以下內容由JuCoin Labs研究院發佈：美國關稅政策背景下整體市場低迷，RWA是目前市場上為數不多還保持增長的賽道。據rwa.xyz數據，截止至發稿，RWA市場總規模為208.3億美元（不含穩定幣），近30天市值漲幅為12.15%。此外，隨著貝萊德、富達等傳統資管公司也開始佈局RWA，RWA無疑是下一個市場增長點。
數據來源：rwa.xyz
Plume Network作為RWA賽道的代表項目，在3月份獲得YZi Labs融資之後，在4月8日又獲得華爾街頭部資產管理機構Apollo Global Management（管理資產規模超過 7000 億美元）的融資。在近期Binance投票上幣的活動中，Plume Network近期引起了市場的廣泛的關注。Plume Network致力於構建一個動態且可組合的RWAFI生態系統。Plume Network試圖把RWA和DeFi的結合，在提高RWA資產自身流動性的前提下，以借貸和質押等操作獲得額外收益，讓真實資產獲得DeFi助力。Plume Network也是RWAFI方向的主要觀察項目，它有望解決傳統金融類RWA 項目低交易量、低關注的困境。下文我們將對Plume Network進行深度的調研，涵蓋項目概述、核心功能、團隊與融資背景、生態現狀等。一、項目概述Plume Network 是一個專為RWA打造的模塊化 Layer 1區塊鏈，旨在將傳統金融中的實體資產，如房地產、消費信貸、公司債務、碳信用、GPU資源乃至奢侈品的代幣化，並無縫融入區塊鏈生態系統。Plume Network 也是當前首個專注於 RWAfi賽道的鏈上生態系統，其核心創新在於將資產代幣化流程與合規機制深度集成於鏈層架構之中，顯著降低傳統資產發行人和機構投資者參與鏈上金融的門檻，無需掌握複雜技術或搭建額外基礎設施，即可享受區塊鏈的透明性與可組合性。
數據來源：plumenetwork.xyz
二、核心架構Plume Network 為了解決RWA資產的流通問題，以收益類資產帶來真實收益，通過現有市場引入真實用戶。具體而言，Plume Network 在資產上鍊時就確定了發行形式，比如組合資產或是NFT等，通過合理的產品塑形提高資產的流動性和收益，並降低風險。為了實現以上目標，Plume Network 創新性地採用了以下四個架構組件。
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1、Plume ARCARC是 Plume Network 生態內專為資產發行人打造的一站式發行平臺，支持用戶在幾分鐘內完成 RWA的鏈上發行。平臺通過模塊化合約架構，集成了代幣化工具、KYC/KYB 合規流程、鏈上註冊與資產橋接等核心功能。它的主要功能包括全資產代幣化支持、自動化合規引擎以及模塊化服務集成。此外，它還支持用戶法定貨幣和鏈上代幣化資產的轉換。2、 Plume PassportPassport主要解決RWA資產流動性問題，通過智能錢包架構與全棧式合規基礎設施，Passport使RWA的資產能夠無縫融入DeFi生態，從而釋放資產的流動性。它的核心功能包括智能錢包抽象層，可化解RWA 複雜性；合規引擎，可嵌入法律與監管邏輯；收益分配基礎設施，可實現鏈上與鏈下的鏈接。3、Plume NexusNexus主要解決解決 RWA代幣化場景中數據真實性、實時性和合規性難題。它核心功能包括Skylink跨鏈數據互操作性，可實現全鏈RWA收益；支持實時資產淨值計算與風險預警；合規數據嵌入以及通過聚合 SEDA、Stork、OpenLayer 等預言機網絡，將房地產估值、碳排放權交易價格、債券利率等鏈下數據實時上鍊。三、主要功能
- Plume USD是 Plume Network 上的一種與美元掛鉤的穩定幣，其通過市場上主流穩定幣 USDC 和 USDT 提供間接支持。用戶可以通過充值 USDC 或 USDT 來鑄造 Plume USD，並在需要時將其兌換回這兩種穩定幣，贖回原充值資產。
- Nest是 Plume Network 上的質押協議，專注於為 RWA持有者提供收益機會。通過 Nest，用戶可以將 RWA 資產進行質押，獲取機構級別的收益。
數據來源：@plumenetwork
四、團隊與融資背景據rootdata數據顯示，截止至目前，Plume Network總計完成了四次融資。
- 2024年5月23日，完成種子輪融資，融資金額為1000萬美元，投資機構含Haun Ventures 、Superscrypt、Galaxy、SV Angel、A.Capital等。
- 2024年12月18日，完成A輪融資，融資金額為2000萬美元，投資機構含Haun Ventures、Superscrypt、Galaxy、Faction等。
- 2025年3月17日獲得YZi Labs融資，2025年4月8日獲得Apollo Global Management融資，但最後兩筆的融資金額並未披露。
數據來源：rootdata
五、代幣經濟1、代幣總量與分配原生代幣$PLUME的總供應量為10億個，具體代幣的分發計劃如下：40%用於平臺治理與社區激勵；20%用於生態建設與合作伙伴；15%用於團隊與顧問；10%用於早期投資者；15%用於基金會與儲備金。初始流通量規劃上，TGE時釋放20%（約20億枚），後續通過質押、生態激勵等逐步釋放。2、代幣功能
