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在寫這篇文章時，我感到震驚。
特朗普總統昨天宣佈的關稅遠遠超過了最激進的估計。
基本情況已經被反覆討論，但我們還是總結一下以釐清事實：特朗普釋出了10%的全面關稅。對於大約60個國家，關稅大約是特朗普政府計算的"所有不公平貿易行為總和"的一半。
正如預算實驗室（耶魯智庫）的這張圖表所示，所有這些關稅的總權重導致實際關稅率達到22.5%，這是一個世紀以來最高的水平。
其他估計甚至高達26.5%到30%。
特朗普團隊究竟是如何量化對美國徵收的這些關稅估算的？原來，這是一個極其粗糙的估算，即用該國貿易逆差除以出口。
用圖表表示，你會得到這種極其簡單的線性推斷：
我詳細解釋了特朗普團隊是如何計算這些估算的，因為了解他們在得出這些數字時投入了多麼少的思考很重要。他們簡直就是做了這種簡單的估算，然後決定對等關稅將是這個憑空編造的數字的一半，以顯得寬容。這根本不寬容。
現在讓我們來分析這些公告的經濟影響，假設它們會生效（考慮到我們目前看到的情況，誰知道它們是否真的會生效）。
預算實驗室分析了關稅的影響，得出以下結論：
- 短期：由於關稅，美國2025年實際GDP增長預計將降低0.9%至1.0%。
- 長期：美國經濟預計將永久性縮小0.3%至0.6%——相當於2024年美元計算的每年損失900億至1800億美元。從長遠來看，全球GDP也會收縮，儘管根據估算，中國的GDP基本不受影響。
- 價格：所有商品的短期價格水平上漲2.1%至2.6%，轉化為每戶家庭消費者損失2024年美元計算的3400至4200美元。具體到食品價格，預計將增加3.7%，幾乎是最近雜貨通脹率的兩倍。
用圖表形式展示，GDP損失大致如下，請記住，這甚至還沒有考慮其他國家的報復：
我喜歡布拉德·塞策，這位我最喜歡的貿易經濟學家是這樣說的：
如果你不熟悉石油衝擊對經濟的影響，那麼看到接下來會發生什麼（提示：衰退）是令人警醒的。
這種衰退的可能性有多大？Renaissance Macro的尼爾·達塔已將衰退的隱含機率提高到89%。當尼爾警告衰退時，我會認真傾聽，因為在2022-2024年期間即將到來的衰退這個問題上，他是唯一一個說這種說法是胡說八道的經濟學家，而其他人都將機率定為100%。
深呼吸，再呼吸。
這一切都是基於這些關稅會生效的假設。我和整個市場似乎都在否認，並認為理性最終會佔上風。但願如此。
繫好安全帶——不確定性和波動性才剛剛開始。
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