CoinEx Research 的 2025 年 3 月報告指出，加密貨幣市場將經歷一段波動期，價格變化不大。
在特朗普宣佈建立國家比特幣儲備後，比特幣最初上漲至 95,000鎂，但隨著投資者興趣下降，比特幣價格已下降82,500鎂。更廣泛的加密貨幣市場受到宏觀因素的影響。儘管比特幣仍然倉位，但流動性的變化和央行的寬鬆政策已導致資本轉向山寨幣。監管發展使市場更加清晰。與此同時，生態系統的亮點包括 Bittensor 的持續擴展、Sonic Network 達到 10 億鎂的TVL，以及 Hyperliquid 遭受 1200 萬鎂黑客攻擊，引發了人們對去中心化的擔憂。 68 億鎂的穩定幣流入表明市場具有穩定潛力，這意味著如果宏觀條件改善，2025 年第二季度可能會出現積極轉機。
加密貨幣反映市場波動性
加密貨幣對上漲的宏觀不確定性做出了反應並表現出波動性。由於特朗普宣佈建立國家比特幣儲備，比特幣本月初價格一度達到 95,000鎂的高點。然而，由於這些儲備是基於現有的政府持有而不是市場購買，因此引發了不滿。隨後，比特幣在月中徘徊在 83,000鎂左右，並於 3 月 31 日下降81,500鎂。標準普爾 500 指數已從歷史高點下跌超過 7%，強化了各資產類別的普遍謹慎情緒。
來源：TradingView；數據截至2025年3月31日
比特幣的阻力和主導地位
比特幣目前正在挑戰下降上限的關鍵阻力位（藍色）。如果突破，比特幣可能會挑戰 90,000鎂的水平（紅色阻力位），而如果被突破，則可能導致比特幣下降向 80,000鎂的支撐區域。
比特幣統治率持續上漲，並正在接近三角形盤整模式的頂部。突破這一模式可能預示著短期資本流動。如果 4 月和 5 月宏觀環境有所改善，資本有可能轉向山寨幣，其中許多山寨幣仍在拋售並準備復甦。
宏觀變化和監管更新
美聯儲、日本央行和英國央行決定維持利率不變。此外，美聯儲點陣圖更新仍預測2025年將下降50個基點，並宣佈進一步下降量化收緊步伐，下降每月到期政府債務的運行規模從250億鎂降至50億鎂。參議院銀行委員會促使了一項兩黨法案，旨在為穩定幣建立官方框架，而美國證券交易委員會官方提取了與瑞波幣長達四年的訴訟案的上訴，結束了一場法律戰。
來源：FOMC；數據2025 年 3 月 19 日
特色生態系統 TAO
Bittensor 繼續擴展其去中心化的AI 生態系統，並得到 2 月份動態 TAO (dTAO)升級的支持。此次升級引入了雙代代幣模型，用 TAO 和 Alpha代幣獎勵子網建設者、驗證者和礦工。 3 月份，YZi Labs 對專注於子網和應用程序開發的團隊Tensorplex Labs 進行戰略投資，投資者信心上漲。 dTAO 目前已投入運營 80 多個子網，其對生態系統可持續性的長期影響還有待觀察。更多信息請閱讀CoinEx發表的文章“ Bittensor 子網和新經濟模型”。
生態系統亮點：Sonic 網絡
Sonic 生態系統通過每週上線新的應用程序和集成實現了增長，例如 Nansen 提供的分析支持增強了透明度，與 AlchemyPay 和 deBridge Finance 的合作提高了可訪問性和跨鏈可操作性。 Sonic聯創Andre Cronje 的一個顯著亮點是推出了一種算法穩定幣，其年利率高達 23%——這一大膽舉措既引起了人們的興趣，也引起了人們的懷疑，尤其是在該領域出現歷史失敗（尤其是Terra-Luna）之後。 3 月 27 日，Sonic 的 TVL（總鎖定價值）達到了 10 億鎂的重要里程碑，上漲2 月初的 6.548 億鎂，上漲標記52.7%。這一增長凸顯了採用率的上漲，並顯示出未來幾個月生態系統擴展的潛力。
Hyperliquid 事件與去中心化擔憂
3 月，去中心化交易所期貨Hyperliquid 遭遇重大挖礦，一名交易員操縱 JELLY 價格，引發 600 萬鎂的空頭清算。由於 JELLY 的市值在一小時內上漲，這導致 Hyperliquid 的流動性池 (HLP) 的未實現損失高達 1200 萬鎂。為了下降損失，驗證者投票決定清算 JELLY期貨，並強制以較低的價格結算倉位，將潛在損失轉化為 703,000鎂的收益。 Hyper 基金會已承諾對受影響的用戶進行補償。然而，這種干預引發了人們對該協議去中心化程度的擔憂。該事件暴露了 Hyperliquid 整體流動性模型的系統性風險，導致 TVL 從 4.39 億鎂急劇下挫至 3.16 億鎂。
穩定幣流入和市場展望
3 月份穩定幣淨流入量為 68 億鎂，儘管價格表現疲軟且情緒謹慎，但這一歷史水平與即將到來的市場趨勢相關。由於宏觀風險已在很大程度上反映在價格中，這種流動表明資本正在等待上漲行情信號。如果宏觀條件穩定、流動性改善，四月和五月可能會標記市場動力的轉變。
結論
2025 年 3 月是加密貨幣市場波動和盤整的時期，比特幣價格走勢反映了更廣泛的宏觀不確定性。儘管監管透明度的提高和穩定幣的流入預示著市場可能趨於穩定，但投資者情緒仍然謹慎。包括 Bittensor 的擴展、Sonic 生態系統的增長以及 Hyperliquid 的挖礦的關鍵發展凸顯了該行業的機遇和風險。隨著各國央行維持鴿派政策，並有能力將流動性轉向山寨幣，未來幾個月可能為市場轉型奠定基礎。如果宏觀條件改善，2025 年第二季度可能會出現新的增長上漲，為加密領域開闢新的投資機會。關於CoinEx
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