日本央行（BOJ）在週三的一致決議中決定維持基準利率在 0.5% 不變，此舉符合市場預期。作為一個出口導向型經濟體，日本正在評估美國總統川普（Donald Trump）可能推行的貿易保護政策對經濟的影響。

此決定正值美國聯準會（Fed）政策會議 (3/20) 召開之際，市場普遍預計美國也將維持基準利率不變。

日銀警告經濟高不確定性

日本央行官員表示：「日本經濟溫和復甦，但部分領域仍然存在疲弱跡象。」他們同時警告，全球貿易局勢的不確定性仍然較高，並提及日本國內企業的薪資與價格設定行為可能受到影響。

市場分析師認為，日銀此番措辭可能是針對川普即將於 4 月 2 日宣布的互惠關稅及特定產業關稅措施。MCP 資產管理日本公司分析師指出，這些政策可能對日本出口企業帶來衝擊，因此央行選擇維持現狀以觀察後續發展。

日銀行長植田和男記者會受關注

投資者密切關注日本央行行長植田和男（Kazuo Ueda）在週三下午 3:30（當地時間）的記者會，希望從中尋找日銀下一次加息的線索。

植田和男上週雖未直接提及川普的關稅計畫，但表示對海外經濟發展的不確定性感到「非常擔憂」。這顯示日銀正審慎評估國際經濟形勢對日本經濟的潛在影響。

日圓與股市反應平穩

在利率決定公布後，日圓兌美元匯率變動不大，維持在 149.46 日圓兌 1 美元附近。同時，日本股市表現積極，日經 225 指數（Nikkei 225）上漲 0.69%。

市場普遍認為，日銀將在未來某個時點進一步加息，但對於具體時間點，分析師看法分歧。

分析師預測日銀 6 月可能加息

HSBC亞洲首席經濟學家弗 Fred Neumann，日銀可能會在6月進一步提高利率，他表示：「市場預測可能是 7 月，但我們認為 6 月的可能性更大。」

Neumann 強調，日銀加息的關鍵不僅取決於聯準會的政策，還取決於日本國內薪資增長的證據是否足夠明確。「我們剛剛看到主要工會完成薪資談判，但仍不清楚中小企業的情況，因此日銀可能會等到6月獲得更多數據後再決定行動。」

日銀政策轉向：結束大規模刺激後進入加息週期

今年1月，日本央行已將短期利率從 0.25% 上調至 0.5%，這是自 2008 年以來的最高水準，並終結了長期的大規模經濟刺激計畫。日銀已釋出信號，若經濟增長和通膨符合預期，將進一步提高利率。

薪資上漲，日銀期待「良性循環」

日本央行長期以來一直強調，希望看到「良性循環」，即物價與薪資同步上漲，以支撐經濟發展。

日本最大勞工組織 – 日本勞動組合總聯合會（Rengo）上週五宣布，已確保從 4 月起實施平均 5.46% 的薪資增長，創下 30 多年來最大增幅。該工會擁有約 700 萬名成員，最新數據顯示，覆蓋 760 家企業的薪資調查結果比去年增長 0.18 個百分點。

值得注意的是，中小企業的薪資增長率達 5.09%，較去年增加 0.67 個百分點，這是自 1992 年以來首次突破 5%。此外，代表零售、餐飲等行業的 UA Zensen 工會聯盟表示，139 家成員企業的全職員工平均加薪 5.37%，略低於 2024 年的 5.91%。

日本通膨創兩年新高，整體經記仍在復甦

日本 1 月的通膨率達到 4%，創兩年新高。同時，12 月家庭支出同比增長 2.7%，遠超市場預期，並創下 2022 年 8 月以來最快增速。

然而，1 月的家庭支出同比增長率降至 0.8%，顯示消費增長可能出現放緩跡象。日銀在最新政策聲明中指出：「通膨預期已適度上升，米價仍處於高位，政府抑制通膨的措施效應將在 2025 財年逐步消退。」

根據上週公布的經濟數據，日本 2024 年第四季度 GDP 年增率為 2.2%，低於最初預測值，也未達到市場普遍預期的中位數水平。然而，整體仍維持正增長，顯示日本經濟仍在穩步復甦。