加密貨幣市場正在經歷一個與過去不同的"山寨幣季"。在之前的週期中，當比特幣價格上漲時，山寨幣也會爆發，帶動大多數代幣。現在，新的市場趨勢顯示這種不分青紅皂白的增長時期正在逐漸消失。
分析師預測將出現一個更加精選的山寨幣週期 - "全面上漲的時代已經過去"。在接受BeInCrypto採訪時，DYOR加密分析工具的創始人Hitesh Malviya表示，散戶投資者必須適應這些不斷變化的趨勢，以尋找下一個大贏家。
在波動市場中尋找潛力山寨幣的方法
傳統上，山寨幣季意味著比特幣統治率下降，且大多數山寨幣大幅上漲。然而，這種廣泛的價格上漲可能即將結束。
"如果說從過去的週期來看存在一個全面的山寨幣季，那是我真的不期待的。我們在山寨幣上看到的只是簡單的繁榮和泡沫破裂，這已經經歷了兩個上漲週期和兩個下跌週期，"Malviya對BeInCrypto說。
市場專家預測將出現一個更加精細的階段，只有最強大的專案才能發展。簡而言之，與其說是一波能夠提升所有船隻的價格浪潮，下一個山寨幣季可能更注重質量（具有實際使用和收入的專案）而非數量。
投資者應該關注基本面，如使用情況、收入和社群發展 - 當前市場更獎勵實際價值而非炒作。事實上，對投機領域如meme代幣的關注自2025年1月底以來已大幅下降。
"接受曲線將呈現新的上升形態，而投機曲線將失去吸引力，引入市場的低波動性，提供更穩定的收益，並使市場與股票的關聯性降低。這將創造加密貨幣中的一種新資產型別，主要包括兩種資產 - 具有強現金流的加密股票（例如AAVE）和價值儲存資產（BTC、ETH）"，Malviya繼續說道。
過去90天加密貨幣敘事的力量。來源：DYOR流動性目前圍繞不同的敘事展開是山寨幣季發展的一個主要原因。
流動性流向吸引人的敘事。已經出現了一些小週期，某些主題爆發 - meme代幣、AI代幣、DeFi專案、元宇宙遊戲等。資金追逐熱門敘事，然後轉向下一個敘事。
聰明的投資者關注社交媒體、開發者活動和新聞，以儘早捕捉新興敘事並在大眾之前參與。
"流動性將始終在不同時期流向不同的敘事，因為加密貨幣中有許多類別 - 就像股票市場一樣，某些類別總是比其他類別表現更好。類似的市場動態也將在加密貨幣中看到，"Malviya說。
如何在山寨幣季中找到潛在贏家？在下跌趨勢中識別實力
Malviya相信投資者應該關注在衰退期間表現出相對強勢的山寨幣。如果一個山寨幣能在比特幣下跌時保持價值或甚至上漲，這種韌性表明存在強烈需求（可能是早期積累）。
"在DYOR，我們提供一個稱為最佳化相對強度的指標，幫助追蹤在過去7、30和90天中表現最佳的一些代幣和敘事。在過去30天中跑贏大盤的代幣，在市場觸底並開始新一輪上漲時有很大的上漲機會，"Malviya解釋道。
過去7天按最佳化相對強度排名的頂級代幣。來源：DYOR此外，Malviya還討論了需要關注的其他基本指標。包括：
- 去中心化交易所交易量：去中心化交易所交易量增加可能會推高原生代幣價格。
- 總鎖倉價值（TVL）：存款和總鎖倉價值的增長顯示使用者信任 - 對借貸協議的代幣是積極的。
- 衍生品交易量：鏈上交易活動增加意味著更多交易者和支援其代幣的手續費。
- 預言機總擔保價值（TVS）：由預言機（例如Chainlink）擔保的總價值增加，表明對其更大的依賴，推動代幣需求。
- DePIN收入：來自DePIN專案（實際服務）的實際收入顯示出一個可持續的模式，而不僅僅是炒作。
此外，Malviya還強調了加密專案的代幣經濟學。他認為，即使是一個出色的專案，如果其代幣經濟學存在問題，也可能失敗。
Tokenomics – 代幣的供應設計和激勵機制可能會成就或毀掉一個山寨幣。良好的代幣經濟學（公平分配、強大實用性）能創造持續需求，而糟糕的代幣經濟學（過度通脹或持續內部解鎖）通常會導致專案失敗。
"理想情況下，社群基金和生態系統應該獲得至少60%的供應量，透過在不同階段按計劃發行代幣來鼓勵開發者和使用者，從而為產品創造真正的需求。代幣實際上是為了推動使用者對產品的真實需求而建立的。它們可以被視為吸引使用者注意力的一種獎勵，但由於這些獎勵也可以在市場上交易，因此可能會產生溢位效應，最終導致產品失敗。這是因為散戶投資者的心理往往會將產品和代幣結合在一起，在大多數情況下，代幣價格最終決定了產品的接受程度，"馬爾維亞解釋道。
最後，他分享了一些可以幫助使用者找出下一個山寨幣贏家的工具。
- DYOR – 使用者可以使用DYOR查詢200多個幣種的相對強度資料，70多個幣種的詳細代幣經濟學供需資料，以及65多個幣種的基本資料，以及頂級專案的詳細研究報告。
- DefiLlama – 跟蹤跨鏈DeFi資料，如總鎖倉量和交易量。
- Dune Analytics – 一個由社群驅動的平臺，提供自定義的鏈上資料儀表板。
"社群應該學會使用DefiLlama和DUNE的儀表板來發現一些有趣的資訊。這兩個平臺都跟蹤鏈上資料——你需要做的就是找到合適的儀表板，記錄下你注意到的各種增長指標，並使用這些資料圍繞某個幣種建立你的論點，以獲得更好的驗證，"馬爾維亞總結道。
那些進行紮實研究的人，最有機會趕上下一個山寨幣賽道的贏家。
