作者：BitpushNews

過去 24 小時，加密貨幣市場呈現溫和反彈態勢，比特幣價格在 8.74 萬美元附近窄幅波動，以太坊小幅回調至 2070 美元。主流幣中 Solana（SOL）逆勢攀升 2%，日內最高觸及 146 美元。

截至北京時間 3 月 26 日，加密總市值微漲 0.4% 至 2.87 萬億美元，市場情緒指數（Fear & Greed Index）降至 34，顯示投資者仍持謹慎態度。

消息面方面，曾經的「華爾街 meme」股、遊戲零售商 GameStop 於當地時間 25 日正式宣佈，董事會全票通過將比特幣納入資產負債表儲備的決議。GameStop 在美股盤後交易中大漲 7%，股價升至 27.19 美元。

其實該決策早有端倪：兩個月前，GameStop 首席執行官 Ryan Cohen 與 BTC 大多頭 Michael Saylor 的會面照片流出後，其大股東 Strive 資產管理公司便公開呼籲公司效仿 MicroStrategy 的持幣策略。Strive 的 CEO Matt Cole 當時表示：「我們相信 GameStop 可以通過購買比特幣來改善財務狀況，這是一種戰略配置」。

BTC 正在走出調整？

鏈上數據揭示了資金流動的新趨勢。CryptoQuant 數據顯示，儘管比特幣價格走勢平穩，鏈上數據卻顯露關鍵信號：

機構級資金遷徙：過去 24 小時單筆超 1 億美元的 BTC 轉賬達 17 筆，鏈上總轉賬量驟增 268%，創近三個月新高。

交易所流量：Coinbase 出現最高 0.3% 正溢價，與此同時，交易所 BTC 儲備量下降 1%，約 1.2 萬枚比特幣流入冷錢包，這種「低波動、高流轉」的態勢，暗示著機構投資者可能正在進行大規模資產託管轉移。

衍生品市場平衡：永續合約資金費率迴歸至 0.01% 中性區間，期權波動率曲面顯示看跌 / 看漲期權比率（PCR）降至 0.85，暗示看漲情緒略有回升。

值得關注的是，比特幣未實現淨盈虧指標（NUPL）已從上週的 0.68 回落至 0.55，表明部分短期持有者開始獲利了結。Glassnode 數據顯示，持有超千枚 BTC 的地址數量卻逆勢增加 12 個，顯示鯨魚賬戶仍在悄然吸籌。

XTB MENA 高級分析師 Hani Abuagla 認為，比特幣正走出本輪週期中第二深度的調整，若美聯儲降息預期與貿易政策緩和形成合力，春季突破 10 萬美元關口的可能性依然存在。

宏觀變量：PCE 數據成關鍵試金石

本週五（3 月 28 日）將公佈的美國 2 月核心 PCE 物價指數，或成為打破市場平衡的關鍵變量。作為美聯儲最關注的通脹指標，市場預期核心 PCE 同比增速或從 1 月的 2.6% 小幅回升至 2.7%。若數據超預期上行，可能進一步推遲市場對降息的預期。

當前 CME FedWatch 工具顯示，交易員對美聯儲年內降息幅度的預期已收窄至 50-75 個基點，首次降息時點可能推遲至三季度，若 PCE 數據強化「通脹粘性」敘事，美債收益率可能再度攀升，美元走強或對風險資產形成短期壓制，在目前的市場背景下，通脹數據的細微波動或將通過改變市場流動性預期，間接影響加密市場方向選擇。

TradingView 分析師認為，對於短線交易者來說，可關注比特幣 8.7 萬美元支撐位與 9 萬美元阻力位的突破方向，結合 IV 處於低位的期權構建波動率策略。對於中長期持有者，鏈上 MVRV 比率（1.98）仍低於歷史牛市峰值（3.5），持幣地址分散度指標顯示籌碼結構健康，逢回調分批建倉仍是可行選項。