原文作者：Pzai，Foresight News
4 月 17 日，美聯儲主席鮑威爾在芝加哥經濟俱樂部講話中重申美聯儲將對降息保持觀望、待形勢更明確後再考慮降息行動，並警告聯儲面臨通脹和經濟雙重目標存在衝突的兩難挑戰。鮑威爾還否認會有 Fed Put 救市，強調市場有序、運轉符合預期。
受鮑威爾觀點影響，加密貨幣出現小幅波動。比特幣最新報價來到 83921 美元，日內最高觸及 85511 美元， 24 小時漲幅 0.19% 。周內最高價達到 86512 美元，最低價為 83150 美元，周漲幅為 0.27% 。
主流資產方面，ETH、BNB、SOL 等資產反應平平，Solana 單日漲幅 2.6% ，接近 130 美元關口；ETH 小幅下跌 0.7% ，回落至 1580 美元左右點位；BNB 小幅下跌 0.7% 至 581 美元位置。ETF 方面，比特幣現貨 ETF 單日淨流出為 2 億美元，總資產淨值為 936.1 億美元。以太坊現貨 ETF 單日淨流出為 774 萬美元，總資產淨值為 53 億美元。
衍生品數據方面，據 Coinglass 顯示，最近 24 小時共計超 13.4 萬人爆倉，爆倉總額 2.75 億美元，其中多單爆倉 1.61 億美元。
受相關因素影響，三大美股指加速下行，尾盤時更是刷新當日低點。其中，道指跌幅超 970 點，跌幅比例超過 2% ；標普指數跌幅超 3% ；納指跌幅超 4% 。
其中「科技七巨頭」呈現普跌態勢。英偉達在午盤時刷新日低，跌幅約 10.5% ，最終收盤跌幅近 6.9% 。特斯拉收盤時跌幅近 5% ，蘋果跌近 3.9% ，微軟和 Meta 的跌幅均接近 3.7% ，亞馬遜跌幅逾 2.9% ，Alphabet 跌幅為 2% 。
在特朗普政府延遲關稅實施後，市場對 2025 年下半年美聯儲降息的預期曾短暫升溫，然而美聯儲分析師指出，即便關稅暫停持續，通脹影響減弱，降息仍需跨越極高門檻。在鮑威爾講話前後，發生了什麼？
降息「遠水救不了近火」
鮑威爾在講話中進一步闡釋了經濟面臨的複雜圖景： 2025 年一季度增長速度從去年的穩健步伐放緩，儘管汽車銷量表現強勁，但整體消費者支出動能不足，企業趕在潛在關稅前集中進口的行為，預計將對 GDP 增長構成壓力，而勞動力增長停滯與政府裁員亦對就業市場形成一定衝擊。他說：「如果美國今後成為一個結構性風險較高的司法管轄區，這將降低我們作為司法管轄區的吸引力。」
市場分析普遍認為，關稅暫停若能有效緩解輸入性通脹壓力，美聯儲或在中長期延遲降息進程；反之，若全球貿易摩擦持續發酵甚至升級，短期內風險資產將承壓，美聯儲貨幣政策也將面臨更棘手的權衡 —— 在遏制通脹與避免經濟過度收縮之間尋找平衡，鮑威爾也坦言「我們感受到的脈衝是更高的失業率和更高的通貨膨脹率，而且我們的工具一次只能做這兩件事中的一件，因此對於中央銀行來說，這是一個艱難的處境」。
彭博經濟學家 Chris G. Collins 認為：「這些言論表明，美聯儲將優先考慮其雙重任務中的通脹方面，因為他們在等待政府政策將如何影響經濟的更多信息。」
在加密股方面，前幾大加密美股均收跌，平均跌幅在 2 % 左右，而 MSTR 逆勢微漲 0.3% 。而鮑威爾明確釋放的「降息觀望」信號，以及對通脹與經濟目標衝突的警示，無疑加劇了市場對政策走向的不確定性。
圖源：The Block
當前市場面臨多重矛盾：科技股高估值與業績兌現的壓力、黃金避險需求與美元韌性的角力、關稅政策不確定性與美聯儲貨幣政策的分歧。IUR Capital 董事總經理 Gareth Ryan 表示：「對美國風險資產的情緒顯示出長期傷痕累累的跡象。如果在未來 90 天內，與美國主要貿易伙伴的貿易談判沒有取得重大進展，那麼股市可能會迎來一個艱難的夏季。」
而在加密市場，Coinbase 在最新報告中表示，由於全球關稅的實施以及進一步升級的潛在可能，一些極端的負面情緒已然出現。與此同時，儘管監管放緩導致 2025 年第一季度加密貨幣的風險投資資金較上一季度有所增加，但仍比 2021-2022 年週期高峰時的水平低 50% -60% ，這極大地限制了新資本進入加密貨幣生態系統，尤其是在山寨幣領域，這可能導致市場流動性的長期預期下降。在市場中長期，需關注美聯儲對經濟數據的解讀及全球供應鏈修復進度以及 4 月 25 日舉行的第三次加密政策圓桌會議。
