比特幣今年以來漲勢驚人，但黃金支持者、知名經濟學家兼比特幣大反派的 Peter Schiff 再度發出警告，表示若美股進入空頭市場，比特幣可能會崩跌至 20,000 美元，甚至更低。
他認為，屆時比特幣作為「數位黃金」的說法將被市場徹底否定，而持有大量比特幣的 MicroStrategy（MSTR）恐面臨資金鏈斷裂的風險，甚至可能破產。
美股熊市來襲？比特幣恐遭拖累
Schiff 在 X 上分析，目前那斯達克指數已下跌 12%。若這只是市場修正，比特幣表現尚可，但如果美股進一步走弱、正式進入空頭市場，將對比特幣帶來巨大衝擊。
回顧歷史，那指在過去三次重大崩盤時的跌幅分別為：
- 2000 年網路泡沫：下跌 80%
- 2008 年金融海嘯：下跌 55%
- 2020 年 COVID-19 股災：下跌 30%
這三次熊市的平均跌幅為 55%。Schiff 估算，即使這次跌幅「溫和」一些，僅 40%，比特幣也可能跌至 20,000 美元，而這還是相對樂觀的情境。Schiff 認為：
比特幣長期以來與風險資產關聯度極高，當市場流動性緊縮、投資人信心動搖時，比特幣將無可避免地遭受大幅拋售。
黃金 VS. 比特幣：市場避險選擇將見分曉
Schiff 進一步指出，自 2023 年 12 月 16 日以來，那指與黃金的走勢呈現負相關。當美股下跌，黃金價格卻上漲了 13%，幾乎形成 1:1 的反向關係。
如果這樣的趨勢延續，那指若進一步下跌 40%，黃金價格可能突破 3,800 美元，甚至更高。Schiff 認為，在這種情境下，市場將用資金投票，真正的避險資產並非比特幣，而仍是黃金。他強調：
當投資人拋售風險資產時，比特幣不會成為資金避風港，而是會跟隨股市一起下跌。如果市場信心崩潰，比特幣的價格甚至可能遠低於 20,000 美元。
MSTR 面臨清算風險？槓桿部位恐成壓力
Schiff 進一步警告，比特幣若大跌，MicroStrategy（MSTR）恐怕會陷入財務危機。該公司近年來透過槓桿不斷加碼買入比特幣，並將比特幣視為企業主要資產。這種策略的風險在熊市中特別明顯。
若比特幣價格跌破 20,000 美元，MSTR 的槓桿部位可能觸發追加保證金（Margin Call），迫使公司不得不賣出比特幣來維持財務穩定。Schiff 認為，屆時市場的拋壓將進一步加劇，形成惡性循環。
簡單來說，當 MSTR 需要賣出比特幣以應對財務壓力時，市場價格將進一步崩跌，使 MSTR 陷入更大虧損，甚至無法避免破產。
市場不同意見：比特幣真的會跌破 20,000 美元嗎？
儘管 Schiff 認為比特幣將崩跌，但市場上也有不同的聲音：
- 比特幣主流採用度提升，支撐市場需求
許多投資人認為，隨著比特幣 ETF 受到監管機構批准，加上全球政府與機構投資人逐步增加持倉，比特幣的市場結構已不同於過去，即使美股下跌，比特幣未必會重演歷史性的崩盤走勢。
- 跌破 20,000 美元？這是千載難逢的買點
一些投資人認為，如果比特幣真的跌破 20,000 美元，這將是一次難得的長線買進機會。特別是在黃金價格高漲、法定貨幣購買力下降的情況下，許多投資人可能趁機進場。
- 比特幣的交易優勢仍在，不會完全被黃金取代
雖然比特幣作為「數位黃金」的說法可能受挑戰，但作為全球交易媒介與去中心化資產，比特幣的市場價值仍然存在。即便價格劇烈波動，仍有可能在未來維持一定市場地位。
