特朗普期待已久的「解放日」關稅公告公佈，其中可能包含對所有進口商品徵收 20% 關稅的全面計劃——這一提議曾在競選期間提出，如今似乎再次成為嚴肅討論的選項。
過去一段時間，該政策經歷了曲折且混亂的進程，多次推遲、時間表不斷變化，最後一刻又出現變數。本週以來，官方口徑也有所變化，從週日的「全球所有國家，無例外」變為週一的「相對寬鬆」甚至「非常友善」。
這種反覆無常的表態讓市場緊張不安，而加密市場作為 24/7 全天候交易的市場，往往成為情緒波動的第一反應區。
隨著市場情緒瞬息萬變，加上特朗普隨時可能在 Truth Social 上改變基調，眼下加密市場在公告發布前的真實狀況成為關鍵問題。
1、比特幣表現最佳
在市場震盪中，比特幣表現相對堅挺。過去一個月，儘管整體市場下跌，$BTC 的表現優於 S&P 500、納斯達克指數和「七巨頭」科技股，這一情況頗為反常，因為比特幣歷史上通常與科技股走勢相似。
比特幣的韌性背後有兩大因素：
市場結構：加密市場 24/7 交易，能更快地對消息做出反應。因此，$BTC 可能在 1 月和 2 月就已經提前反映了市場對關稅政策的擔憂，而傳統市場則滯後。
市場情緒：即便所有目光都集中在即將公佈的關稅消息上，比特幣依舊保持穩定。$BTC 目前處於支撐與阻力區間的中部，既未達到極端點，也有足夠空間根據消息面波動。交易活動有所放緩，恐慌性拋售減少，長期持有者開始悄然增持。
需求依然存在：MicroStrategy 的 Michael Saylor 持續增持比特幣，甚至將融資目標從 5 億美元提高至 7.225 億美元，表明市場仍有強勁需求。 比特幣 ETF 資金流出趨勢放緩，短暫轉為正值，顯示市場情緒開始改善。
總體而言，在其他市場走弱的情況下，比特幣仍保持堅挺，穩定的需求、低波動的交易環境和長期買盤暗示其基本面比市場情緒顯示的更為穩固。
2、美聯儲收緊政策放緩，流動性回暖
過去幾年，美聯儲通過加息和縮減資產負債表來抑制經濟過熱，其中一種方式是讓到期債券不再回購，相當於從市場抽走現金。這類操作通常對加密資產等風險資產的衝擊最大。
美聯儲開始放鬆貨幣政策。美聯儲將放緩縮減資產負債表的步伐。這不同於開始「量化寬鬆」或「再次印鈔」，但這確實意味著美聯儲不會像以前那樣大舉消耗系統資金。
市場環境改善：歷史數據表明，美聯儲暫停緊縮後，風險資產通常會迎來喘息期，且市場反應往往滯後 10-12 周，因此 Q2 可能會呈現更有利的環境。
流動性指標顯示美元資金流向開始回暖，資本正在逐步回流市場。雖然不會立刻扭轉市場趨勢，但這正是市場反彈的早期信號。
結論： 緊縮政策尚未徹底結束，但至少對加密市場來說，宏觀環境的阻力開始減弱。
3、Bitfinex 巨鯨押注多頭
本週，一個值得關注的信號再次出現：Bitfinex 交易所的巨鯨正大舉建立多頭頭寸。Bitfinex 與 Tether 關係密切，儘管它並非交易量最大的交易所，但在價格走勢上卻常常具有領先性。
析師 Cole Garner 指出，Bitfinex 上的鉅額多頭倉位往往預示著市場即將迎來上漲。這一模式屢次出現：Bitfinex 上的多頭倉位大幅增加，接下來 20-40 分鐘內，比特幣價格開始攀升，隨後山寨幣市場跟隨上漲。
關鍵因素：
• 「Alpha 卡特爾」效應：Bitfinex 交易員的槓桿多頭往往引發整個市場的連鎖反應。
• 信號勝於噪音：儘管 Bitfinex 並非最活躍的交易所，但其槓桿交易數據往往能提供市場下一步走勢的線索。
目前，這些信號正在閃現看漲預警，在一個充滿不確定性的市場中，或許這才是最值得關注的動向。
4、市場情緒全面崩潰
儘管存在一些積極信號，但必須注意到，企業、消費者和投資者似乎都處於恐慌狀態。
根據費城聯儲最新調查，商業信心大幅下降，跌幅接近 2022 年經濟下滑前的水平。這一指標雖然並不完美，但類似的暴跌曾在 2000 年互聯網泡沫破裂前以及 2008 年全球金融危機前出現過。
與此同時，投資者情緒跌至谷底。美國個人投資者協會（AAII）的調查顯示，超過 60% 的散戶持悲觀看法，而美國銀行（BofA）的最新基金經理調查顯示，基金經理們對美股的配置比例創下歷史最大降幅。消費者同樣不安，根據 3 月的 Conference Board 報告，44.5% 的受訪者預計股市會下跌（數據來源：Blocmates）。
• 恐慌情緒蔓延：這種全面悲觀的情緒雖然不一定導致市場崩潰，但表明市場的風險偏好正在迅速枯竭。
• 加密市場的反向機會：在整體市場如此防禦性佈局、流動性卻在改善的情況下，如果出現哪怕小幅的利好意外，加密市場可能成為最大受益者，而當前市場正顯示出這種可能性。
簡而言之，整個金融體系正處於緊張狀態，而這種恐懼要麼導致更深層次的市場下跌，要麼成為下一波上漲行情的催化劑。
進入「解放日」，市場何去何從？
美聯儲正在退縮，流動性正在悄然改善，比特幣在中間位置保持穩定，該領域一些最精明的交易員正在做多。與此同時，商業信心正在動搖，投資者情緒跌至谷底。具有諷刺意味的是，這些更悲觀的信號實際上可以為急劇逆轉鋪平道路——假設我們沒有措手不及。
而這就是明天到來的原因。20% 的全面關稅可能會收緊金融環境，並給風險市場，尤其是加密貨幣，帶來衝擊。但更謹慎的推或再次推遲——可能會立即改變市場情緒，尤其是當人們已經為最壞的情況做好準備時。
在特朗普的政策風格下，一切都可能在一則公告中發生變化。但如果他選擇更溫和的路徑，加密市場可能會成為新一輪樂觀情緒的最大受益者。
無論如何，未來 24 小時可能決定接下來幾周的市場基調。
