲裁等二層協議也在一個承諾去中心化的網路中引入了中心化。" – 斯塔德爾曼補充說。
隨著時間的推移,這些問題加劇了其他網路的競爭。
競爭...以太坊基金會的應對
隨著網路如SOL開始挑戰DeFi的主導地位,以太坊一直在尋找其他DeFi解決方案來維持其地位。
"以太坊正在輸給競爭對手,主要是SOL。SOL是為了可擴充套件性而設計的,可以在網路上啟動大規模的DeFi專案。在DeFi領域的成功可以透過唐納德·J·特朗普總統在SOL而不是ETH上推出數字收藏品來證明。" – 斯塔德爾曼
特朗普在SOL上推出迷因幣幾天後,以太坊基金會將5萬ETH轉移到多籤錢包中,以支援DeFi協議。
這一行動是由於公眾對基金會財務管理的批評。向這些協議提供ETH可以產生存款收益,從而在不出售資產的情況下提高資產價值。
一些社群成員讚揚了這一行動。
"以太坊基金會努力在空間內改善聲譽並提高ETH價格是朝著正確方向邁出的重要一步。隨著DeFi競爭的加劇,每個人都在努力製造更好的產品。因此,這是一個好的決定。在幾個小時內,ETH的相對強度指數(RSI)從65上升到72,買入壓力增加。" – Lin,對BeInCrypto說。
Gajjala表示贊同,補充說:
"這是基金會非常積極的舉措。這表明了對DeFi協議的信任,並向更廣泛的市場,特別是機構,傳達了DeFi協議之間的信任和可信度。" – 他說。
但其他人批評了以太坊基金會採取這一行動的時間。
"這件事發生得很好,但太晚了。DeFi及其金融應用程式是ETH整體價值驅動因素。不知何故,以太坊基金會忽視了這一點,為了支付基金會費用而出售代幣。最佳解決方案本應是從AAVE等協議借款。這一行動的想法是支援推動ETH大部分價值的"利基"。在嚴重忽視DeFi之後,這一行動被以太坊基金會認可是件好事。這很成功,但這一行動的遲緩給一些開發者留下了不好的印象。" – 現實世界資產平臺RAAC的創始人凱文·拉什爾(Kevin Rusher)對BeInCrypto說。
關於這一點,Bujas主張說:
"這一行動可能提供了臨時的流動性支援,但並沒有完全解決更深層次的問題,如高費用、競爭和治理問題。長期影響取決於是否能夠持續吸引DeFi參與。但如果沒有根本性的改善,這種資本投入本身無法扭轉以太坊的下滑趨勢。" – 他說。
這一事件顯示了以太坊基金會在管理網路未來方面存在分歧。
領導力變革...社群反應
在過去一年中,以太坊基金會面臨著日益增加的批評,原因是被動性以及社群成員對支出和運營優先事項的擔憂。因此,目前的努力旨在加強基金會在以太坊生態系統內的聯絡,並重建信任。
以太坊基金會將3.5萬ETH轉移到Kraken的行為被Lookonchain曝光,由於缺乏透明度而受到社群批評。基金會援引預算需求和監管限制作為理由,但社群對處理財務決策的方式仍然存在分歧。
以太坊生態系統中的許多其他問題也導致了社群對基金會影響力的分裂。批評包括基金會領導層對以太幣相對較低的表現負有責任。此外,以太坊網路的新開發者流入也有所減少,而Solana的開發者增長超過了以太坊。
以太坊社群的一些人要求當時的執行董事宮口彩辭職。他們認為她對以太坊的問題負有責任。
"有批評說宮口在處理一般運營問題方面做得不好。這導致了一些團隊成員離開。此外,也有透過雙領導體制建立更平衡的領導結構的努力。這意味著從一個人手中剝奪更多控制權。但也有人對她的領導力和基金會的路線圖感到滿意。滿足生態系統中所有參與者的需求確實很困難。因此,為了長期成功,進行了領導層變革和討論。"林解釋說。
以太坊聯合創始人Vitalik Buterin在1月18日宣佈,以太坊基金會正在經歷重大領導層變革,但這些變革直到上週才公佈。
在擔任7年執行董事後,宮口於2月25日晉升為主席。緊接著,以太坊基金會組建了由15人組成的Silvia Culture Society委員會,以解決領導力問題並維護核心價值觀。
昨天,該基金會任命王曉偉和托馬斯·斯坦查克為聯合執行董事。儘管社群對新的領導層仍存在分歧,但Gazzal強調,需要時間讓這些變革發揮作用。
"變革管理需要時間。實施這些變革中的一些需要時間,因此我呼籲社群保持耐心。"他說。
期待以太坊領導層進入新篇章,業內專家強調了需要優先改善的領域。
專家建議以太坊的未來
斯塔德爾曼和布亞斯都同意,以太坊需要提高擴充套件性,以保持相對於其他網路的競爭力。
"人們認為以太坊網路的擴充套件性是一個障礙,這導致以太坊在加密貨幣市場上的主導地位下降。過去曾有關於以太坊和BTC之間的"翻轉"的討論,但如今人們討論的是Solana將會翻轉以太坊。主要由meme幣主導的Solana在最近幾年的市場份額已經超過以太坊。Solana的日均交易量也遠遠超過以太坊。這是對以太坊增長乏力的令人震驚的批評。"斯塔德爾曼說。
如果以太坊現在不解決這個問題,未來將面臨雪球效應。
"以太坊可能會從加密貨幣市場的整體增長中獲益,但與費用、治理和創新相關的問題可能會限制其未來的上升潛力。ETH/BTC價格自2022年以來一直疲軟,以太坊正在落後於比特幣,面臨增長潛力的挑戰。隨著以太坊的競爭對手改善網路並利用政治機會,以太坊必須進化以維持其地位。"布亞斯說。
另一方面,其他領導者樂觀地宣稱,以太坊作為第二大加密貨幣擁有資源和恢復力,能夠穩固其地位。
"我們只需看看ETH上穩定幣的爆炸性增長,以及World Liberty Pay大量購買ETH,就可以理解以太坊的重要作用和不可否認的價值。還有更多例子,如黑石推出穩定幣,與Elixir合作利用Curve Finance作為基礎設施。當然,以太坊的競爭對手也會侵蝕一些市場份額。這是一個健康、非壟斷市場的跡象。但看看流動性和主要參與者在哪裡 - 它們在以太坊的ETH上。以太坊是一個去中心化、可信賴的中立網路。這是許多鏈無法說的。"- Rusher
網路的持續成功在很大程度上取決於以太坊基金會在激烈的加密貨幣競爭期間如何管理領導力,以及是否能夠保持投資者的信任。
