MANTRA 股價週一暴跌，立即引發了人們對可能存在內幕活動和價格操縱的擔憂。這表明巨鯨正在出售其持有的資產，這意味著最知情的錢包正在降低其風險。不過，業內專家相信，此次事件只是實體資產（RWA）市場長期觸底過程中的暫時現象。
BeInCrypto 與 Blocksquare、Credepi 和 Quanthive 的專家進行了交談，討論了代幣崩盤期間出了什麼問題、後果以及它如何影響了當前對代幣化資產的熱情。
價格暴跌
週一， MANTRA（OM）代幣遭遇了毀滅性的價格暴跌。不到一個小時，其股價就下跌了 90% 以上，市值蒸發了 55 億美元以上。 OM 突然暴跌，從 6.33 美元跌至 0.50 美元以下。
此舉立即引發了人們對內幕交易和價格操縱的擔憂，因為眾所周知，MANTRA 團隊持有近 90% 的總代幣供應量。
根據鏈上數據，390 萬個 OM 代幣從被認為與 MANTRA 團隊有關的錢包存入 OKX 交易所。這筆鉅額存款立即引起了投資者群體的警惕。主要令人擔憂的是，該團隊正準備進行大規模拋售。
這似乎是低透明度和高集中風險的典型案例。將大量代幣轉移到中心化交易所，尤其是被認為與核心團隊相關的交易所，足以在本已動盪的市場中引發恐慌。 – Credepi 首席執行官伊沃·格里戈羅夫 (Ivo Grigorov)
該代幣在短短 12 小時內經歷了一波劇烈的強制清算浪潮，清算金額高達 6697 萬美元。這加速了 OM 的衰落。 MANTRA 團隊控制著 OM 供應的很大一部分，在一個錢包中持有約 90% 或 7.92 億個代幣。
結果，很少有代幣可供公開交易，導致代幣容易受到巨大的拋售壓力，並引發對內幕活動的嚴重擔憂。
根據最近的數據，MANTRA 社區仍在為本週的崩盤而感到震驚。
對投資者信心的影響
週一的事件發生後，投資者對 MANTRA 項目的信心受到嚴重損害。該項目的前景也黯淡無光。
QuantHive 是一個人工智能交易平臺，它持續監控區塊鏈活動並追蹤領先的“阿爾法”交易者的動向。根據最近的分析，QuantHive 發現人們對 OM 代幣的情緒發生了重大轉變。
總體而言，alpha錢包是OM的淨買家，表明了市場對該項目復甦的信心。然而，在暴跌後的48小時內，OM已被出售250萬美元，同時被買入160萬美元。這一變化表明存在協同退出，表明市場對該項目復甦缺乏信心。 – Felix Huang，QuantHive 營銷和社區負責人
與此同時，價格暴跌的消息引起了人們對該項目的極大興趣。因此，過去兩天 OM 代幣的鏈上活動顯著增加。但市場情緒依然低迷。
“地址互動和搜索量的激增表明，投資者、投機者，或者僅僅是事件發生後的觀察者，對比特幣的興趣有所增加。然而，儘管存在這種興趣，我們平臺上的情緒信號已經轉向[恐懼、不確定性、懷疑]。”
與此同時，大戶投資者正在積極退出市場。
鯨魚拋售，這意味著什麼？
MANTRA事件期間，由於大股東大規模拋售，出現明顯拋售。區塊鏈分析公司 Lookonchain 追蹤到自 4 月 7 日以來，17 個錢包向交易所存入了總計 4360 萬個 OM 代幣，價值 2.27 億美元。
誰降低了$OM的價格？
— Lookonchain (@lookonchain) 2025年4月14日
在$OM崩盤之前（自 4 月 7 日以來），至少有 17 個錢包向交易所存入了 4360 萬$OM （當時為 2.27 億美元），佔流通供應量的 4.5%。
根據 Arkham 的標籤，其中 2 個地址與 Laser Digital 相關聯。
Laser Digital 是一個戰略…… pic.twitter.com/zB8yAPRPSO
這一數量佔 OM 流通供應量的 4.5%，凸顯了主要投資者的大規模拋售。黃認為這些數據為鯨魚正在減少接觸 MANTRA 提供了重要證據。
他解釋說：“數據顯示，最瞭解情況的錢包現在正在降低風險。這是對整體混亂局面的反應。無論原因是什麼，散戶和機構觀察人士都應該保持謹慎。‘鯨魚’們已經表態，他們現在正準備退出。”
鑑於人們長期以來對該項目基本面的擔憂，這一結論很容易被接受。
管理不善的早期跡象
