幣安研究院：2025 年美國公債發行規模或將超過 31 兆美元，或將影響加密貨幣市場表現

加密貨幣交易所幣安負責市場分析的部門幣安研究釋出了一份新報告，討論2025年美國國債市場預期面臨的挑戰。

根據報告，美國政府預計將進行總計超過31萬億美元的國債拍賣，這一數字包括新發行和再融資義務。預計這種供應水平將創造相當大的融資壓力，並可能需要投資者和政策制定者持續關注。為了把規模放在透檢視中，預計發行量將佔2025年估計美國國內生產總值的約109%，約佔該國M2貨幣供應量的144%——這些數字接近歷史高點。這些比率反映了即將到來的融資需求的實質性規模，並突顯了與如此高額債務發行相關的更廣泛的宏觀經濟影響。

幣安研究進一步指出，外國需求仍然是美國國債市場的關鍵因素，因為國際投資者目前持有大約三分之一的美國債務。如果這種需求減少——無論是由於地緣政治動態變化還是戰略性投資組合調整——都可能透過推高收益率來增加美國政府的借貸成本。即使外國利益保持穩定，即將到來的國債發行規模也會帶來結構性障礙，分析師報告稱。最近風險市場的樂觀情緒，可能與貿易談判的發展有關，但並不能從根本上緩解預計將在2025年對利率造成的壓力。

債務貨幣化可能會強化比特幣的"對沖"敘事

從加密貨幣市場的角度來看，持續的收益率上行壓力可能會抑制投資者對風險資產（包括數字貨幣）的胃口。然而，如果美國政府最終轉向債務貨幣化——本質上依靠央行干預來為赤字融資——這可能會增強像比特幣這樣的加密貨幣的投資案例，幣安研究指出。這類資產通常被視為對沖法定貨幣貶值的工具。

2025年預期國債發行的規模和後果代表了一個重要的宏觀經濟趨勢，其潛在的溢位效應可能會影響傳統市場和數字資產估值，這取決於政策制定者和投資者的應對方式。

本文最初發表於元宇宙郵報。