儘管最近市場大幅下跌，但基於實物資產(RWA)的區塊鏈協議Mantra的總鎖倉量(TVL)創下年內新高，引起了市場的關注。這似乎反映了一些大型投資者將市場下跌視為低點買入機會的戰略性方法。
根據DeFi資料平臺DefiLlama的資料，截至4月15日，Mantra的總鎖倉量以OM計算為421萬個（約4.73億韓元），較兩天前激增500%以上。這與同期OM價格在週末下跌90%以上形成鮮明對比。
Mantra團隊分析稱，這種價格暴跌源於部分中心化交易所的無序強制平倉。然而，隨著價格下跌同時出現大規模資金流入，市場一些人士推測可能存在戰略性投資行為。
根據加密貨幣分析師DOM的說法，在4月13日OM價格暴跌期間，約3,500萬美元（約511億韓元）的OM在交易所被買入，這暗示可能是由巨鯨或內部人士進行的戰術性積累。此後OM價格反彈，截至15日最高恢復至0.99美元，較週末最低點上漲170%。
然而，這一增長趨勢中也存在結構性風險訊號。因為總鎖倉量的約97%發生在Mantra自身的去中心化交易所(DEX)Mantra Swap上。在421萬OM的總鎖倉量中，411萬OM集中在該自動做市商池中，生態系統內資產分配極度不均。
一個更健康的去中心化生態系統應該將資金均勻分散到賭注、貸款、衍生品等各種協議中，但目前的結構顯示出高風險的集中頭寸。此外，Mantra的全面稀釋市值(FDV)達到18.8億美元（約2.7448萬億韓元），而實際總鎖倉量僅為324萬美元（約4.73億韓元），市值與實際使用度之間的差距過大。
換言之，僅有0.17%的總價值實際投入到生態系統中。這可能是市場過度期望和投機心理推高市值的原因，同時由於相當數量的代幣仍未流通且被鎖定，未來代幣解鎖帶來的稀釋擔憂仍然存在。
分析師JamesBitunix在社交媒體上表示："許多交易者認為這是底部，並進入現貨和槓桿交易。個人認為可能會出現短期進一步調整，再次測試底部，之後可能會出現急劇反彈。"
市場參與者需要將這次Mantra事件視為不僅僅是技術性反彈，更是對生態系統結構和代幣分配不平衡的警告。如果忽視強勢背後存在的系統性風險，類似的急劇下跌可能會重複發生，因此需要保持謹慎。
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