原創 | Odaily星球日報（@OdailyChina）
作者｜南枳（@Assassin_Malvo）
自 2 月初 BTC 見頂，再次跌破 10 萬美元關口之後，全市場情緒與走勢開始顯著下滑。尤其在 Libra 帶崩 Solana Meme 之後，市場為數不多的活躍賽道也隨之沉寂，SOL 自高點的 295 美元下跌至最低 95 美元，跌幅高達 67.8% 。
在這一背景下，舊有的 VC 幣和 Meme 幣紛紛開始傾倒，ACT、OM 等代幣上演了短時間腰斬再腰斬的鬧劇。同時，代幣估值泡沫被戳破，例如 SHELL 等新上線的 VC 代幣流通市值僅為 3000 萬美元，少有開盤市值能超 1 億美元的項目。
因此，對於前期高估值上所、並且解鎖比例不高的代幣，很可能是優質的做空對象。本文將整理上架幣安合約的代幣數據，為讀者提供這一數據，作為潛在的操作參考。
基本情況
統計對象：幣安合約市場當前仍可交易的代幣，上架時間為 2023 年 1 月 1 日之後
數據源：代幣市值取自 CoinGecko、代幣上架時間取自幣安合約 API、代幣解鎖比例取自 token.unclocks 和 CoinGecko
進一步說明：token.unclocks 的解鎖比例由該網站對項目白皮書和實際公告進行統計、計算得到，本處認為是相對更為準確的解鎖比例，但覆蓋面較小。因此還採用了 CoinGecko 的流通市值/FDV 作為備用的解鎖比例。
結果展示
幣安合約於 23 年之後一共上架了 216 個代幣，token.unclocks 提供了 106 個代幣的解鎖數據，流通市值超 1 億和小於 1 億的分為如下兩圖：
市值大於 1 億
市值小於 1 億美元
理論上市值越高，流通比例越低（紅）越值得做空，例如第一次統計時，解鎖比例僅為 10% 但市值高達 62 億美元的 OM 理論上做空賠率極高。
當前市值大於 1 億美元，解鎖比例小於 25% 的包括 OM、TRUMP、MOVE、STRK、LAYER、MORPHO、KAITO、ZK、DRIFT 和 USUAL。而市值小於 1 億美元且比例小於 2% 的就更多，讀者可從表中自行查閱，本處不再贅述。
同時需要注意，並非解鎖比例低就可以直接空，還需要結合代幣的解鎖情況決定，例如 ONDO 雖然解鎖比例不高，但每年才進行一次解鎖（如下圖所示），短期內市場上不會出現來自解鎖代幣的拋壓，解鎖比例低不能成為做空理由。
除了看比例還可以怎麼選？
最初作者認為有三類代幣最好不空，包括：
歷史妖幣（SUI、OM 等）
有持續、穩健收入的 DeFi 代幣（PENDLE 等）
韓國勢力（UXLINK、IP）
但從最近兩週實際情況來看，當前這些“歷史妖幣”已經進入了收網階段，因此一些此前強勢但近期表現不佳的代幣也可納入做空範疇。
CoinGecko 解鎖比例參考
使用 CoinGecko 的流通市值/FDV 作為解鎖比例，並且篩選市值大於 2 億美元的代幣情況如下。
多數代幣的解鎖比例沒有實質性變化，但增加了幾個 token.unlocks 未提供數據的低流通代幣，包括 IP、WAL、BERA 和 PLUME。
