美國今年將發行31萬億美元國債……對加密貨幣市場將產生什麼影響？

美國財政部計劃今年發行超過31萬億美元的bond。這相當於GDP的約109%和M2的144%。這將是歷史上最高水平的bond發行。這將對加密貨幣市場產生什麼影響？

大量供應可能會提高收益率，因為財政部的融資需求超過了需求。高收益率可能會增加持有比特幣和以太坊等非收益資產的機會成本，從而可能抽走加密貨幣中的資本。

美國bond會增加加密貨幣市場的波動性嗎？

整體情況可能歸結為對美國bond的外國需求。海外投資者持有約美國債務的三分之一。

如果由於關稅或投資組合重新調整導致需求下降，財政部可能需要提供更高的收益率。收益率上升將收緊全球流動性，使加密貨幣等風險資產變得不太有吸引力。

收益率上升可能會對股票和加密貨幣造成拋售壓力。例如，2022年bond拋售時，比特幣下跌了50%以上。類似情況重複可能會考驗加密貨幣的吸引力。

與此同時，美元走強可能會加劇逆風。收益率上升時，美元通常會走強。強勢美元會使比特幣的美元計價價格對海外買家來說更加昂貴，從而減少需求。

然而，加密貨幣提供了獨特的屬性。在疫情後等極度貨幣擴張時期，投資者選擇比特幣作為通脹對沖。

即使高收益率抑制投機性資金流動，加密貨幣有限的供應和去中心化特性也可能維持買家的基本興趣。

從技術角度看，如果財政部發行引發更廣泛的宏觀波動性，比特幣與收益率的相關性可能會減弱。當債券市場受到貿易或財政政策衝擊時，交易者可能會分散到數字資產，因為它們不會同步。

但這種邏輯取決於持續的機構採用和有利的監管。

加密貨幣的流動性特徵也很重要。大規模bond銷售通常會耗盡銀行準備金，從而收緊資金市場。

理論上，更緊縮的流動性可能會增加對比傳統金融市場提供更高收益的DeFi協議的需求。

總體而言，創紀錄的美國債務供應預示著高收益率和強勢美元。這可能會為作為風險資產的加密貨幣帶來波動性。

然而，加密貨幣的通脹對沖敘事和在多元化投資組合中的技術性角色可能會緩解波動性。市場參與者應密切關注外國需求趨勢和流動性條件，作為加密貨幣下一步走勢的關鍵指標。