這是來自前瞻指引新聞通訊的一個片段。要閱讀完整版本，請訂閱。
在宏觀世界中，美聯儲公開市場委員會路演已被擱置，全球市場和評論員正嚴密關注特朗普的貿易政策及其對全球經濟的影響。
這造成了一種脆弱的狀態，存在多重交叉洗牌。隨著企業在不知道關稅前景的情況下難以做出招聘和資本投資決策，經濟活動正陷入停滯。
在1月和2月的初步關稅預跑之後，費城聯邦制造業指數跌至多年來的低點：
傳統上，隨著經濟活動放緩，價格會下降以重新平衡經濟均衡。然而，由於關稅的隱憂，我們看到支付的商品價格持續上漲（如費城聯邦報告中衡量的）：
這意味著經濟增長（經濟活動）下降，而價格上漲。這對央行來說是一個棘手的組合。
更令情況複雜的是，將此與美聯儲雙重任務的另一面——勞動力市場進行對比。初請失業金（我們擁有的最高頻率勞動力市場資料點）繼續顯示目前經濟中沒有發生重大裁員：
公平地說，對於求職者來說，勞動力市場相當糟糕；但只要你待在當前工作崗位，目前看不到任何重大裁員週期。如果勞動力市場繼續保持目前資料中的尚可狀態，那麼美聯儲在這一方面就沒有明顯的鴿派反應催化劑。
我們目前的框架是低增長、尚可的勞動力市場和較高價格（即使是短暫的，來自關稅的一次性價格水平上漲，而非反射性嵌入性通脹）。這個框架迫使美聯儲繼續保持靜觀態度。
美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾昨天站在講臺上，進一步強調了這一資訊——令正尋求為其苦苦掙扎的投資組合注入動力的多頭感到沮喪。他演講中的一段摘錄：
"我們可能會發現自己處於一個具有挑戰性的情景，即我們的雙重任務目標相互衝突。如果發生這種情況，我們將考慮經濟距離每個目標有多遠，以及這些各自差距預計關閉的可能不同時間範圍。"
這意味著美聯儲的保護性干預的觸發價格遠低於當前定價。事情必須顯著惡化才能喚醒鮑威爾的保護機制。
因此我們又回到了原點，投資者再次處於特朗普貿易政策允許塵埃落定的境地。祝你好運；美聯儲（這次）不會支援你。
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