特朗普無聊時就威脅徵收關稅……你們真的想造成市場人為下滑嗎？

過去幾個月，特朗普的經濟政策產生了很多不確定性，導致股市低迷，投資者信心動搖。但由於美國面臨高達 7 萬億美元的鉅額債務到期和高收益率，理論家們懷疑特朗普的關稅是否會迫使美聯儲降息。

BeInCrypto 採訪了歐洲區塊鏈協會政策主管 Erwin Boloder 和 Kronos Research 首席投資官 Vincent Liu，以瞭解特朗普為何利用關稅威脅來提高美國消費者的購買力。但他們警告說，風險遠遠大於效益。

美國債務困境

美國目前國債總額達36.2萬億美元，為全球最高。這個數字反映了聯邦政府為資助過去的支出而借入的資金總額。

也就是說，美國欠國內外投資者很多錢。您還需要在幾個月內償還某些貸款。

當政府借錢時，它會發行債務證券，例如政府債券、票據和商業票據。這些證券有特定的到期日。在此日期之前，政府必須償還所借的本金。未來六個月，美國將不得不償還約7萬億美元的債務。

政府有兩種選擇：可以利用可用資金償還到期債務，或者進行再融資。如果聯邦政府選擇後者，它將不得不借入更多資金來償還當前債務，從而進一步增加已經不斷增長的國家債務。

直接再融資似乎不太可能，因為美國有選擇再融資選項的歷史。然而，當前的高利率使再融資變得複雜。

高利率，債務再融資障礙

再融資使政府能夠延長債務期限，從而無需用現有資金償還舊債務。相反，可以發行新債來償還舊債。

然而，美聯儲的利率決定對聯邦政府的債務再融資能力有重大影響。

本週美聯儲宣佈維持利率在4.25%至4.50%之間。美聯儲自2022年以來一直穩步提高利率，超過4%的基準，以抑制通脹。

對於尋求更高債券收益的投資者來說，這是個好消息，但對於聯邦政府來說卻是個壞消息。發行新債償還舊債意味著要支付更多的利息，這將給聯邦預算帶來壓力。

“實際上，以 7 萬億美元計算，利率每提高 1%，每年的利息成本就會增加 700 億美元。利率每提高 2%，每年的利息成本就會增加 1400 億美元。這些錢是真金白銀，可以用來資助其他項目或減少赤字，”Boloder 告訴 BeInCrypto。“美國的國家債務已經超過 36 萬億美元。更高的再融資利率使債務問題更加嚴重。為了支付利息，不得不動用更多的稅收收入，這造成了赤字和債務增加的惡性循環。”

這種情況表明美國應謹慎執行貨幣政策。隨著債務到期在即以及通脹擔憂加劇，政府應該尋求穩定而不是不確定性。

但特朗普政府似乎正朝著相反的方向前進，威脅對鄰國徵收更高的關稅。主要問題是為什麼？

特朗普的關稅政策：戰略還是賭博？

特朗普在其第一和第二任期內一直推行關稅政策，針對鄰國加拿大和墨西哥，以及長期競爭對手中國。

特朗普在最近的就職演說中重申了對這一貿易政策的承諾，並認為這將使資金回流美國。

特朗普說：“我將立即改革我們的貿易體系，以保護美國工人和家庭。我們將不再向本國公民徵稅以讓其他國家富裕，而是向外國徵收關稅和稅款以讓我們本國公民富裕。為此，我將成立一個外部稅收局來徵收所有關稅、稅款和稅收。這將從國外來源為我們的國庫注入大量資金。”

然而，貿易關係的不確定性以及受影響國家的報復措施不可避免地導致了不穩定，使得投資者對這一消息很敏感。

本月早些時候，由於對特朗普關稅政策的擔憂，市場出現大規模拋售。這導致美國股市暴跌，比特幣價值下跌，華爾街恐慌指數飆升至年內最高水平。

特朗普第一任總統任期內也發生過類似的情況。

“通過關稅故意增加經濟不確定性會帶來巨大風險。市場可能會反應過度，導致經濟暴跌並增加經濟衰退的可能性。2018 年貿易戰導致的經濟低迷就是明證。” - 里約

每當傳統金融市場受到影響時，加密貨幣也會受到影響。

“短期內，特朗普的製造業優先、美國優先的經濟政策將使數字資產市場面臨高波動性和不可預測的政策投入。加密貨幣並非與宏觀趨勢隔絕，而且越來越多地與科技股和風險更高的環境同步交易。” –博爾羅德

