山寨幣季節的到來常常與比特幣的表現相關。當資金從BTC轉移到山寨幣時，山寨幣價格就會上漲。
然而，這個週期正因為比特幣之外的因素而延遲。其中之一是最近代幣生成事件（TGE）的激增。
TGE增加，機遇還是危機？
在過去的四個半月裡，45個新代幣被推出，其中大多數並未提供令人滿意的收益。2025年推出的許多代幣在上市後未能持續增長，這引發了人們對這一趨勢是由於宏觀經濟條件疲軟，還是由於這些代幣本身缺乏基本價值的疑問。這正在將山寨幣轉變為由動量驅動的投機資產。
在接受BeInCrypto採訪時，克羅諾斯研究公司的首席投資官文森特·劉對此進行了解釋。
"源源不斷的代幣釋出，尤其是模因幣，稀釋了流動性並分散了投資者的注意力。與此同時，利率上升和全球規避風險的情緒等宏觀逆風抑制了投機資本。缺乏實用性、明確路線圖和可持續生態系統的代幣，隨著投資者懷疑論的增長，迅速被重新評估。"劉解釋道。
少數記錄了強勁投資回報率的成功釋出之一是Solayer（LAYER）。自2月釋出以來，LAYER上漲了88%，目前在2.00美元以下交易。
山寨幣季節延遲…敘事增長
山寨幣季節指數目前為16，反映了比特幣的主導地位。快速的代幣釋出和上市後的失敗正在導致延遲。
然而，劉提到像人工智慧相關代幣這樣的細分類別仍然顯示出強勁的需求。
"完全的山寨幣季節尚未實現，但人工智慧整合的模因幣和新技術敘事等細分類別顯示出強烈的跡象。眾多代幣的釋出仍因過度估值和薄弱的基本面而稀釋資本並阻礙更廣泛的動量。然而，人工智慧相關的敘事不僅在加密原住民中，在傳統金融中也引起了關注。山寨幣季節並非消失，而是在不斷演變。"劉說。
儘管延遲，山寨幣季節的可能性仍然存在。但要真正宣告變化，前50個山寨幣中必須有75%跑贏比特幣，而目前情況並非如此。
做市商是否在推動對TGE的高度關注？
Defiance Capital的創始人兼CEO亞瑟·陳最近對TGE表示擔憂。他強調了專案方和市場製造商共同人為抬高代幣價格的風險。這可能會扭曲市場行為並損害投資者信心。
"我們無法判斷價格是否是有機需求和供給的結果，還是僅僅是專案方和市場製造商為其他目的而操縱價格。中心化交易所對此視而不見，山寨幣市場越來越像檸檬市場，這真是太奇怪了。信任正在減少。"陳在推特上這樣寫道。
對此，文森特·劉建議需要改革代幣釋出的方法。
"……釋出前人為抬高代幣價格的問題正引起越來越大的擔憂。這種短期飆升可能會吸引初始關注，但往往會損害長期投資者的信心。為了緩解這一問題，業界需要提高合作伙伴合同、上市標準和釋出前公開資訊的透明度。對專案的結構、路線圖和市值預期進行清晰溝通，對於建立可持續和值得信賴的生態系統至關重要。"劉說。
劉認為，要解決這個問題，需要市場製造商、中心化交易所（CEX）和投資者的合作。
"透過對新專案基本面進行徹底研究，投資者可以保護自己免受重大損失，並識別長期有價值的代幣。"劉總結道。
