QCP：市場避險失靈，特朗普政策加倍下注，BTC 盤整 ETH 擴跌

QCP 資本指出，在美方將對華進口總關稅提高至 104% 後，市場持續下跌，避險資產如黃金和美債也遭拋售，VIX 連續三日維持在 40 上方。美債收益率大幅走高，10 年期觸及 4.5%，30 年期一度突破 5%。特朗普政府當前更像在“加倍下注”，而非轉向，市場則寄望於“特朗普底”或“美聯儲底”，但短期內難以兌現。儘管市場押注 2025 年將有四次降息，但在失業率穩固、通脹回升背景下，聯儲料將維持利率不變。BTC 盤整於 7.5 萬美元，ETH 持續走弱。