一些人認為特朗普的行為魯莽且反覆無常，而另一些人則認為特朗普的行為是經過深思熟慮的。一些分析師將這些政策視為迫使美聯儲降息的手段。

特朗普，關稅影響美聯儲？

專業資本管理公司首席執行官安東尼·龐普利亞諾在最近的一段視頻中認為，特朗普故意製造經濟不確定性，以壓低國債收益率。

關稅相當於對進口商品徵收的稅，會阻礙貿易關係，最終增加消費者和企業的商品成本。這些政策可能會破壞經濟穩定，因為它們往往是經濟不確定性的主要來源。

正如市場對特朗普關稅聲明的強烈反應所表明的那樣，投資者對經濟放緩或衰退的擔憂感到驚慌。因此，公司可能會減少風險投資，消費者可能會限制支出，以防止價格上漲。

投資者的習慣也會改變。隨著對動盪的股票市場的信心減弱，投資者可能會從股票轉向債券，尋找避險資產。美國國債被認為是世界上最安全的投資之一。因此，轉向這些安全資產會增加需求。

當債券需求增加時，債券價格就會上漲。這一系列事件表明投資者正在為長期的經濟不確定性做準備。作為回應，美聯儲可能更有可能降息。

特朗普在其第一任總統任期內就實現了這一目標。

“關稅可以增加債券需求的理論是基於恐懼可以引發市場變化的想法。關稅不確定性可能會引發股市拋售，推高美國國債並降低收益率，使 7 萬億美元的美國債務再融資變得更加容易。這在 2018 年得到了證明，當時貿易衝擊將收益率從 3.2% 降至 2.7%。但在通脹率為 3-4% 且收益率為 4.8% 的情況下，成功並非必然。這需要足夠可信的關稅來糾正市場。” – Rio，BeInCrypto

如果美聯儲降息，特朗普可以以更低的價格購買新債並償還到期債務。

這一計劃在一定程度上也能使普通美國消費者受益。

潛在益處

國債收益率是經濟中許多其他利率的基準。因此，如果特朗普的貿易政策壓低國債收益率，可能會產生連鎖反應。美聯儲可以降低其他貸款的利率，例如抵押貸款、汽車貸款和學生貸款。

結果，借貸利率下降，可支配收入增加。因此，普通美國公民可以通過增強購買力為整體經濟增長做出貢獻。

“對於美國家庭來說，較低的抵押貸款利率意味著可以大幅節省每月購買新房或再融資的費用。對於企業來說，如果能以 3% 而不是 6% 的利率借款，那麼他們就更容易為擴張融資或僱傭新員工。從理論上講，增加低息貸款的渠道可以刺激普通民眾的經濟活動，這與特朗普刺激增長的目標一致。” – 這是加載器的描述。

然而，該理論依賴於投資者以非常特殊的方式做出反應。這並不能保證。

“這是一場高風險的賭注，成功的概率很小，取決於一系列經濟因素。” - 里約說。

最終，風險遠遠超過潛在的利益。事實上，其後果可能是可怕的。

通貨膨脹、市場不穩定

故意製造市場不確定性的理論依賴於美聯儲將降息的想法。但美聯儲仍維持高利率以控制通脹。關稅戰有可能引發通貨膨脹。

“如果通脹飆升，收益率可能會達到 5% 而不會下降。[傑羅姆] 鮑威爾維持利率穩定的可能性很高，這破壞了該計劃。” - 里約說。

對此，Boloder 補充道：

“如果該計劃失敗，收益率沒有大幅下降，美國最終可能會以更高的利率進行再融資，經濟可能會走弱。這將是最糟糕的結果。”

