作者：Arunkumar Krishnakumar，CoinTelegraph；編譯：五銖，金色財經
一、美國儲備現狀：黃金、石油和比特幣的作用
美國政府長期以來依賴黃金和石油作為儲備資產，但隨著比特幣在機構中的日益普及，其作為戰略儲備的潛在作用已大幅提升。隨著 2025 年 1 月美國新政府上臺，比特幣作為戰略儲備的可能性和潛力迎來了重大利好。
雖然黃金在歷史上一直是貨幣體系的後盾，石油仍然是重要的經濟和安全資產，但比特幣代表了一種挑戰傳統金融範式的新型數字儲備。
美國擁有大量黃金和石油儲備，但其比特幣持有量相對較小，主要通過資產扣押獲得。截至 2024 年第三季度，美國持有約 8,133.46 公噸黃金，價值約 7898.7 億美元（2025 年 3 月 8 日），是黃金儲備最大的主權持有者。
在 1971 年放棄金本位制之前，這些儲備歷來被用來對沖經濟不確定性並支持美元。
就石油而言，美國維持著戰略石油儲備 (SPR)，截至 2024 年 8 月，該儲備約有 3.72 億桶。SPR 是在 1970 年代為應對石油危機而建立的，按當前市場價格計算價值約為 280 億美元。這些儲備管理供應中斷、控制通脹壓力並在地緣政治危機期間穩定能源市場。
與黃金和石油不同，比特幣不是官方儲備資產，但美國政府通過沒收持有大量比特幣。據估計，政府控制著大約 20 萬比特幣，按比特幣 79,515 美元的價格計算，價值約為 159 億美元（截至 3 月 10 日）。
然而，與黃金和石油不同，這些資產並非作為戰略儲備儲存，而是作為等待司法部和美國法警局拍賣或清算的資產。
二、黃金、石油和比特幣的流動性和市場動態
黃金、石油和比特幣各自表現出獨特的流動性和市場動態，其中黃金最穩定，石油受地緣政治因素驅動，比特幣的特點是高波動性和全天候可訪問性。
資產在市場中的流動性深度是資產健康狀況的一個極其重要的指標。通常，流動性越高，投資者在定價和風險管理方面的選擇就越多。
讓我們瞭解黃金、石油和比特幣在流動性和市場動態方面有何不同：
黃金：黃金仍然是流動性最強的金融資產之一，期貨市場、交易所交易基金 (ETF) 和場外交易 (OTC) 的日交易量超過 2000 億美元。黃金的深度流動性和普遍認可使其成為央行、機構投資者和政府尋求對沖通脹和貨幣波動的首選資產。雖然黃金的價格會波動，但從歷史上看，其波動性一直低於大多數其他資產。
石油：石油在現貨和期貨市場上的交易量巨大，全球每日期貨交易量達到約 100 萬桶。與黃金不同，石油的流動性很大程度上取決於其工業需求和地緣政治發展。石油價格對供應鏈中斷、石油輸出國組織 (OPEC) 的決定和宏觀經濟政策高度敏感。鑑於其在能源市場中的作用，石油的波動性遠高於黃金，其價格波動可能由政治不穩定、減產或重大沖突引起。
比特幣：儘管比特幣是一種相對較新的資產，但流動性極強，全球交易所的每日交易量通常超過 300 億至 500 億美元。儘管 BTC 已獲得機構投資者的認可，但由於投機需求、監管不確定性和市場結構，其波動性仍然遠高於黃金和石油。與黃金和石油不同，比特幣的交易週期為 24/7，這使其在可訪問性和全球流動性方面獨樹一幟。
三、儲備資產的存儲和安全問題
存儲和安全問題對於任何儲備資產都至關重要，每種資產都有獨特的挑戰和成本。
黃金：黃金通常存放在高度安全的設施中，例如諾克斯堡、紐約聯邦儲備銀行和世界各地的其他金庫。儲存黃金的成本各不相同，但大規模主權儲備需要大量的安全基礎設施、運輸成本和保險。此外，實物黃金容易被盜，需要不斷審核以確保真實性和重量準確性。此外，將黃金存放在金庫中的機構的託管費每年從 0.10% 到 0.50% 不等，具體取決於存儲提供商。
比特幣：比特幣存儲從根本上來說有所不同，因為它是一種數字資產。政府和機構通常使用冷存儲錢包和多重簽名安全來保護其資產。雖然比特幣託管不需要物理存儲設施，但黑客攻擊、私鑰管理不善和監管監督等網絡安全風險帶來了重大挑戰。BitGo、Fireblocks 和 Coinbase Custody 等機構級託管解決方案每年收取 0.05% 至 0.25% 的費用，遠低於黃金存儲成本。然而，比特幣交易的不可逆性增加了與管理不善或未經授權的訪問相關的風險。
四、儲備資產的戰略和經濟作用
黃金、石油和比特幣在全球經濟中都發揮著戰略作用，黃金是一種對沖工具，石油影響地緣政治穩定。
隨著時間的推移，所有這些資產都具有戰略和宏觀經濟意義。它們與更廣泛資本市場相關的敘述或許正是吸引投資者興趣所需要的。
比特幣：BTC 作為儲備資產的潛力在於其去中心化性質、固定供應量（2100 萬 BTC）和貨幣貶值的抵抗力。與需要大量基礎設施的黃金和石油不同，比特幣可以在幾分鐘內實現全球轉移，並且幾乎零成本存儲。
隨著機構採用的增長，比特幣作為對沖通脹和政府債務的戰略價值越來越受到認可。
五、美國政府比特幣政策的未來
政策舉措表明，建立戰略性比特幣儲備可能使其在未來與黃金和石油等傳統資產並駕齊驅。
2025 年 1 月，唐納德·特朗普總統簽署了一項題為“加強美國在數字金融技術領域的領導地位”的行政命令，成立了總統數字資產市場工作組，探討建立國家數字資產儲備。
在此倡議的基礎上，3 月 7 日，特朗普總統簽署了另一項行政命令，建立“戰略性比特幣儲備”和“美國數字資產儲備”，旨在將美國定位為加密貨幣領域的領導者。這些儲備將完全通過執法行動中查獲的加密貨幣來資助，確保不使用納稅人的資金。
然而，儲備將使用政府已經持有的加密貨幣來資助，主要通過資產沒收而不是通過新的政府購買獲得。
這一戰略引起了褒貶不一的反應。雖然一些人認為這是擁抱數字資產的積極一步，但另一些人對缺乏新投資以及使用沒收資產的潛在影響表示擔憂。截至 2025 年 3 月 10 日，比特幣的價值下跌超過 5%，至約 79,515 美元，反映出市場對儲備資金方式的失望。
展望未來，美國政府的比特幣政策可能會繼續演變。總統工作組預計將在 2025 年 7 月之前提出建議，這可能會影響未來的監管框架、投資策略以及數字資產與更廣泛金融體系的整合。
隨著全球對加密貨幣的興趣日益濃厚，美國可能會進一步完善其政策，以平衡創新與安全和經濟穩定，以及黃金和石油等傳統資產，這些資產仍然是國家金融戰略不可或缺的一部分。
