比特幣(BTC)正處於當前週期的關鍵時刻,有跡象表明它可能偏離過去的減半模式。與以往週期不同的是,儘管在過去的減半後出現了強勁的漲勢,但這一次更加不確定。比特幣的市場走勢現在主要受宏觀經濟變化和新的機構影響所塑造。

特朗普的親加密貨幣立場和各州層面的比特幣採用等政治因素也增加了意外變數。在這些新動態中,問題仍然存在:比特幣是否已經達到了週期頂峰?還是還有機會再次突破10萬美元?

BTC是否已脫離其他週期?

當前的比特幣週期似乎正在偏離過去的週期。它的價格軌跡與過去的減半不同。

歷史上,比特幣在週期的這個階段經歷了強勁的漲勢,特別是在2012-2016年和2016-2020年的階段。

然而,這個週期在2024年10月和2024年12月出現了一波上漲,隨後在2025年1月出現了整理,並在2月底出現了修正。

這與之前的週期不同,在之前的週期中,比特幣在減半後繼續猛烈上漲。這種偏離表明,宏觀經濟因素、市場結構變化和機構投資者的不斷增加可能正在改變比特幣的傳統週期動態。

與過去減半時的零售投機熱潮不同,比特幣現在被視為一個更成熟的資產類別,這影響了其價格走勢。

另一個關鍵因素是隨著週期的推移,比特幣漲幅的強度在逐漸減弱。2012-2016年和2016-2020年出現的指數級漲幅遠遠超過了2020-2024年週期和當前週期。

儘管這是由於比特幣市值不斷增加而預期的,但它也反映了機構投資者、銀行甚至政府的影響力不斷增強。從長遠來看,這可能會帶來更多的穩定性和有序的市場行為。

儘管出現了這些變化,但過去的週期也曾經歷過整理和修正,然後才恢復上升趨勢。如果比特幣遵循這一先例,這個階段可能只是一次臨時的調整,之後還會有另一輪上漲。

但是,考慮到市場結構的變化,這個週期可能會有所不同,波動性會較小,但價格上漲會更持久和可持續,而不是過去那種爆發式的拋物線頂部。

長期持有者MVRV顯示週期動態發生轉變

比特幣的長期持有者(LTH) MVRV比率清楚地展示了跨週期收益遞減的模式。在2016-2020年的週期中,LTH MVRV達到了35.8的峰值,反映了長期持有者在分散之前獲得了極高的未實現利潤。

到了2020-2024年的週期,這一峰值顯著下降到12.2。儘管比特幣創下新高,但長期持有者的未實現利潤倍數卻有所下降。

在當前的週期中,LTH MVRV迄今只達到了4.35的峰值,這表明長期持有者的流動利潤水平遠遠沒有過去週期那麼高。

這種跨週期的急劇下降表明,比特幣的上漲潛力正在收縮,這與資產日趨成熟和市場結構變化導致的收益遞減的更廣泛趨勢一致。

這些資料表明,比特幣的週期性增長階段正變得不那麼爆發式。這可能是由於機構投資者的影響力不斷增加,以及更高效的市場。

隨著市值的擴大,需要更多的資金流入才能推動與早期週期相同的百分比漲幅。

雖然這可能意味著比特幣的長期增長正在穩定下來,但這並不一定意味著這個週期已經達到頂峰。

過去的週期在達到最終高點之前也經歷過整理階段。此外,機構參與可能會導致更持久的累積階段,而不是突然的暴漲。

但是,如果MVRV峰值持續下降,這可能意味著比特幣提供極端週期性收益的能力正在減弱,而這個週期可能已經超過了最激進的增長階段。

比特幣的長期前景

儘管這個週期存在差異,但專家們對比特幣的長期前景仍然保持樂觀,特別是隨著各州層面採用的不斷增加。

SPACE ID的業務發展總監哈里森·塞萊茨基告訴BeInCrypto:

"人們對上週五的白宮加密峰會抱有很高的期望,但事後反響卻有些平淡。市場反應並沒有那麼興奮,因為美國目前正在持有他們沒收的BTC,而不是積極購買更多。然而,比市場定價的要多得多的東西值得期待。看到不僅特朗普總統簽署了一項加密貨幣儲備的行政命令——無論它在實踐中會是什麼樣子——而且這一對話也在州一級推進,這是令人鼓舞的。在峰會前一天,德克薩斯州還通過了參議院法案21,允許它建立一個由比特幣和其他數字資產組成的州控制的加密貨幣儲備。一年前,我們誰也無法想象會發生這種事。德克薩斯州的舉措可能會引發其他州和國際上的地方政府效仿。"

The Coin Bureau的創始人尼克·帕克林告訴BeInCrypto,比特幣的短期走勢仍然與宏觀經濟條件掛鉤。他指出,當前週期的投資者對比特幣加密儲備抱有不切實際的期望。

人們普遍認為,美國政府將購買價值數十億美元的新BTC,從而引發供給衝擊。從任何經濟或政治概念來看,這都是不可能的。

很難想象國會會批准動用納稅人的錢來投資風險資產。這種不切實際的期望是當前價格修正的催化劑。

"當前的加密貨幣拋售反映了預期和現實之間的差距。儲備現在只會包括美國政府已經擁有的加密貨幣,它不會在市場上購買新的BTC。同時也需要指出,加密貨幣和股票價格都不是特朗普的首要議程。事實上,他甚至將股價暴跌歸咎於全球主義者。與此同時,監管環境的改善和與傳統金融渠道的整合承諾,將鞏固加密貨幣在美國金融格局中的重要地位。我們應該慶祝這一進步,而不是抱怨陰鬱的短期背景,"帕克林說。

根據以上所述,這個週期似乎與以前的週期不同。因此,儘管最近出現了修正,但BTC可能還沒有達到頂峰。

機構採用、特朗普的加密貨幣立場和地緣政治緊張局勢等新因素使歷史比較不太可靠。與過去的週期不同,比特幣價格的走勢並沒有遵循明確的減半後上漲。

與此同時,不確定性比以往任何時候都高。宏觀條件、貿易戰和美國政策的變化都增加了複雜性。隨著比特幣現在成為全球金融體系的一部分,其價格正在對超越減半週期的因素做出反應。前進的道路並不清晰,但這個週期並不一定已經結束。