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概述
比特幣市場經歷了短暫反彈至85,000美元，這是由現貨市場的積極動能和現貨及永續合約CVD的顯著轉變推動的。然而，這一走勢發生在持續低流動性和鏈上活動減弱的背景下，活躍地址、手續費成交量和轉賬量均接近多個季度的低點。ETF交易量也急劇下降，表明傳統金融參與度降低。
衍生品市場反映出謹慎樂觀，永續合約資金費率轉為正值，CVD激增。然而，期貨未平倉合約僅有微小流入，波動性指標在期權到期後冷卻，表明這次反彈缺乏深度信心。期權交易者顯示輕微積累，但偏斜回撥，表明對沖需求減少。
鏈上訊號仍然疲弱，實現市值增長每月停滯在0.83%。短期持有者/長期持有者比率和熱錢份額穩定在週期低點附近，表明投機性流入有限。盈利指標略有上升，NUPL和盈利供應百分比略有增加，但仍遠低於狂熱狀態。實現盈虧比低於1，凸顯了頂部買家的主導性虧損實現。
總體而言，儘管最近的反彈改善了短期情緒，但市場仍然脆弱。流動性稀薄，盈利能力低迷，ETF資金流入謹慎。在這種環境下，比特幣對宏觀衝擊高度敏感，圍繞80,000美元的韌性反映了長期持有者的信念，但持續復甦仍取決於資本重新流入。
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