美國聯準會今晨如預期決議將基準利率維持在 4.25%-4.5% 不變，同時放緩縮表步伐，官員們仍預計今年將降息 2 次，舒緩了市場的緊張情緒。

鮑爾未放鷹提振市場

有「聯準會傳聲筒」之稱的《華爾街日報》記者 Nick Timiraos 撰文分析，聯準會決定將利率維持在約 4.3% 的水準，並評估川普政府在貿易、移民、支出及稅收等領域的一系列政策變動，將如何影響經濟前景，近期由於聯邦支出削減與關稅調升的消息不斷，消費者信心明顯下滑。

聯準會主席鮑爾在週三的新聞發布會上表示，認為現在是等待更多清晰訊號的好時機，Timiraos 指出，投資人對鮑爾未釋放更鷹派的關稅通膨訊號感到欣慰，推動美股走揚。

聯準會去年試圖在通膨與經濟成長之間取得平衡，當前通膨已顯著降溫，從兩年前的 5.5% 降至今年 1 月的 2.5%，官員希望避免重演 2022-2023 年激進升息導致經濟活動過度放緩，特別是在薪資與物價成長已趨緩的情況下。

因此，聯準會去年 9 月至 12 月間將利率下調 1 %，但他們也不希望扭轉對抗通膨的進展，川普政府推動一系列難以預測的經濟政策，但也包含放鬆監管與降低能源價格的措施，這可能促進經濟成長，並進一步抑制通膨。

聯準會面臨政策難題

近期經濟數據呈現出混亂訊號，RBC Capital Markets 美國高級經濟學家 Michael Reid 表示，聯準會正處於棘手處境，一方面，就業市場有放緩跡象，儘管這些變化不一定立即體現在就業報告中，但另一方面，關稅可能會導致全年通膨數據上升。

當面臨停滯性通膨的情況，也就是經濟成長停滯而物價上升，可能使聯準會更難通過降息來預防經濟放緩。

報導指出，聯準會的反應很大程度上取決於企業與消費者是否預期物價將持續上升，因為央行相信通膨預期可能會自我實現，如果勞工、房東與企業主普遍認為通膨將持續，他們會相應地調整財務決策，從而進一步推動物價上漲。

ConnectOne Bank 執行長 Frank Sorrentin 表示，他擔心市場可能會形成「通膨心理」，即便關稅帶來的物價上漲僅是一時的，單獨來看，關稅本身不一定會引發通膨，但市場對關稅的預期卻與通膨連結在一起，一些企業已開始提前調整價格。