2025年4月8日，全球金融市場因美中貿易戰升級而劇烈動盪。美宣佈，因中未在週二中午前撤銷34%反制關稅，將從4月9日起對中國商品加徵50%附加關稅，使總關稅升至104%。這一舉措被視為經濟脫鉤的信號，市場早盤的樂觀情緒迅速崩塌，比特幣（BTC）昨日衝高至81243 USDT後回落至76413 USDT。與此同時，美聯儲將於4月7日召開閉門會議，引發猜測：他們是否在籌備緊急降息以應對潛在危機？
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104%關稅落地：貿易戰進入“核戰”模式
川普對華關稅政策步步加碼：2月起徵收10%，3月追加10%，上週加徵34%，如今再加50%，總計104%。如此高的關稅意味著雙方可能徹底停止貿易往來。
中回應：“貿易戰沒有贏家，保護主義只會拖垮全球經濟。中方不挑釁，但絕不退縮，將採取一切必要措施捍衛權益。”這一強硬表態顯示雙方已無妥協餘地。若貿易戰全面爆發，全球供應鏈將面臨重創，經濟衰退風險陡增。
市場反應迅猛。美股週二早盤因談判希望上漲，但白宮確認高關稅即刻生效後，三大指數尾盤跳水。道指收跌0.84%至37645.59點，標普500跌1.57%至4982.77點，納指跌2.15%至15267.91點。蘋果股價因供應鏈風險尾盤跌5%。比特幣昨日衝高後回落至76413 USDT，跌幅約6%，凸顯避險情緒升溫。
市場承壓：美債拋售、基差交易風險與衰退信號齊鳴
關稅升級加劇了金融市場的不穩定性。美債市場首當其衝，週二美國財政部58億美元三年期國債拍賣遇冷，交易商認購比例達20.7%，創2023年12月以來最高。10年期美債收益率升至4.3%，兩日累計上漲近30個基點。拍賣疲軟可能加劇外國投資者撤離美債的擔憂。
對沖基金的去槓桿化進一步推高風險。美債已失去避險吸引力，市場正全面拋售。自2022年美聯儲縮表以來，對沖基金通過基差交易成為美債主要買家，規模約1萬億美元，槓桿率高達50至100倍。這種策略依賴低波動率，一旦市場動盪加劇，平倉潮將不可避免。
週二30年期掉期利率與國債利差的異常波動，正是這一風險的體現。這讓人想起2020年3月基差交易崩盤時的情景，高質量資產被拋售，可能預示系統性風險臨近。
與此同時，衰退信號愈發刺耳。4月9日，摩根大通發佈報告稱，與美國經濟密切相關的股票已消化近80%的經濟衰退概率。其基於市場的衰退指標顯示，羅素2000指數在近期拋售中首當其衝，反映出的衰退可能性高達79%。標普500指數對應的概率為62%，基本金屬為68%，5年期美債為54%。
相比之下，投資級信用市場顯得異常樂觀，消化的衰退概率僅為25%，而去年11月這一數字還是零。摩根大通分析指出，儘管資金壓力可能加劇，信用產品投資者的信心尚未動搖，但股票與大宗商品市場的悲觀情緒已接近臨界點。若關稅衝擊進一步削弱企業盈利，衰退預期可能迅速變為現實。
大宗商品市場同樣承壓。彭博大宗商品指數日內暴跌，WTI原油跌破60美元，黃金反彈失敗，顯示衰退預期佔據主導。若流動性危機重演，類似2020年的市場失靈或將再現。
美聯儲閉門會議
美聯儲於4月7日召開閉門會議，主題為“審查預付款利率和貼現利率”，其時機引發市場猜測：是否在為關稅衝擊籌備對策？隔夜利率互換市場顯示，投資者預期年內降息125個基點，下週緊急降息概率達40%。
當前政策已足夠寬鬆，無需因短期波動倉促行動。關稅對通脹的影響尚不明朗，需視實施方式而定，這一立場與市場期待形成反差。美聯儲閉門會議通常在經濟面臨重大不確定性時召開，其歷史案例為當前局勢提供了重要參考。
104%對華關稅的生效標誌著貿易戰新階段，全球市場正面臨嚴峻考驗。美股反彈受挫，美債拋售與基差交易風險暴露了金融體系的脆弱性，摩根大通的衰退指標則敲響警鐘，比特幣的波動反映投資者信心動搖。美聯儲閉門會議的結果將成為關鍵變量：是暗中救市，還是靜待風暴過去？歷史表明，危機時刻的果斷行動往往能扭轉局面，但當前的不確定性遠超以往。
投資者需密切關注流動性指標和美聯儲動向。市場正處於極端不安的狀態，任何變數都可能引發巨震。
今日恐慌指數為18，依舊是極度恐慌。
早間大餅最低觸及74620，以太最低1385也是再次創下新低。昨天夜裡川宣佈要收104%的額外關稅，於4月9日生效。其實就是在等著東大去談判，但是東大太硬了就是硬鋼，現在川是屬於騎虎難下了，沒有臺階了，美股一崩，整個金融市場都要崩，重新來一次大洗牌，7.5的大餅是不是底現在很模糊，短線等情況明朗了再去選擇進場吧，對於長線來說，性價比極高的位置是完全可以進一部分倉位的。
