以太坊價格在 3 月 19 日至 3 月 21 日期間下跌了 6%，因為未能突破 2,050 美元的阻力位。更值得注意的是，自 2 月 21 日以來，ETH 已下跌 28%，表現不及同期下跌 14% 的大盤加密貨幣市場。
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儘管 ETH 舉步維艱，但 3 月 21 日，以太幣期貨市場的未平倉合約 (OI) 創下了歷史新高。這讓交易員們開始質疑大型投資者是否為價格可能上漲至 2,400 美元做好了準備，同時也引發了人們對槓桿率增加導致大規模清算風險的擔憂。
以太坊期貨市場的未平倉合約在兩週內增加了 15%，於 3 月 21 日達到創紀錄的 1023 萬 ETH。
根據CoinGlass的數據，幣安、Gate和Bitget三者合計佔據了51%的市場，而芝加哥商品交易所（CME）持有ETH期貨市場9%的未平倉合約。這與比特幣期貨形成了鮮明對比，芝加哥商品交易所 (CME) 以 24% 的市場份額處於領先地位。
槓桿 ETH 多頭合約需求下降
ETH 期貨合約活動增加通常表明機構投資者的興趣，因為未平倉合約衡量了對槓桿的需求。然而，買家（多頭）和賣家（空頭）總是會相互匹配訂單，因此未平倉合約的增加並不一定預示著積極的前景。
為了評估買家是否想要增加槓桿，應該將每月的 ETH 期貨價格與現貨匯率進行比較。在中性市場中，這些衍生品的年化交易價格通常上漲 5% 至 10%。如果交易員看跌，該溢價（價差）可能跌破該範圍。
3 月 21 日，月度 ETH 期貨合約的年溢價跌至 4% 以下，低於兩週前的 5%。這表明，採用“現金和套利”策略的交易者持看跌情緒，該策略涉及出售期貨合約，同時購買現貨 ETH，以從溢價中獲益作為固定收益。
現貨 ETF 流入和網絡費用下降給 ETH 價格帶來壓力
以太坊下跌的部分原因是美國以太幣ETF需求疲軟，截至3月20日的兩週內，美國以太幣ETF淨流出金額達3.07億美元。
宏觀經濟環境也削弱了投資者信心，全球關稅戰、通脹壓力和老美削減開支將導致經濟衰退風險上升。
另外以太幣價格近期疲軟源於需要支付給驗證者的網絡費用、去中心化應用程序（DApps）的收益以及第 2 層擴展解決方案之間的不平衡。
以太坊成功過渡到權益證明，並引入 blob 空間以通過彙總提高可擴展性，顯著提高了網絡的吞吐量。這些也被認為是限制以太幣價格增長的因素。
儘管第 2 層解決方案的交易成本較低，但一些 ETH 投資者認為他們沒有獲得足夠的回報。
受宏觀經濟風險上升的影響，以太幣的價格承受著壓力，而隨著競爭加劇和投資者興趣減弱，對 DApp 的需求持續下降。 3 月 17 日，以太坊七天基礎層收入降至 60.5 萬美元，較兩週前的 250 萬美元大幅下降。
沒有跡象表明 ETH 期貨市場未平倉合約的增加是由於看漲倉位造成的。相比之下，槓桿多頭倉位的需求仍然相當疲弱，表明市場情緒謹慎。
先要穩住2000的位置，再看下一步吧。
