作者：Yashu Gola 來源：cointelegraph 翻譯：善歐巴，金色財經

以太坊原生代幣 ETH 近期多次進入超賣區域，但仍未顯示出觸底跡象。目前的交易情況與歷史上一段類似情境相似，市場結構暗示 ETH 可能在 2024 年第二至第三季度重演這一走勢。

以太坊屢次下破，或仍有下行空間

在 3 日 K 線圖上，ETH 的相對強弱指數（RSI）仍低於 30，通常該水平預示著潛在反彈機會。

然而，歷史數據顯示，ETH 進入超賣區域後，並未能形成明確的底部，而是繼續下探，表明市場仍受空頭主導。

自 2024 年年中以來，ETH/BTC 交易對已多次出現下破行情，跌幅分別達到 13%、21%、25% 和 19.5%，呈現連環式下跌走勢。此外，50 日和 200 日指數移動平均線（EMA）均呈下降趨勢，進一步印證了市場缺乏上行動能。

X 平臺市場分析師 @CarpeNoctom 指出，ETH/BTC 交易對的負面價格表現仍未形成看漲背離（即價格創新低但 RSI 形成更高低點），進一步削弱市場信心。

ETH ETF 資金流出與鏈上數據顯示進一步疲軟

ETH/BTC 的“詛咒”式下跌趨勢在整個加密市場中尤為突出，尤其體現在美國現貨 ETH ETF 資金流出和負面鏈上數據方面。

2024 年 3 月，現貨以太坊 ETF 的淨流入下降 9.8%，降至 25.4 億美元。相比之下，現貨比特幣 ETF 的淨流入僅下降 2.35%，仍保持在 357.4 億美元。

與此同時，以太坊主網的日均 Gas 費用（按中位數計算）已降至 1.12 GWEI，相比 2023 年同期下降近 50 倍。

數據分析平臺 Nansen 在最新報告中指出：“儘管 ETH 在 2024 年底迎來第二輪上漲，但主網活動（以 Gas 消耗量衡量）始終未能恢復。”

Nansen 認為，主網交易活躍度下降主要受資金和用戶向 Solana 及二層網絡（L2s）轉移 影響，並表示 ETH 的風險/收益比遜於 BTC 及部分低估值細分賽道的山寨幣，因此保持謹慎看空立場。

此外，ETH 相較於 BTC 的需求疲軟也反映在期貨交易量方面：比特幣期貨交易量 自 2 月 23 日低點反彈 32%，截至 3 月 18 日達 570 億美元。以太坊交易量則基本停滯，未見明顯增長（數據來源：Glassnode）。

ETH/BTC 或再跌 15%

ETH/BTC 交易對在日線圖上正形成熊旗形態，該形態通常出現在大幅下跌後的盤整階段，呈現收斂趨勢線。

從技術角度來看，熊旗形態一旦跌破下軌支撐線，價格通常會下跌 與此前跌幅相當的高度。按照這一規則計算，ETH/BTC 在 4 月的下行目標價為 0.01968 BTC，比當前水平再下跌 15%。

此外，ETH/BTC 交易對遠低於 50 日和 200 日指數移動平均線（EMA），且這兩條關鍵均線仍呈陡峭下行趨勢，表明市場仍處於持續熊市結構。

儘管下跌風險仍然存在，但如果 ETH/BTC 突破熊旗形態上軌阻力，併成功將 50 日 EMA 轉換為支撐，則可能無效化當前看跌走勢，市場有望迎來反彈。