從技術面看，比特幣已跌破多個關鍵支撐位，機構持倉量連續四周下降，恐慌指數VIX一度突破30。但更深層的原因，或許與美國經濟政策的“不確定性”直接相關。特朗普重返白宮後，美國經濟政策“幾乎從未如此不確定”。這種不確定性讓投資者在“抄底”與“止損”間搖擺，加劇了市場波動。

美股與比特幣的關聯性正在發生微妙變化。2025年2月，標普500指數回吐大選後全部漲幅，而比特幣同期下跌超15%。這反映出投資者對“風險資產”的整體撤離：當經濟衰退預期升溫，美元資產（美股）和“數字黃金”（比特幣）同時被拋售，形成“股幣雙殺”格局。

美國經濟調整的陣痛期：特朗普新政的三大挑戰

特朗普政府的政策核心始終圍繞“美國優先”，但其經濟議程的實施正面臨多重複雜挑戰，這些挑戰既可能引發短期市場動盪，也可能重塑長期金融格局。

1. 貿易戰與關稅政策的雙刃劍效應

特朗普重啟對華、歐盟等經濟體的關稅加徵政策，試圖通過貿易壁壘重振美國製造業。然而，這一政策直接導致全球供應鏈不確定性加劇，美債收益率暴跌，資本加速撤離風險資產。例如，2025年2月因特朗普宣佈對墨西哥加徵25%關稅，比特幣單日跌幅超7%7。貿易戰的副作用不僅衝擊傳統市場，還可能迫使資金流向比特幣等“避險資產”，但短期恐慌情緒往往引發拋售潮，形成“政策利好落地即利空”的怪圈。

2. 財政赤字與美元信用的拉鋸戰

特朗普延續減稅與財政刺激政策，美國國債規模已近40萬億美元，市場對美元長期價值的擔憂加劇。美聯儲若被迫重啟量化寬鬆（QE），流動性氾濫可能利好加密資產；但若降息推遲，比特幣可能回撤至7萬美元。這種政策矛盾使得加密市場成為美元信用博弈的“溫度計”。

3. 美元戰略的搖擺與加密政策的功利性

特朗普一方面試圖通過比特幣戰略儲備鞏固美元霸權，另一方面又因政策執行不及預期（如僅將沒收的20萬枚比特幣劃為儲備，而非新增購買）引發市場失望。這種“既要美元強勢，又想搶佔加密高地”的搖擺，導致政策信號混亂

近期在接受福克斯新聞採訪時特朗普排除美國經濟今年將萎縮並進入衰退的可能性，並承認其全面經濟議程可能會造成短期動盪，但他相信這將推動未來的繁榮。

但上週承載著加密期待的白宮峰會卻只聽到加密領頭羊們對特朗普的彩虹屁和自詡行業沉澱的經驗外並沒有實質性的討論結果和明確政策，迎來的卻是 “在不會對納稅人產生任何成本的前提下，增加比特幣儲備的持倉”。政府沒有額外預算，能兜底20萬比特幣儲備已是利好消息了。

總體而言，特朗普的戰略比特幣儲備長期肯定是利好。只要特朗普的行政命令不朝令夕改，最少接下來幾年會是友好的政策環境。雖然聯邦層面沒有百萬 BTC 增持計劃，各州提案若有通過或有真金白銀投資。美國政府罰沒的比特幣存入戰略比特幣儲備且不得出售，減少了市場上比特幣的流通拋壓；在需求端，美國政府的戰略比特幣儲備決策，可能會吸引更多投資者對比特幣的興趣，包括一些傳統金融機構和大型企業，這可能為他們開展加密業務消除了顧慮，甚至會引發更多國家建立戰略比特幣儲備。

結語

特朗普新政下的美國經濟與加密市場，正經歷“創造性破壞”的陣痛期。短期看政策搖擺、流動性收緊與市場情緒脆弱性可能拐進熊市，長期看制度性突破與全球金融變局或為加密貨幣打開萬億級空間。美國比特幣儲備的建立，既是維護美元霸權的權宜之計，也可能埋下顛覆傳統金融體系的種子。