本週市場在多空訊息交織下震盪，由於川普下週將公佈的對等關稅措施引爆貿易戰擔憂，加上PCE 通膨數據升溫、消費者信心急凍，美股和加密市場再度下跌。

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核心要點：

監管風向轉變：美國SEC 撤銷對Kraken、Consensys 的訴訟並結束對Crypto調查，加上財政部解除對Tornado Cash 制裁、Ripple 與SEC 達成和解，被視為監管壓力可能緩和的重大信號。同時，日本批准USDC 為首個合規穩定幣。

機構持續買入BTC：公司層面對比特幣的接納度提升，微策略(MicroStrategy)再次加倉近7000 枚BTC，遊戲零售商GameStop 也宣佈將比特幣納入公司儲備資產。

市場基建與產品擴張： Coinbase 傳出正洽談收購大型期權交易所Deribit；全球首支代幣化貨幣市場ETF 問世，貝萊德在歐洲推出比特幣基金；傳統金融巨頭富達(Fidelity)傳將發行自家穩定幣，市場競爭加劇。

交易所動態與挑戰：幣安支持的BNB 鏈生態活躍；去中心化交易所Hyperliquid因操縱價格引發信任危機。

RWA 與AI 趨勢：真實世界資產（RWA）代幣化持續發展，代幣化美債市值突破50 億美元；OpenAI更新GPT-4o 並開放Agents SDK，AI 與區塊鏈的融合仍是焦點。

隨著川普對等關稅措施將在4 月2 日公佈，引爆貿易戰繼續升溫的疑慮，再加上美國2月個人消費支出物價指數（PCE）意外升溫，反映通膨壓力仍頑固，在美股崩跌下，比特幣也連日持續走跌，在今日最深一度跌至81644 美元。

至截稿前，略微反彈至83306 美元，近24 小時下跌0.9%。

如果宏觀流動性無法獲得持續改善，隨著市場避險情緒升溫，導致隱含波動率溢價增加，美股若再度出現大幅下跌，很可能會將比特幣價格拖累至75,000 美元的區間。

加密貨幣交易量從選後高點暴跌70%

在去年美國總統大選後過後，市場情緒與投機活動一度高漲，單日交易量最高飆升至1,260 億美元，然而，如今交易量已從高點下滑約70% 至350 億美元，迅速回到選前的水平。

近期川普頻頻對主要貿易伙伴祭出關稅措施，為市場增添了不確定性，導致傳統與加密資產市場的交易熱情雙雙降溫。

加密貨幣交易量與加密貨幣總市值之間的歷史相關性仍然存在，加密貨幣總市值曾在高峰時達到約3.9 兆美元，如今則回落至約2.9 兆美元，跌幅約為25%。

這波交易量的萎縮，可能是市場未來幾個月將出現重大變動的前兆，從歷史經驗來看，交易量長時間下降通常會為市場帶來劇烈波動，因為在流動性變少的情況下，一旦巨鯨開始調整部位，價格變動將被放大。

市場目前可能仍在觀望川普對加密貨幣監管的整體方向，在不明朗的政策下，選擇暫時按兵不動，交易量雖低，但總市值相對穩定，這暗示市場或正處於吸籌階段，也就是投資人專注於佈局，而非頻繁交易，未來針對加密貨幣定義與監管架構的政策出爐，將可能成為重新點燃市場動能的催化劑。

下週市場焦點

3/31（週一）

中國： 3月製造業PMI，前值50.2

德國： 3月居民消費價格指數（CPI）月環比，預測0.4%

4/1（週二）

澳洲： 4月利率決議，前值4.10%

歐元區： 3月居民CPI同比，預測2.3%

美國： 3月製造業PMI，前值52.7

美國： ISM製造業PMI，前值50.3

4/2（週三）

美國： 3月非農業就業人數變化，預測77K

美國：原油庫存，前值-3.341M

4/3（週四）

美國： 3月初請失業金人數，前值224K

美國： 3月服務業PMI，前值51.0

美國： ISM非製造業PMI，前值53.5

4/4（週五）

美國： 3月平均每小時工資月環比，預測0.3%

美國： 3月非農就業人數，預測128K

美國： 3月失業率，預測4.2%

美國：聯儲局主席鮑威爾發言