唐納德·特朗普總統從執政初期就開始對加密貨幣行業發出明確訊號。新的監管機構指南、行政命令、戰略性數字資產儲備計劃以及專門成立的工作組等一系列措施引發了加密貨幣可能不被視為證券的期望。
然而，加密貨幣行業對這些變化未能帶來實質性監管改善表示不滿。政策基調明確，但支援這些政策的具體指南或立法仍然不足。特別是由大衛·薩克斯（David Sacks）領導的加密貨幣專門政策團隊的記者會或比特幣戰略儲備行政命令等被認為僅僅是象徵性舉措。
特朗普政府實際展示的最實質性成果之一是解決了加密貨幣公司的"去銀行化"問題。在拜登政府時期實施的監管導致許多加密貨幣公司無法使用銀行服務並被隔離。為此，特朗普總統在就職僅兩天後廢除了證券交易委員會（SEC）的員工會計公報121號（SAB 121），併發布了新的會計指南，減少了託管加密貨幣的銀行的監管負擔。
隨後，3月7日，美國貨幣監督署（OCC）廢除了原有的OCC解釋函1179號，併發布瞭解釋函1183號，允許銀行在未經批准的情況下自行開展加密貨幣託管等相關業務。3月28日，聯邦存款保險公司（FDIC）撤回了拜登政府釋出的FIL-16-2022，使銀行可以自主決定加密貨幣相關活動，無需事先通知。
OCC、FDIC、SEC等三大金融監管機構接連放寬監管，加密貨幣公司的金融基礎設施准入可能在中長期得到顯著改善。
特朗普政府的另一個核心政策變化在於SEC的執法方向。特朗普就職後，SEC陸續撤回了對Coinbase、Kraken、Ripple、Cumberland、Consensys等主要加密貨幣公司未註冊證券銷售的訴訟。特別是撤回Ripple案件的上訴並退還大部分罰款的決定，對整個行業產生了積極訊號。
除了完全撤訴外，對於幣安、TRON、Gemini等公司，SEC還延遲了民事訴訟，實際上暗示了達成和解的可能性。特別是Gemini，儘管案件與已被駁回的類似案例相似，但仍未撤訴，引發了超出程式性原因的解讀。
此外，SEC還悄然中止了對Robinhood Crypto、OpenSea、Uniswap、Yuga Labs等多家公司的調查。這些公司此前已收到事先通知（Wells Notice），SEC的中途撤回決定被解讀為對現有法律解釋的退讓。
所有這些措施都被解讀為隱含地表明"加密貨幣不是證券"。傳統證券法中規範的中介、交易所運營、清算、發行等事項被認為不再是監管物件。特別是最近，SEC對元幣、工作量證明（PoW）挖礦以及美元基礎穩定幣等發表了"不適用證券法"的官方立場。
當然，這屆行政府出臺的訴訟撤回和指南變化尚未為加密貨幣行業提供明確的指導方針。按照特朗普特有的資訊轟炸（"Flood the Zone"）策略，政策呈多面性傾瀉，引發瞭解釋和適用一致性可能降低的擔憂。
儘管如此，在銀行准入恢復和訴訟撤回的氛圍中，加密貨幣公司的法律不確定性正迅速消除。如果特朗普政府能夠繼續推進全面立法和制度改革，美國有望在全球監管競爭中佔據優勢。
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