比特幣挖礦行業隨著網路雜湊率達到歷史高點(ATH)，競爭變得越來越激烈。2025年3月底，比特幣的雜湊率達到了8.5億 TH/s。
然而，伴隨著這種令人印象深刻的增長，該行業正面臨生產成本上升和新關稅壁壘的挑戰。特別是在美國，這些因素正給挖礦公司帶來相當大的壓力，可能會重塑行業的未來。
雜湊率激增，挖礦成本上升
比特幣的雜湊率衡量了礦工用於保護網路和驗證交易的總計算能力。它以每秒太雜湊(TH/s)表示，代表網路每秒執行的雜湊計算數量。
根據Blockchain.com，比特幣的雜湊率在3月份超過了8.5億 TH/s。這一增長反映了參與網路的礦工數量增加，以及對比特幣價值和安全性的信任增強。
"網路越強大，比特幣就越難以攻擊，越難以被忽視，越有理由獲得更高的估值。這不僅僅是程式碼，而是經濟引力。比特幣已成為人類見過的最安全的貨幣網路，並且仍在不斷壯大。" — 托馬斯·耶格斯，Relai的首席財務官兼營運長提到。
儘管雜湊率激增，但挖礦收益並未相應增長。根據Macromicro的報告，自2024年初以來，挖掘一個比特幣的成本已翻倍，目前達到87,000美元。這一增長的主要原因是電費上漲和專業挖礦硬體(ASIC)的高運營成本。
隨著比特幣價格波動，如果未能達到最佳效率，許多挖礦公司面臨虧損風險。這一問題對於沒有規模優勢或無法獲得低成本電力的小型礦工尤其嚴重。
關稅問題……依賴中國硬體
對比特幣礦工來說，另一個主要障礙是貿易限制。尤其是在美國。根據CoinMetrics，由中國公司位元大陸生產的ASIC挖礦機佔比特幣總雜湊率的約59%-76%。
位元大陸長期以來一直是挖礦硬體的主要供應商，以其高效的Antminer S19和S21型號而聞名。然而，在2025年初，一些美國挖礦公司經歷了位元大陸發貨延遲，這是由於加強的海關管制和對中國進口產品的新關稅。
"鑑於位元大陸佔據了比特幣網路雜湊率的大部分，儘管供應鏈已經分散，但對單一製造商的依賴仍然構成潛在風險。由於位元大陸主要基於中國，其主導地位凸顯了地緣政治依賴性可能如何影響挖礦運營的穩定性，"CoinMetrics報告。
這些關稅並非新事。根據SCMP，美國自2018年以來一直對從中國進口的挖礦裝置徵收高達27.6%的關稅。
然而，最近的措施表明監管審查和貿易壓力正在增加，這進一步提高了挖礦硬體的進口成本。這增加了美國礦工的運營成本，並干擾了供應鏈，限制了在全球雜湊率上升的情況下的擴張能力。
最近，比特幣挖礦和高效能計算基礎設施公司Hut 8 Corp.與埃裡克·特朗普和唐納德·特朗普Jr.合作成立了American Bitcoin Corp.。
該公司旨在成為世界上最大、最高效的純比特幣挖礦運營，並試圖建立強大的戰略比特幣儲備。這一舉動凸顯了美國機構投資者對競爭激烈的挖礦行業的興趣增加。
