撰文：Pzai，Foresight News
市場正在隨著特朗普的大旗揮舞而驚濤駭浪。
4 月 9 日，隨著特朗普宣佈暫停對其他國家徵收關稅 90 天，並將互惠關稅降至 10% 後，加密市場迅速進行反應，主流資產表現普漲。同時，隨著美參議院批准 Paul Atkins 繼任 SEC 主席，以及美國商品期貨交易委員會（CFTC）代理主席 Caroline D. Pham 表示未來將不再針對數字資產的註冊違規行為提起訴訟，美國加密市場的未來已漸明瞭。
市場情緒一覽
主流資產方面，前十大資產單日漲幅均超過 5%，並部分收復了周內的跌幅。比特幣恢復到 82000 美元水平，以太坊更恢復至 1600 美元上方。儘管在特朗普關稅大棒無限揮舞的當下，目前仍不清楚哪些國家確切被豁免關稅，也不清楚特朗普是否仍準備大幅升級貿易戰。但加密資產受益於“貿易戰降溫”預期，疊加監管鬆綁，短期利好的情緒爆發，市場已從此前的情緒中得到有效恢復。
而在如此波動的行情下，據 Coinglass 數據，過去 24 小時全網爆倉 4.77 億美元，多單爆倉 1.3 億美元，空單爆倉 3.47 億美元。其中比特幣爆倉 1.8 億美元，以太坊爆倉 1.35 億美元。在這樣的市場環境下，Bitwise 首席投資官 Matt Hougan 表示，「比特幣多頭應該受到其表現的啟發...一旦市場波動穩定下來，我們將看到它重返歷史新高甚至更高。」
關稅暫停預期落地，市場觀點如何？
在關稅延遲實施後，眾多可能性正在浮出水面。宏觀環境下，市場原本預期 2025 年下半年美聯儲可能開始降息，而美聯儲分析師預計如關稅暫停持續，預計通脹影響將減弱，降息的門檻仍然很高。若特朗普在 90 天內延長關稅暫停或宣佈更多國家（如歐洲、日韓等）的關稅豁免，將進一步減輕全球貿易摩擦壓力，疊加監管鬆綁和資本回流預期有助於加密市場維持強勢。而在中國對等關稅反制後，特朗普明確將針對中國商品加徵關稅至 125%，新一輪中美貿易摩擦的潛在影響導致全球避險情緒上升。全球避險情緒對應上升，一定時間內不利於包括加密貨幣在內的風險資產承壓。
多數分析認為，若關稅暫停能顯著緩解輸入性通脹壓力，則中長期內美聯儲可能相對延遲降息步伐。另一方面，若全球貿易摩擦持續或再升級，則短期內風險資產將面臨更多下行壓力，美聯儲在貨幣政策上或將陷入更復雜的權衡取捨中。考慮到美國內部對於關稅政策有分歧，未來政策反覆的概率較大，市場情緒可能因此波動。未來市場需要更多關注美聯儲貨幣政策走向（特別是 6 月和 9 月的 FOMC 會議）。若市場預期逐步修正為“寬鬆轉中性”，加密市場可能延續近期的回暖節奏；反之，如果局勢惡化，美聯儲更趨鷹派，風險資產的承壓效應可能迅速累積。
多機構聯動推進合規，加密股回升強勁
在市場波動的同時，美國加密市場的合規進展仍在穩定推進。
4 月 8 日，據《財富》雜誌報道，美國司法部副部長 Todd Blanche 指示立即關閉司法部的加密訴訟部門（NCET），該部門於 2021 年成立，並處理了包括加密混幣器 Tornado Cash 和 Mango Markets 漏洞事件等在內的幾個具有里程碑意義的案件。Blanche 表示，上屆政府以「魯莽的策略」利用司法部，通過執法行動以過度監管加密行業。在同一天內，美國商品期貨交易委員會（CFTC）代理主席 Caroline D. Pham 也贊同司法部政策，表示未來將不再針對數字資產的註冊違規行為提起訴訟，併發起一項旨在迅速解決不合規問題積壓的計劃。這些合規進展疊加特朗普的關稅政策利好，推動加密股在 4 月 9 日回升。其中 MSTR 回升至近 300 美元位置，收盤報 296.86 美元，單日漲幅 24.76%。
而在 2025 年 3 月的參議院銀行委員會聽證會上，新任美國證券交易委員會 （SEC） 主席 Paul Atkins 在證詞中表示，他將把為數字資產創建監管框架作為「重中之重」，強調了建立明確的數字資產規則的緊迫性，其中 FIT 21 等法案的勢頭正在增強。儘管兩黨取得了進展，但由於前者的複雜性，一些民主黨人批評美國司法部放棄加密執法，並對誰將監管該領域以及過時的法律框架是否仍然適用表示擔憂。而當監管政策走向明確和連貫時，市場上的不確定性會顯著下降。近期的合規動態傳遞出一種信號——美國監管層正在積極構建對加密資產的長效管理機制。這對那些長期關注合規與監管的投資者來說，有助於降低資金在“監管真空”情況下的波動性風險，而行業內一直面臨高昂合規成本及法律風險的公司將有望在未來獲得更多發展的空間。
在特朗普持續深入加密的時代，這一系列監管鬆綁的動作絕非孤立，而是美式「加密國家戰略」的關鍵拼圖——司法部退出為行業減負，CFTC 柔性執法擴大市場基數，SEC 建規立制吸引主流資金。這些部門的整合和合作體現了美國正試圖構建「監管友好度 - 市場規模 - 戰略儲備」三位一體的加密市場體系。隨著這一體系的進一步深化，我們有理由相信加密市場正在逐漸走入更多投資者。
