以太坊(ETH),全球第二大加密貨幣市值,正經歷著嚴重的下跌,這是其歷史上最糟糕的一個季度。
這發生在整體市場低迷的背景下,儘管對於以太坊來說,前景看起來令人擔憂,因為這個最大的altcoin繼續表現不佳。
分析師研究以太坊價格表現
以太坊在第一季度(Q1)損失了超過44%的價值。資料還顯示,過去三個月的拋售創下紀錄。CryptoQuant的CEO Ki Young Ju 認為這是由於前所未有的拋售浪潮。

由於大規模拋售,以太坊的市場主導地位大幅下降。CoinMarketCap上的資料顯示它目前佔8.5%,創下2020年以來的最低水平。
這一發展引發了X(Twitter)上廣泛的討論,分析師們試圖解釋以太坊下跌的原因。
"以太坊發生了什麼?"TRON創始人、Huobi Global顧問孫宇晨提出了這個問題。
Layer 2對以太坊下跌的影響
據分析師Camila Russo稱,以太坊下跌的主要原因是Layer-2(L2)網路的增加。儘管這些擴充套件解決方案提高了可擴充套件性,減少了以太坊主網的擁堵,但這些好處並沒有完全反映在ETH價格表現中。
"有一條路可以解決以太坊L2的碎片化和糟糕的使用者體驗。但我還沒看到所有這些L2活動在以太坊主網上的反映。L2目前免費獲得以太坊的安全性,只需支付塊空間費用,而他們將支付更少的費用,因為塊更大,"Russo 解釋道。
這一觀點表明,儘管以太坊仍是許多區塊鏈應用的中心,但其價值捕獲機制存在問題。這導致ETH價格持續下跌,儘管有持續的開發和應用努力。
以太坊的技術基礎
除了L2擴充套件的結構性問題,一些以太坊開發者也對區塊鏈的技術基礎表示擔憂,這引發了對其長期生存能力的質疑。
一位開發者Uncle Rockstar Developer將以太坊描述為"一個徹底燒燬的垃圾堆"。他認為該網路已經遠離其最初承諾的去中心化世界計算機。
"為了掩蓋基本缺陷,不斷新增無意義的複雜性...這偶爾會在像Bybit損失40萬ETH(約15億美元)這樣的駭客攻擊中暴露出來,"他表示。
該開發者還批評了以太坊的治理,認為它已經成為一家主要為其聯合創始人Vitalik Buterin謀利的初創公司。
缺乏引人入勝的故事
Blockstream顧問Tuur Demeester認為,缺乏引人入勝的故事是另一個主要因素導致以太坊的下滑。
"它已經沒有故事了,"Demeester 開玩笑說。
他提到了2017年的一條推文,在那裡他警告說,依賴新穎性而非實用性的加密貨幣將面臨困難。這一觀點基於這樣一個假設,即市場創造新故事的速度快於以太坊維持自身的能力。
監管不確定性和機構猶豫
監管擔憂也威脅著以太坊的未來。與被廣泛認為是商品的比特幣不同,以太坊的質押和收益農業功能使其更容易被歸類為證券。
基金經理Francisco Quartin de Macedo指出,自合併以來,ETH的貨幣政策變得越來越不明確。這一升級導致網路活動下降,造成通脹壓力,而不是之前預期的通縮趨勢。
Macedo還強調,與比特幣ETF獲批為BTC帶來的支援相比,以太坊缺乏強大的機構支援。類似地,比特幣作為數字黃金的地位也進一步增強了這一論點。
"老實說,我仍然覺得這是機構的選擇,只是不確定這對價格意味著什麼,"Macedo 評論道。
他指出,以太坊的分散Layer 2生態系統和監管不確定性,使一些投資者對ETH的長期增長前景感到猶豫。
以太坊最近的困難是多方面因素造成的,包括L2擴充套件解決方案的意外後果。儘管以太坊仍是區塊鏈領域的重要參與者,但其價格行為表明,投資者和開發者對其未來日益擔憂。
儘管以太坊(ETH)價格表現不佳,但ETH質押正在上升。這可能意味著一些投資者的長期信心。然而,如果沒有明確的催化劑或結構性變化,ETH可能會繼續在表現上落後於其他主要加密貨幣。