什麼是訂單簿？訂單簿做市工具完整指南

整個金融市場，尤其是加密，都是建立在一些不可改變的規則和工具之上的，其中，金融市場的支柱之一是訂單簿，這是一個幫助進行金融和加密貨幣交易的極其重要的工具。那麼訂單簿是什麼？讓我們在本文中與Allinstation一起來尋找答案吧？

什麼是訂單簿？

訂單簿簿是一種按價格排序的買賣訂單電子列表，為投資者提供有關市場供需的詳細信息。這使他們能夠根據市場的實際狀況做出明智的交易決策。

Oder Book的主要組件

訂單簿由以下部分組成：

• 價格：列出買賣訂單的價格，幫助交易者識別當前的供需水平。
• 交易量：按給定價格購買/出售的資產數量。
• 總金額：顯示以不同價格買賣的每種資產的總金額，評估市場的流動性。

Oder Book 的工作原理

在複雜的金融市場中，訂單簿Vai特定資產買賣訂單的綜合集合，在市場透明度和效率方面發揮著至關重要的Vai。然而，訂單簿的特別之處在於買家和賣家之間持續競爭的實時可見性，生動地製作市場需求和供應的情況。

訂單簿中的每個條目代表特定數量資產的買入價（買方願意支付的最高價格）和賣出價（賣方願意接受的最低價格）。隨著市場參與者的訂單被下達、調整或取消，系統會不斷更新，形成描述資產買賣情況的動態數據。

訂單簿中的訂單匹配流程

訂單簿不僅僅是數字。這也是一個有關市場情緒的故事。買家和賣家願意交易的價格可以瞭解投資者對資產價值的預期。例如，特定價格的大量買單可能表明對該資產的強勁支撐，這意味著許多市場參與者認為該資產被低估了。

訂單簿的主要功能圍繞訂單匹配展開，該過程由一系列複雜的算法執行。顧名思義，訂單匹配涉及將買入訂單與相應的賣出訂單進行匹配。市價賣單與最高可用限價買單匹配，而市價買單則與最低可用限價賣單或“最佳賣出價”匹配。

為了更清楚地解釋，假設 B 下達了市場賣單以出售 100 個A代幣。訂單簿算法掃描訂單簿以找到可以滿足該請求的最高價格買單。

假設當時的最佳（最高）購買價格是 50 個代幣，每個代幣50 美元。該算法將以每個代幣50 美元的價格執行上述賣單的這部分，賣出 B 的 50 個代幣。如果下一個最佳買入價格是 75 個代幣，每個代幣 49 美元，則算法將以代幣幣 49 美元的價格出售 B 剩餘的 50 個代幣。這種靈活的流程可確保市場訂單在任何特定時間以最佳價格執行。

訂單匹配應用的實例

大餅價格為 50,000 美元

您查看訂單簿並發現在上述價格 51,000 美元 - 52,000 美元之間， 大餅賣單很少，但在 55,000 美元處，賣單非常密集 => 此刻您查看此信息，您可以提取這樣的結論： 大餅價格上漲至 55,000 美元區域的可能性非常高，因為從 50,000 美元到 55,000 美元，訂單簿中的賣單很少。然而，訂單簿僅顯示投資者設定限額的自動“訂單”，因此他們完全有可能提取訂單並以不同的比特幣價格執行市場賣單。

=> 這表明訂單簿只是短期內有用的工具，不應完全依賴長期交易，因為“賣牆”-“買牆”隨時可能被移除。

訂單簿中的買入牆和賣出牆

買入訂單簿：買入訂單是投資者和用戶下單以一定價格和數量購買比特幣的地方。這是交易所訂單簿的一部分，允許用戶查看其他人願意以什麼價格購買比特幣以及相應的數量。採購價格一般按從高到低的排序。

例如：

價格水平 35,000 美元：用戶 A 想要購買 5 大餅。
價格水平 34,000 美元：用戶 B 想要購買 3 大餅。
價格水平 33,000 美元：用戶 C 想要購買 7 大餅。

詢價訂單簿：詢價訂單簿是投資者和用戶下單以特定價格和數量出售比特幣的地方。與購買牆不同的是，用戶可以在這裡看到其他人想要出售比特幣的價格和相應的金額。價格通常按從低到高排序。

例如：

價格水平 36,000 美元：用戶 X 想要出售 2 大餅。
價格水平 37,000 美元：用戶 Y 想要出售 4 大餅。
價格水平 38,000 美元：用戶 Z 想要出售 6 大餅。

訂單類型

交易者可以在訂單簿上放置幾種類型的訂單，每種類型的訂單都滿足特定的需求和策略。

1. 市價單：這是以當前最佳市場價格買入或賣出金融工具的指令。市價單具有優先權，通常會快速執行，但最終執行價格無法保證，並且可能會波動，尤其是在快速變化的市場中。在這裡，速度比價格更重要。
2. 限價單：限價單是以特定價格或更優價格買入或賣出金融工具的指令。例如，買入限價單可以按照當前市場價格或更低價格下達，而賣出限價單可以按照當前市場價格或更高價格下達。與市價單不同，限價單不能保證執行，但允許交易員控制執行價格。
3. 止損停止令：也稱為“止損”訂單，這是當價格達到特定觸發點時買入或賣出股票的訂單，目的是限制投資者的損失。當觸發價格被達到或超越，該訂單將成為市價訂單。
4. 其他訂單類型：更復雜的訂單類型適合經驗豐富的交易者，例如全或無（AON）、全數執行或取消（FOK）和立即執行（IOC）。這些訂單類型附帶特定條件，通常用於管理交易的風險和回報。

