以太坊(ETH)持續在2000美元以下苦苦掙扎。自3月28日以來，這一水平尚未恢復。技術和鏈上指標顯示下跌趨勢持續。儘管嘗試穩定，但最近資料顯示ETH在鯨魚錢包中的集中度正在增加。趨勢指標如EMA線也持續呈現疲軟。
與此同時，散戶和中等規模持有者正逐漸失去市場份額。這進一步加劇了大型玩家對所有權的集中。當散戶參與度下降且鯨魚主導力增強時，如果情緒發生變化，ETH可能面臨劇烈調整的風險。
ETH鯨魚持有量9年來最高……去中心化令人擔憂
鯨魚地址持有的ETH數量達到2015年以來的最高水平，這些控制總流通量1%以上的錢包占比達46%。
這表明以太坊所有權資料發生重大變化。鯨魚們在3月10日超過了散戶投資者的持有量，此後持續增加份額。相比之下，持有0.1%至1%供應量的投資者級別地址和持有不到0.1%的散戶錢包的ETH份額已經下降。
幾個月內從43%急劇上升到46%，反映了大型持有者之間的快速積累趨勢，這表明ETH正集中在少數人手中。
鯨魚通常代表機構投資者、基金或早期採用者。由於他們控制的交易量，他們的行為可能對價格產生重大影響。投資者級別地址通常反映高淨值個人或小型機構，散戶地址包括日常交易者和持有者。
有些人可能將鯨魚持有量增加視為信心的表現，但如果大型持有者開始拋售，突發波動性風險將增加。
隨著散戶和投資者參與度下降，市場可能變得更加脆弱，並可能暴露於少數主導性玩家造成的急劇且意外的價格波動。
持有1000至10萬ETH的鯨魚掌握590億美元
分析ETH持有分佈矩陣顯示集中度正在加劇。
排除與中心化交易所相連的10萬ETH以上地址，目前持有1000至10萬ETH的鯨魚地址控制了約590億美元的ETH，佔流通量約25.5%。
這個群體正穩步積累網路供應，並強化了向交易所外大型機構轉移權力的趨勢。最近，銀河數字轉移了1億美元的以太坊，這引發了是戰略性移動還是拋售訊號的疑問。
有些人可能將這一趨勢解讀為自信持有者的戰略性定位，但這也使以太坊面臨顯著的下跌風險。
超過四分之一的供應集中在這些鯨魚手中，如果發生協調拋售或恐慌性拋售，可能導致劇烈價格下跌，尤其是在散戶參與度減弱的環境中。
與其說是長期穩定性的訊號，不如說這種集中程度正使ETH市場變得越來越脆弱，一旦這些持有者開始將資本轉移到其他資產，就可能面臨波動。
下跌的EMA結構給ETH帶來壓力
以太坊的EMA（移動平均線）仍在發出下跌訊號。短期平均線仍低於長期平均線，表明下跌趨勢持續。
如果出現新的調整，以太坊可能首先在1535美元尋求支撐。跌破該水平可能導致進一步下跌至1412美元，甚至1385美元。
如果這些支撐線也無法維持，以太坊可能危險地接近1000美元。這是一些分析師在市場進入長期調整時指出的潛在下跌目標。
然而，上漲反轉的可能性也不能完全排除。如果買入壓力迴歸，以太坊重新獲得短期動能，可能會測試1669美元的阻力水平。
突破這一水平可能成為重要的技術訊號，並可能推動以太坊價格上漲至1749美元，甚至1954美元。
但由於EMA仍顯示下跌趨勢，買家仍需證明動能是否已決定性轉變。