同時，關稅直接增加了進口商品的成本，因此這些成本往往會轉嫁給消費者。這種情況將推高各種產品的價格，產生通脹壓力，削弱購買力並破壞經濟穩定。

“關稅引發的通貨膨脹迫使你賺的每一美元都用來購買更少的東西。這種隱性稅收對低收入家庭打擊最大，因為他們將收入的很大一部分花在受影響的必需品上。” -博洛德說道。

在此形勢下，美聯儲很可能會提高國債收益率。這種情況可能對美國就業市場經濟產生嚴重影響。

對就業和消費者信心的影響

關稅帶來的經濟不確定性可能會阻礙企業繼續在美國投資。在這種情況下，公司可能會推遲或取消擴張計劃、減少招聘並縮減研發項目。

“對就業的影響是一個主要問題。在高失業率的情況下，通過故意冷卻經濟來強制降低利率本質上是一種危險的遊戲。當市場下跌、商業信心減弱時，企業通常會通過減少招聘甚至裁員來應對。” -博洛德說道。

價格上漲和市場波動也會損害消費者信心。這些動態減少了消費者支出，而消費者支出是整體經濟增長的主要推動力。

“關稅和不確定性直接導致美國人面臨物價上漲和購買力下降。從食品雜貨到電子產品，對日常用品徵收的關稅就像最終由消費者承擔的銷售稅。這些成本在經濟放緩導致工資增長停滯的時候打擊了消費者。因此，低利率節省的額外現金可能會被消費品價格上漲和未來增稅所抵消。” – Boloder 告訴 BeInCrypto。

但其後果並不僅限於美國。與任何貿易爭端一樣，各國都願意作出回應，並且最近幾周已經採取了行動。

貿易戰…外交緊張局勢

當特朗普對從加拿大和墨西哥輸美的商品徵收25%的關稅時，這兩個國家都做出了強烈反應。

加拿大總理賈斯汀·特魯多稱該貿易政策是“非常愚蠢的舉動”。他宣佈對美國出口產品徵收報復性關稅，並警告貿易戰將影響兩國。墨西哥總統克勞迪婭·辛鮑姆採取了類似行動。

為了回應特朗普對中國進口產品徵收 20% 的關稅，北京方面對美國主要農產品，特別是牛肉、雞肉、豬肉和大豆徵收高達 15% 的關稅。

此外，10家美國公司被列入中國“可信實體名單”，限制其在華進出口交易，並使其開展新的投資變得困難。

中國駐美國大使館也表示不懼怕這些威脅。

關稅除了損害國際關係外，還會產生其他後果。

全球供應鏈中斷

全球貿易戰可能擾亂全球供應鏈並損害出口型企業的利益。

“從宏觀角度來看，人們擔心全球貿易戰升級，這可能會對美國出口和製造業產生反噬效應。這可能會導致美國農民失去出口市場，或工廠面臨原材料價格上漲。這種全球針鋒相對的政策可能會加劇經濟衰退，並使外交關係緊張。此外，如果國際投資者認為美國政策令人困惑，他們可能會長期減少對美國的投資。” – Boloder 告訴 BeInCrypto。

通脹壓力和經濟衰退可能會促使個人接受數字資產。

“此外，如果美國推行重商主義政策，疏遠外國債權人或破壞對美元穩定性的信心，一些投資者可能會增加對其他價值存儲手段的配置，如黃金或比特幣，這些手段可以作為對沖貨幣或債務危機的工具。” – 系船柱的描述。

消費者可能會遭遇必需品短缺，企業將面臨生產成本增加。依賴進口材料和零部件的公司將受到特別的影響。

高風險策略…這值得嗎？

關稅會造成不確定性並降低收益率的理論是一種非常冒險且具有潛在危害的策略。關稅帶來的負面影響，例如通貨膨脹、貿易戰和經濟不確定性，遠遠超過任何潛在的短期利益。

隨著產品價格上漲和公司裁員以平衡收支，普通美國消費者將感受到其後果。