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考慮到更廣泛的加密市場持續徘徊在看跌停滯中，Solana看起來出奇地看多。
我們看到SOL相比美元在過去七天內上漲了約30%（相對於ETH上漲20%，達到SOL/ETH交易對的歷史最高周度收盤價）。Solana剛剛重新奪回七天去中心化交易所成交量的第一名，峰值接近1300億美元，超過了以太坊。
這是自今年1月初以來最高水平。然而，網路手續費已經比年初下降了97%，總去中心化交易所成交量比第一季度高點下降了93%。乍看之下似乎矛盾，但用一個詞就能解釋：壓縮。
Solana的網路吞吐量仍然無與倫比，但由於手續費市場回撥，這種規模並不能轉化為協議收入。事實上，網路收入（交易費用+小費）已經在每週5000萬美元以下的水平持平，而1月份曾達到2億多美元。這種使用量和收益之間的脫節可能會限制驗證者的可持續經濟價值（除非我們重新平衡質押動態或手續費激勵）。
然而，我們看到應用收入方面有modest反彈，尤其是來自去中心化物理基礎設施網路（DePIN）和去中心化金融（DeFi）。總交易活動仍然保持強勁，每週交易量徘徊在5.85億筆左右。
本週穩定幣也是一個大事件。Circle在Solana上又鑄造了2.5億美元的USDC，推動穩定幣總月度轉賬量超過120億美元，再次創下歷史新高。這一趨勢表明，即使市場看跌，人們越來越多地將Solana視為美元結算的基礎設施。
與以往的週期不同，這種穩定幣增長似乎更加穩定。供應曲線變陡，沒有出現在其他鏈上常見的波動性驅動的逆轉。
今天我們還有一個相當重要的里程碑，加拿大證券監管機構批准了多隻現貨Solana ETF。這些基金包括質押，並將首次為機構提供收益敞口。儘管早期的美國期貨ETF如SOLZ需求低迷（約500萬美元管理資產），但加拿大的舉動可能會有所不同。
加拿大的ETF出現在更廣泛的宏觀不確定性時期。Coinbase的機構報告警告稱可能出現加密寒冬和風投資金流入疲軟，但仍認為第三季度反彈可能。從這個角度看，Solana的表現可能反映了對下一階段的早期定位，而非過度膨脹。
在BTC在8.5萬美元附近橫盤，面臨ETF資金外流和宏觀緊張局勢之際，Solana顯示出敘事獨立性。截至發稿時，SOL價格徘徊在127.70美元左右，較上週上漲24%。
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