去年，MANTRA 團隊被指控利用市場操縱者操縱代幣價格。也有報道稱該代幣的經濟結構發生變化，社區空投一再推遲。還有報道稱，MANTRA 通過私人場外交易 (OTC) 交易所以大幅折扣出售代幣，包括以市場價值的一半出售。
本週發生的事情從根本上改變了我們對項目可持續性的看法。
“這類崩潰並非一夜之間發生的。它們反映了隨著時間的推移而積累的更深層次的擔憂。當一個項目在供應動態、溝通和過去的承諾方面留下太多疑問時，負面觸發因素就會被放大，”格里戈羅夫說道。
缺乏公開披露已經永久損害了公眾對該項目的信心。
Blocksquare 首席執行官兼聯合創始人 Denis Petrovcic 告訴 BeInCrypto：“在加密貨幣領域，社區不僅僅是旁觀者。它對項目的成功至關重要。如果對變革、代幣經濟學和透明度的擔憂得不到解決，就會出現信任赤字，這種情況可能會迅速加劇，尤其是在動盪的市場中。”
他還強調與社區進行開放、誠實和持續的溝通。
“一旦信任破裂，即使是小事件也可能引發過度反應。這起事件凸顯了將社區視為長期合作伙伴而非短期觀眾的重要性，”彼得羅夫契奇補充道。
與此同時，該項目領導人持有幾乎全部代幣供應的事實很快引發了內幕交易的懷疑。
“這是加密貨幣領域最大的漏洞之一，尤其是在像風險資產管理 (RWA) 這樣我們正努力建立大量資本和信任的領域。如果一個團隊持有過多的供應，這不僅會構成市場風險，還會構成敘事風險。即使是內部活動的感知也會讓用戶感到恐慌，”Grigoroff 補充道。
儘管 MANTRA 崩潰的嚴重性，但行業領導者對RWA 行業的前景持樂觀態度。
RWA 的可持續潛力
對於 Grigoroff 和 Petrovčić 來說，MANTRA 是代幣化資產發展中的一小步。但它們的真相仍然存在。
“這對一個項目來說是一個打擊，而不是對整個風險權重分配（RWA）概念的打擊。無論如何，它進一步凸顯了為什麼標準在這個領域如此重要。RWA 不僅僅是一個 DeFi 概念。它是現實世界機構、投資者和借款人的切入點，”Grigoroff 說道。
Petrovcic 同意這種觀點，他認為，雖然短期信心可能會受到影響，但更廣泛的 RWA 市場並不面臨系統性風險。
“這個領域遠不止單個代幣或項目。事實上，早在風險資產（RWA）成為市場主流概念之前，許多團隊就已經在這個領域耕耘多年。這些項目基於法律框架、現實世界的整合以及超越代幣價格投機的基礎設施。這個案例進一步明確了受敘事驅動的高利益開發者與重視長期效用和監管合規的嚴肅開發者之間的界限。”他說道。
關鍵指標明顯體現了該行業的總體勢頭和潛力。據 CoinGecko 稱，RWA 幣的總市值目前超過 345 億美元，過去 24 小時內交易額接近 20 億美元。
本週的 MANTRA 事件應該成為未來的一個教訓。
我們可以從 MANTRA 價格操縱指控中瞭解到什麼？
對於 Petrovčić 來說，MANTRA 事件的關鍵教訓是，Web3 需要建立公眾信任和驗證，而不依賴於中心化權威。
他強調，透明度、清晰的代幣分配、長期歸屬和開放的溝通是建立這種信任的關鍵。
Petrovcic 告訴 BeinCrypto：“模糊性，尤其是在涉及大規模代幣流動時，會破壞信任並造成混亂。RWA 項目必須滿足極高的標準。我們不僅僅是在構建協議，更是在將鏈上系統與現實世界的資產和法律框架連接起來。這需要的是成熟度，而不僅僅是動力。”
格里戈羅夫也有類似的看法，強調有效溝通的必要性。
“如果一個團隊轉移大量代幣，即使出於運營原因，也需要提前解釋。問責不僅在於內部做正確的事，也在於向公眾展示。這強調了可預測的代幣發行計劃、公共錢包追蹤以及理想情況下隨著項目成熟逐步向去中心化治理過渡的重要性。”他說道。
MANTRA 事件，一個轉折點？
MANTRA事件震驚了加密貨幣市場，並提醒投資者注意不透明操作和代幣所有權集中的危險。
但RWA 行業的前景依然光明。該行業的市場規模體現了人們對該領域的真正興趣和持續發展。
儘管對於那些直接受到影響的人來說可能會很痛苦，但 MANTRA 活動是重要的學習機會。這凸顯了可持續基金會推動的項目與那些容易受到高風險和管理不善影響的項目之間的區別。
展望未來，MANTRA 案例的意義在於它為 RWA 領域提供了寶貴的教訓。通過忠實地運用這些經驗教訓，風險加權資產行業可以降低類似事件的風險，增強投資者信心，並最終實現其巨大的潛力。