訂單簿的性質

訂單簿是一個不可篡改的工具，應用於大多數加密的CEX交易所，因此訂單簿的屬性也是市場交易特徵的一部分。

深度和距離——同一枚硬幣的兩面

資產訂單簿狀態的兩個主要指標是深度（未結買賣訂單的數量）以及最佳買入價和最低賣出價之間的差距。這兩個因素共同作用，提供了金融工具的流動性和市場情緒的概要圖景。

例如，這些價格下的窄價差（買入價和賣出價之間的差異較小）加上較大的深度（大量的大餅）通常表明市場流動性很高，交易者之間的競爭很激烈，從而下降了交易成本。相反，較大的缺口加上較低的深度可能表明流動性低、波動性高，從而導致交易成本更高，做市商更容易操縱價格，最終導致代幣價格暴跌 20-30%。

如果我們閱讀上圖的訂單簿，我們可以看到買方流動性很大，賣牆很厚，賣方流動性相反，賣牆很低 => 價格往往會很容易上漲。如果有人執行買單並填寫數量欄的所有 8.92，價格將上漲至 11632.9

=>通過閱讀訂單簿，我們可以大致猜測 MM 需要多少才能將價格推高到一定水平。

價格-時間優先規則

訂單簿運作的一個核心規則是價格-時間優先規則。此規則意味著，買入價最高（買方）+最早的訂單或賣出價最低（賣方）+最早的訂單將首先執行。如果兩個訂單的價格相同，則先下的訂單優先。

這條規則對於維護市場公平非常重要，確保每個市場參與者，無論其規模或交易能力（資金量、訂單量等）如何，都遵循同一套規則。它使市場保持民主和公平，有助於防止潛在的操縱，並有助於維護市場誠信。

訂單簿的實時性

訂單簿實時運作，不斷更新以反映當前的市場狀況。這種靈活性對於其在市場中的Vai極為重要，確保交易者擁有最新信息，尤其是在像加密。訂單簿數據使參與者對市場趨勢和情緒保持敏感。

舉個簡單的例子，當一個代幣出現拉昇的跡象時，觀察訂單簿可以幫助我們多少感受到代幣的下一步走勢，遇到賣牆會不會再次拉昇，因為代幣拉昇的時候，賣牆都會先移除再進行拉昇，避免被拋售的勢頭，結合其他因素觀察可以幫助我們做出更準確的決策。

深入瞭解訂單簿的工作原理有助於交易者更有效地使用它們。它提供了對不斷變化的市場動力的洞察，並提供了一個預測潛在價格變動和相應計劃的框架。

如何閱讀和分析訂單簿

為了有效地解讀訂單簿中包含的有價值的信息，需要全面瞭解市場動力、訂單簿結構並關注細節。

瞭解買賣量

除了最佳買入價和最佳賣出價之外，考慮這些價格的訂單量也很重要。最佳買入價或賣出價的大量可以作為暫時的支撐位和阻力位，表明潛在的反轉點或當前價格趨勢的延續。

此外，通過評估訂單簿中不同價格點的訂單量，交易者可以評估市場的流動性和資產的潛在波動性。

例如：

深度訂單簿，即大量買賣訂單分佈在不同的價格水平，通常表明市場流動性很高，可以接受大額交易而不會顯著影響價格。

相反，訂單簿稀少且數量少可能表明流動性較低，從而導致價格波動性增大，因為即使是小額交易也會影響價格。

然而，訂單簿上的訂單並非 100% 確定，並且可以隨時取消。

識別命令集群

尋找特定價格水平的訂單集群可以深入瞭解市場走勢。大量買單可能表明強勁支撐，而大量賣單可能預示價格面臨更大的拋售壓力。

訂單簿創建工具通常用在哪裡？

Orderbook 是流動性最集中的 CEX 交易所經常使用的機制，比如幣安、OKX、 Bybit等，通過按價位逐級撮合的機制，很容易讓流動性更加充裕，撮合更加順暢。做市商通常有特定的訂單簿策略，他們經常設置買賣價格牆，甚至使用機器人來使交易和創造流動性更容易。

訂單簿機制也出現在去中心化交易所（DEX）上，雖然不如AMM機制那麼流行，但仍有一些DEX選擇訂單簿機制來模擬CEX的體驗，比如dYdX、Aevo、 Injective等。

概括

訂單簿是複雜的金融市場中極​​其重要的工具。它不僅提供市場情緒的快照，也是交易者做出明智決策的重要信息來源。通過深入瞭解訂單簿的運作方式並分析其中包含的信息，交易者可以優化他們的交易策略並利用市場機會。”