- 治理：$PLUME代幣將用於平臺的治理，代幣持有者可以參與平臺的重要決策。
- 質押與獎勵：用戶可以將$PLUME代幣質押到流動性池中，通過參與流動性提供和借貸活動賺取平臺交易手續費及獎勵。
- 支付與費用：代幣還可用於支付平臺的交易費用、服務費及治理投票費用。
3、通貨膨脹與價值捕獲
- 釋放機制：原生代幣$PLUME的逐步解鎖將在五年內完成，隨著平臺用戶和流動性池規模的增長，代幣的市場需求有望提升，可能帶來價值上升。
- 價值捕獲：平臺的交易手續費、質押獎勵和流動性池增值將為$PLUME代幣帶來持續的需求，進一步推動代幣的增值。
六、生態現狀1、鏈上數據Plume Network官方數據顯示，測試網階段註冊錢包超1800萬，交易量達2.65 億次。Plume Network主網上線以來，也得到了社區的關注。據鏈上數據顯示，目前持幣地址為35,491，總交易筆數為339,093。持幣地址非常集中，第一名持幣地址佔比50%，第二名持幣地址佔比35.2%，第三名持幣地址佔比4.42%。此外，值得關注的是，自主網上線之後，Plume鏈上活躍度明顯下降，獨立地址增長的數量也非常有限。
數據來源：etherscan.io
2、生態項目截止至發稿，Plume Network生態下的項目超180個生態項目，大部分項目還是處於早期階段，本文將主要從RWAFI、DeFi、基礎設施以及社交平臺的主要項目進行分析。
數據來源：plumenetwork.xyz
RWAFI領域
- ASX是一個聚焦於資產代幣化的項目，旨在通過將各種傳統資產，如房地產和藝術品，代幣化並提供投資機會。
- Adapt3r是一個創新的去中心化平臺，專注於構建合規的鏈上 RWA 產品，併為全球資產管理提供解決方案。平臺的核心功能是自動化的資產適配機制，確保其資產能夠快速適應各種全球監管要求，同時確保投資者的收益得到保障。
DeFi領域
- Ambient Finance是一個去中心化交易平臺，致力於提供低成本、低滑點的去中心化交易體驗。Ambient Finance 已通過其創新的流動性池和算法，顯著降低了交易的 Gas 費用，吸引了大批交易員和流動性提供者加入。
- Angle是一個去中心化穩定幣協議，專注於將RWA與其穩定幣掛鉤，為用戶提供穩定的價值存儲和支付工具。Angle 的優勢在於其可擴展性和去中心化的治理機制，用戶可以參與協議的決策過程，增強了社區對平臺的控制力。
基礎設施領域
- Brickken提供資產代幣化解決方案，幫助用戶將現實世界的資產如房地產、藝術品轉換為數字資產，方便交易和流通。Brickken 成功推出了一套自動化的資產代幣化平臺，用戶能夠在幾分鐘內將資產代幣化，並進入全球市場進行交易。
- Centrifuge是一個去中心化的協議，旨在將 RWA 資產代幣化並引入 DeFi 生態系統。Centrifuge 已與多家金融機構和 DeFi 協議合作，成功將多個傳統資產代幣化並提供流動性。
社交平臺領域：
- Barrel是一個去中心化的交易平臺，允許用戶購買和投資稀有的烈酒資產。其創新的資產流轉機制和合規框架，使得烈酒市場的投資更加透明和高效，吸引了大量資產管理者和收藏家參與。
- Cornermarket是一個去中心化市場，允許用戶使用加密貨幣購買現實世界的商品。其核心優勢在於通過區塊鏈技術確保交易的透明性和安全性，推動了加密貨幣在日常消費中的應用。
七、 估值分析Plume Network的主要競爭對手是Ondo Finance，目前Ondo Finance已上線Binance，我們以Ondo Finance的基本面為指標，對Plume Network進行估值分析。目前Ondo Finance的FDV為87.6億美元，MC市值為27.6億美元；Plume Network的FDV為15.4億美元，MC市值為3億美元。考慮到Plume Network的代幣稀釋情況以及目前還未上頭部大所的情況，此外社區和生態都發力的情況，Plume Network還有較大的增長空間。綜合考慮，Ondo Finance的FDV應Plume Network FDV約2倍左右，即Plume Network FDV可達45億美元左右，代幣$PLUME可達0.45美元左右。
數據來源：coinmarketcap
八、結論Plume Network在RWA領域的前景非常廣闊，作為少數幾個能夠將傳統資產與區塊鏈深度結合的基礎設施之一，Plume憑藉其全棧式架構提供了強大的競爭力。Plume通過RWAFI，進一步推動傳統金融資產的數字化和鏈上流通，增強了資產的流動性和可交易性。
從長期來看，Plume Network的目標是吸引更多的機構客戶，提供一個針對傳統資產的完整RWA資產化服務。RWAFI不僅為資產代幣化提供了強大的技術支持，還為傳統金融與DeFi之間搭建了一座橋樑，推動了資產的數字化流通。依託頂級VC的投資和RWAFI的聚合效應，Plume Network有望成為RWA賽道的核心基礎設施。
隨著市場的逐步成熟，Plume Network的價值也將不斷增長。綜合看，Plume Network在二級市場表現上有更加積極的預期！
