本報告所提及市場、項目、幣種等信息、觀點及判斷，僅供參考，不構成任何投資建議。

撰文 0xWeilan

本週BTC開於82562.50美元，收於86092.94美元，全週上漲4.28%，振幅7.71%，連續兩週上漲，成交量三週下降。BTC價格運行於下降通道中，逼近通道上沿。

本週，美聯儲在議息會議上做出鴿派發聲，表示如果經濟出現問題將出手干預，並暗示今年將有2次降息。

美股企穩後、ETF通道資金流入洶湧，BTC企穩反彈至下降通道上沿。

隨著下週美國公佈PCE數據，BTC價格也將面臨方向選擇。

宏觀金融及經濟數據

3月19日，議息會議上美聯儲做出了市場普遍預期的決定，維持基準利率不變，將關鍵借貸利率保持在4.25~4.5%區間。此外，美聯儲還暗示2025年還將再降息50個基點，並宣佈調整其減持債券的速度。

美聯儲主席鮑威爾表示，他們調低了經濟增速預期，並強調特朗普關稅政策是通脹上行的最大因素。但已經連續3周下跌的美股市場將焦點聚焦於自己最期待的保證——如果經濟形勢惡化，美聯儲將採取行動。

一個明確的“救市”信號是——從4月1日起放緩資產負債表縮減速度，將美債減持上限從每月250億美元調整至50億美元，縮表減緩被視作對債市的提振。美聯儲通過對市場的下跌做出相對“鴿派”回應，表明自己在完成通脹目標的路上，隨時關注者就業和權益市場的穩定，以防出現更大的危機。

在降息中繼和美國總統關稅混亂的角力中，雖然美聯儲依然在堅持立場，但態度無疑開始軟化。無論是兩次降息指引，還是美債減持上限調低，均被理解為對股債下跌的呵護。

所以，雖然根本性的問題“關稅政策混亂”、“經濟滯漲”沒有任何基本面上的改變，但經歷下跌地市場開始企穩回升。美元指數週漲0.25%。納指、標普500和道瓊斯實現周內上漲0.17%、0.51%和1.2%。2年期和10年期美債收益率分別下跌1.59%和1.39%，至3.9670%、4.2580%。

另一部分資金繼續選擇避險黃金。倫敦金實現3周連漲，本週上漲1.23%，收於3023.31美元/盎司。

穩定幣及BTC Spot ETF

資金方面，最大變量BTC Spot ETF出現突破信號，在連續5周下跌之後本週迎來正流入，全周5個交易日全部錄得淨流入，共計10.5億美元。這種大規模流入成為BTC價格觸底反彈的有力支撐。

穩定幣方面，全周流入9.58億美元。這樣全渠道共計流入19.50億美元，為充滿恐慌的市場提供了物質支撐。

加密市場資金流入流出統計（eMerge Engine）

BTC Spot ETF通道資金再次顯示出定海神針的作用。後繼市場走勢，需對此保持密切關注。當然，BTC Spot ETF資金基本受制美股走勢，這使得預測BTC價格難度極大。

拋壓與拋售

伴隨價格反彈，市場拋壓也大幅減弱降低至114992枚。據eMerge Engine數據顯示，本週長手減持3284枚，短手減持111709枚。

長手持倉全周增加7.3萬枚，交易所存量減少近7000枚。短手群體的拋壓被持續吸收，表明長線群體對於目前價格的認可。

週期指標

據eMerge引擎，EMC BTC Cycle Metrics 指標為0.375 ，市場處於上升中繼期。

EMC Labs（湧現實驗室）由加密資產投資人和數據科學家於2023年4月創建。專注區塊鏈產業研究及Crypto二級市場投資，以產業前瞻、洞察及數據挖掘為核心競爭力，致力於以研究和投資方式參與蓬勃發展的區塊鏈產業，推動區塊鏈及加密資產為人類帶來福祉。

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